2026年1月，深圳市環(huán)球易購(gòu)電子商務(wù)有限公司破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)第二次分配方案落地，900萬(wàn)元資金定向清償職工債權(quán)，使清償比例提升至43.12%。這意味著被拖欠工資和補(bǔ)償金的員工們，僅能收回不足半數(shù)權(quán)益。

而與這有限的清償形成鮮明對(duì)比的是，在431位債權(quán)人申報(bào)的8.15億元總債權(quán)中，占比超96%的7.83億元普通債權(quán)仍未獲得分文兌付。曾與環(huán)球易購(gòu)合作的數(shù)百家供應(yīng)商和物流商，不得不面對(duì)巨額欠款大概率淪為壞賬的殘酷現(xiàn)實(shí)。

01 輝煌崛起，從一間辦公室到百億巨頭

2007年，徐佳東在深圳創(chuàng)立環(huán)球易購(gòu)，成為中國(guó)第一批跨境電商企業(yè)。憑借早期入局的優(yōu)勢(shì)，公司迅速切入跨境電商賽道，開創(chuàng)“海量鋪貨”模式。

徐佳東是北京大學(xué)數(shù)學(xué)系畢業(yè)生，后前往美國(guó)加州大學(xué)戴維斯分校進(jìn)修，獲得博士學(xué)位。這位海歸學(xué)霸與當(dāng)時(shí)傳統(tǒng)服裝行業(yè)出身的楊建新，原本是兩條平行線上的人。

楊建新，1969年出生，家境貧寒，初中畢業(yè)便輟學(xué)。他從擺地?cái)傎u褲襪起家，創(chuàng)建“條條都一百”的百圓褲業(yè)，并于2011年成功上市，成為山西太原首家民營(yíng)上市企業(yè)。

2014年，這兩條平行線交匯了。百圓褲業(yè)以10.32億元的價(jià)格收購(gòu)環(huán)球易購(gòu)，徐佳東獲得上市公司20.19%股份，成為第二大股東。

這次并購(gòu)帶來(lái)了一場(chǎng)資本盛宴。2015年，百圓褲業(yè)更名為跨境通，公司股價(jià)最高達(dá)123元/股，市值超過(guò)260億元。楊建新夫婦憑借接近百億的財(cái)富躍升為山西首富，成為山西煤炭鋼鐵行業(yè)之外的第一位首富。

02 極速擴(kuò)張，表面繁榮下的隱患

并購(gòu)后，跨境通開啟瘋狂擴(kuò)張模式。2015年至2018年，公司相繼收購(gòu)帕拓遜、廣州百倫、通拓科技、優(yōu)壹電商等多家公司，形成完整的跨境進(jìn)出口電商業(yè)務(wù)生態(tài)圈。

環(huán)球易購(gòu)的業(yè)績(jī)一路飆升。2017至2018年，公司年銷售額連續(xù)突破百億，2018年跨境出口業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)120.68億元，占母公司跨境通總營(yíng)收的56.04%?？缇惩ㄊ兄狄欢缺平?00億元。

繁華之下，危機(jī)早已潛伏。為完成收購(gòu)時(shí)簽訂的業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，環(huán)球易購(gòu)采取“SKU無(wú)限擴(kuò)張”的激進(jìn)策略。

巔峰時(shí)期的環(huán)球易購(gòu)擁有超過(guò)20萬(wàn)個(gè)SKU，這種規(guī)模直追平臺(tái)級(jí)跨境電商巨頭，但公司卻缺乏相應(yīng)的精細(xì)化管理能力。

03 崩塌瞬間，庫(kù)存危機(jī)引發(fā)連鎖反應(yīng)

2019年，環(huán)球易購(gòu)的危機(jī)全面爆發(fā)。公司在全球近40個(gè)海外倉(cāng)積壓的庫(kù)存賬面價(jià)值高達(dá)45億元，受市場(chǎng)變化和商品滯銷影響，公司計(jì)提存貨壞賬準(zhǔn)備約28.7億元。

2019年，環(huán)球易購(gòu)凈利潤(rùn)暴跌534.82%，由盈轉(zhuǎn)虧至-27.08億元。2020年，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至29.53億元。

為轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營(yíng)壓力，環(huán)球易購(gòu)對(duì)上游供應(yīng)商推行30至60天的長(zhǎng)賬期政策，積累了巨額應(yīng)付賬款。這種做法本質(zhì)上是將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給產(chǎn)業(yè)鏈最薄弱環(huán)節(jié)。

2020年初，環(huán)球易購(gòu)員工總數(shù)從3353人降至885人。隨后，公司資金鏈徹底斷裂，陷入“銷售下滑—現(xiàn)金流枯竭—債務(wù)違約—資產(chǎn)凍結(jié)—業(yè)務(wù)停擺”的惡性循環(huán)。

04 資本退場(chǎng)，首富與學(xué)霸的反目成仇

在環(huán)球易購(gòu)危機(jī)爆發(fā)前，楊建新已開始減持套現(xiàn)。2015-2017年，楊建新夫婦及相關(guān)公司累計(jì)通過(guò)公開市場(chǎng)交易、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式，套現(xiàn)近50億元。

2018年，楊建新將董事長(zhǎng)之位讓給徐佳東，但隨后因股價(jià)下跌，控制權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃失敗。徐佳東接手的是一個(gè)歷經(jīng)瘋狂擴(kuò)張后爆雷的爛攤子。

2019年至2021年，跨境通的扣非凈利潤(rùn)三年累計(jì)虧損72.82億元。2021年5月，徐佳東選擇辭職。

但兩人的故事并未結(jié)束。2022年12月，跨境通公告稱徐佳東因涉嫌職務(wù)侵占被立案?jìng)刹?。徐佳東隨即在朋友圈辟謠，稱這是“楊建新在惡意誣告陷害”。

曾經(jīng)合作無(wú)間的伙伴，最終走向公開反目。徐佳東身背24個(gè)限消令，被執(zhí)行總金額達(dá)8.51億元；楊建新也身背5個(gè)限消令，被執(zhí)行總金額22.04億元。

05 破產(chǎn)清算，不同命運(yùn)的鮮明對(duì)比

2021年11月，債權(quán)人向太原中院申請(qǐng)對(duì)環(huán)球易購(gòu)進(jìn)行破產(chǎn)清算。2023年7月，法院正式裁定宣告環(huán)球易購(gòu)破產(chǎn)。

根據(jù)破產(chǎn)清算方案，職工債權(quán)作為優(yōu)先受償項(xiàng)，總額累計(jì)達(dá)4410.85萬(wàn)元。兩次分配后，職工債權(quán)累計(jì)獲得1900萬(wàn)元兌付，清償比例定格在43.12%。

與此形成鮮明對(duì)比的是，7.83億元普通債權(quán)涉及275位債權(quán)人，卻面臨“零清償”的境遇。這些欠款多為墊付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)及貨款，長(zhǎng)期占用企業(yè)現(xiàn)金流，如今大概率將淪為壞賬。

環(huán)球易購(gòu)旗下子公司的命運(yùn)也呈現(xiàn)兩極分化。深圳颯芙商業(yè)有限公司最終資不抵債，而廣東環(huán)球易購(gòu)（肇慶）公司則通過(guò)破產(chǎn)重整引入戰(zhàn)略投資，成功盤活核心資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)存續(xù)。

隨著環(huán)球易購(gòu)破產(chǎn)清算案接近尾聲，其旗下子公司卻走向了不同命運(yùn)。廣東環(huán)球易購(gòu)（肇慶）公司通過(guò)破產(chǎn)重整引入戰(zhàn)略投資，成功盤活核心資產(chǎn)。這一對(duì)比詮釋了破產(chǎn)制度的雙重功能：清算程序讓無(wú)價(jià)值企業(yè)規(guī)范退出市場(chǎng)，重整程序則為有潛力的困境企業(yè)提供救贖機(jī)會(huì)。

環(huán)球易購(gòu)案例警示跨境電商行業(yè)：激進(jìn)擴(kuò)張模式不可持續(xù)。曾幾何時(shí)，“海量鋪貨”博取爆款的模式被眾多賣家效仿，但其背后卻是用規(guī)模賭概率的脆弱地基。

行業(yè)生態(tài)不應(yīng)是“大魚吃小魚”的零和游戲，而需建立在透明、守信、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的基礎(chǔ)上。

本文綜合整理自網(wǎng)絡(luò)公開報(bào)道