白酒龍頭企業(yè)洋河股份（002304.SZ）的一紙公告掀起資本市場波瀾。

1月23日晚，洋河股份發(fā)布《關于現金分紅回報規(guī)劃（2025年度-2027年度）的公告》稱，2025年-2027年，公司每年度現金分紅總額不低于當年實現歸屬于上市公司股東凈利潤的100%。

表面上看，此舉似將全部利潤回饋股東，誠意十足；但細究之下投資者卻發(fā)現，這一“升級版”分紅方案，實則悄然取消了此前極具吸引力的關鍵條款：每年不低于70億元的分紅金額保底承諾。

截圖來源：洋河股份2026年1月23日公告

截至2025年末，洋河股份股東戶數達16萬戶，其中不乏因高股息預期而重倉配置的長期投資者。如今，分紅“保險”被單方面撤回，不少投資者在互動平臺直言：為什么可以隨意修改此前對投資者作出的分紅承諾、承諾才一年就撕毀契約公司誠信何在？

截圖來源：深交所互動易

回溯2024年1月，洋河股份曾高調發(fā)布2024年–2026年分紅規(guī)劃，明確承諾“每年現金分紅比例不低于當年歸母凈利潤的70%，且分紅金額不低于70億元”。

截圖來源：洋河股份2024年8月29日公告

彼時，公司2023年歸母凈利潤達100.16億元，同比增長6.8%，“70億元保底”看似穩(wěn)妥可行。該承諾也成為吸引增量資金的重要砝碼，2024年三季度末，公司股東戶數攀升至19.79萬戶，較年初增長近10%。

洋河股份股東戶數。截圖來源：同花順iFinD

然而，現實急轉直下。2024年洋河股份歸母凈利潤驟降至66.73億元，同比下滑33.37%。為兌現70億元分紅承諾，公司不得不動用歷史未分配利潤。

進入2025年，形勢更為嚴峻。據公司最新業(yè)績預告，2025年歸母凈利潤預計僅為21.16億至25.24億元，同比大幅下降62.18%–68.30%。若繼續(xù)履行70億元保底分紅，不僅需分光全年利潤，還需額外填補至少45億元缺口。

截圖來源：洋河股份2025年度業(yè)績預告

在此背景下，新分紅規(guī)劃以“100%凈利潤分紅”替代“70億元保底”，雖在比例上看似提升，但按2025年利潤區(qū)間測算，實際分紅金額將縮水至約21億–25億元，較原承諾減少超60%。

資本市場的反應迅速而劇烈。1月26日，新規(guī)劃公告后首個交易日，洋河股份股價暴跌9.85%，單日市值蒸發(fā)約92.77億元。截至1月28日午間休盤，股價已連續(xù)三日下跌，累計跌幅超過13%。

此外，部分投資者已開始探討法律追責路徑。據中國新聞周刊報道，目前已有投資者向證監(jiān)會發(fā)出關于洋河股份取消70億元分紅規(guī)劃違法違規(guī)的舉報信。另有投資者擔憂，若公司此前基于不具可持續(xù)性的高分紅預期吸引投資，可能面臨股東集體訴訟風險。

截圖來源：深交所互動易

值得注意的是，洋河股份的實際控制人為宿遷市國有資產監(jiān)督管理委員會，通過江蘇洋河集團有限公司持股34.16%。作為地方國資監(jiān)管部門及實際控制人，宿遷市國資委對上市公司重大戰(zhàn)略決策具有實質影響力。就相關問題，風口財經記者于1月28日工作時間多次嘗試聯系宿遷市國資委，截至發(fā)稿未獲回應。

截至目前，洋河股份亦未就“取消70億元保底是否構成對投資者承諾的違背”“是否涉嫌違反誠實信用原則”等核心質疑作出正面說明。

（大眾新聞·風口財經記者 張亭旺）

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