2025年11月19日，英偉達在美東時間盤后發(fā)布了2026財年第三季度財報，這份數據直接點燃了科技股的熱情。

公司總收入達到570億美元，比上季度漲了22%，同比增加62%。數據中心業(yè)務貢獻了512億美元，占了大頭，環(huán)比增長25%。這份成績單超出分析師預期，證明人工智能需求還在猛增。

之前市場上有聲音說增長要見頂，但英偉達用實際數字打了臉。首席執(zhí)行官黃仁勛在電話會上直言，黑威爾芯片需求爆棚，云端圖形處理器已經賣光。

這份財報出來前，市場氛圍挺緊張的。像邁克爾·伯里這樣的投資者，早前就公開做空英偉達股票，認為人工智能熱潮有泡沫風險。軟銀集團也清倉了手里的股份，轉向其他投資。

這些舉動讓不少人跟風懷疑，英偉達股價在報告前幾周晃蕩不定。

黃仁勛的表態(tài)直接回應這些擔憂，他說公司正處在計算平臺大轉變中，從通用計算轉向加速計算，還包括生成式人工智能的普及。

這些變化讓基礎設施需求持續(xù)擴張，黑威爾平臺的銷售超出想象。

英偉達的強勢不是孤立的，背后是全球科技巨頭們在砸錢建人工智能基礎設施。

Meta計劃2025年投600億到650億美元升級數據中心，亞馬遜云服務要花1000億美元，阿里巴巴未來三年投入超3800億元人民幣。

這些開支直接拉動圖形處理器需求。黃仁勛提到，云服務商的利用率很高，庫存基本清零。

公司預計第四季度收入在637億到663億美元之間，這又超出了市場共識。黑威爾和魯賓平臺的訂單已經覆蓋未來五個季度，可見收入超過5000億美元。

訂單量大約2000萬顆圖形處理器，比上一代霍珀的全生命周期出貨量多出好幾倍。

魯賓平臺首塊芯片已經交付，計劃2026年量產。這顯示英偉達的產品更新節(jié)奏很快，每年都有新架構上線。

競爭對手像華為昇騰和阿里平頭哥在追趕，但英偉達在性能和生態(tài)上還領先一大截。

供應鏈優(yōu)化讓公司能及時交貨，臺灣和美國的工廠滿負荷運行。盡管有出口限制，中國市場通過本土渠道還是有需求。

財報公布后，市場反應有點分裂。英偉達股價在盤后一度漲近4%，但整體走勢顯示投資者還在消化長期風險。

有些人擔心公司對開放人工智能（OpenAI）和人工智能公司Anthropic的投資，形成一種資金循環(huán)，這些錢又用來買英偉達芯片。監(jiān)管部門開始留意這種模式，但還沒出手。

納斯達克指數次日開盤小漲，相關股票像超威半導體（AMD）也跟著反彈。分析師調高了英偉達的目標價，平均到每股180美元左右。這次事件讓大家看到人工智能從炒概念轉向實際落地。

黃仁勛在會上強調，人工智能進入增長循環(huán)，訓練和推理需求都在指數級上漲。智能體人工智能會改變制造業(yè)，物理人工智能應用到機器人領域。

公司與汽車廠商合作開發(fā)自動駕駛平臺，還在能源行業(yè)優(yōu)化電網。這些應用證明需求多樣，不只靠云服務。

空頭們現在壓力山大，伯里的空頭倉位價值上億美元，隨著股價回升，他可能吃虧。軟銀的清倉被視為失策，孫正義后來承認低估了人工智能潛力。

其他對沖基金開始調整，轉向買入英偉達。監(jiān)管機構監(jiān)控交易，防操縱。這件事暴露了華爾街對科技股的敏感，一點風吹草動就動蕩。

中國政策也在推人工智能與消費結合，2025年11月14日國務院常務會議部署提升供給，重點是人工智能賦能新業(yè)態(tài)。

11月20日貸款報價利率沒變，一年期3.0%，五年期以上3.5%。銀行凈息差穩(wěn)在1.42%，貨幣政策保持定力。

英偉達的財報影響還在發(fā)酵。公司股價幾周內回升10%，市值超3萬億美元。新合作項目包括與三星開發(fā)內存芯片。

超威半導體（AMD）推出新系列想搶市場，但份額還落后。英偉達訂單積壓確保未來穩(wěn)定。黃仁勛繼續(xù)掌舵，推動人工智能變革。

這份報告標志行業(yè)轉折，未來靠技術迭代和應用落地。公司要面對供應鏈和地緣挑戰(zhàn)，但趨勢向上，需求會持續(xù)拉動增長。

全球人工智能基建熱潮讓英偉達受益匪淺。Oracle數據庫合作建美國能源部最大超級計算機，用10萬顆黑威爾圖形處理器。

韓國政府和企業(yè)像三星、SK集團計劃用25萬顆圖形處理器擴建基礎設施。這些項目鞏固英偉達地位。

競爭格局短期難變，互聯網公司靠軟件優(yōu)化崛起，但圖形處理器架構還是英偉達的主場。市場審視可持續(xù)性，部分投資者擔心過度投資，但數據表明需求真實。

黃仁勛的預測讓空頭們坐不住了。他直說云圖形處理器售罄，未來一年一顆不剩。這話基于訂單數據，不是空談。

公司財務官確認，黑威爾超和魯賓進展順利。投資者開始重新評估，之前做空的可能要補倉。

人工智能革命剛起步，多個行業(yè)滲透會帶來更多機會。英偉達需保持創(chuàng)新，避免自滿情緒。整體看，這次財報穩(wěn)固了市場信心，空頭們確實慌了。

這份財報不只關乎一家公司，而是檢驗人工智能是不是泡沫。英偉達用銷售數據證明需求強勁，黃仁勛的表態(tài)加碼信心。

未來一年圖形處理器緊缺，會推高價格，但也可能刺激競爭。投資者需注意風險，像循環(huán)融資和監(jiān)管變化。中國企業(yè)也在加速布局，本土芯片追趕中。

英偉達的優(yōu)勢在于生態(tài)和產能，短期內難被撼動。這件事提醒大家，科技投資要看長遠趨勢，不是短期波動。