出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

2026年年初，總資產(chǎn)規(guī)模突破2.3萬(wàn)億元的徽商銀行，在第一次臨時(shí)股東大會(huì)上經(jīng)歷了一場(chǎng)特殊的“民意測(cè)驗(yàn)”。由股東中靜新華資產(chǎn)管理及其關(guān)聯(lián)方提出的中期分紅提案，最終以50.45%的反對(duì)票未獲通過(guò)。這場(chǎng)看似分歧的表決，實(shí)則折射出在銀行業(yè)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，股東與管理層對(duì)“短期回報(bào)”與“長(zhǎng)期發(fā)展”的理性權(quán)衡，更凸顯了這家區(qū)域龍頭銀行堅(jiān)守穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、聚焦核心能力建設(shè)的戰(zhàn)略定力。

盡管中期分紅提案引發(fā)熱議，但徽商銀行2025年以來(lái)的經(jīng)營(yíng)答卷展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。截至2025年9月末，該行未經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額達(dá)到22976.40億元，較年初大幅增長(zhǎng)14.1%，成功躋身城商行第一梯隊(duì)，成為國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先的區(qū)域性商業(yè)銀行。在資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張的同時(shí)，盈利水平穩(wěn)步提升，2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入211.57億元，同比增長(zhǎng)2.25%；凈利潤(rùn)93.28億元，同比增幅3.81%，營(yíng)收與凈利的雙增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中尤為難得。

從股東結(jié)構(gòu)來(lái)看，徽商銀行擁有堅(jiān)實(shí)的股東基礎(chǔ)，存款保險(xiǎn)基金管理有限責(zé)任公司作為持股11.22%的重要股東，其持股穩(wěn)定性為銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力提供了有力支撐。而中靜新華資產(chǎn)管理及其香港子公司合計(jì)持股比例約2.87%，此次臨時(shí)提案雖未獲通過(guò)，但反映出部分股東對(duì)現(xiàn)金回報(bào)的合理訴求，這種多元股東訴求的充分表達(dá)與博弈，恰恰構(gòu)成了現(xiàn)代公司治理的重要組成部分。

值得關(guān)注的是，徽商銀行的分紅政策始終保持穩(wěn)步優(yōu)化的態(tài)勢(shì)。2022-2024年，該行分紅率從13.37%逐步提升至15%，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)分紅率穩(wěn)步增長(zhǎng)，既體現(xiàn)了對(duì)股東回報(bào)的重視，也展現(xiàn)了根據(jù)自身發(fā)展階段動(dòng)態(tài)調(diào)整分配策略的審慎態(tài)度。相較于部分城商行分紅率的大幅波動(dòng)，這種漸進(jìn)式提升的分紅模式，更符合銀行業(yè)“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、持續(xù)回報(bào)”的行業(yè)特性。

此次中期分紅提案引發(fā)的分歧，本質(zhì)上是銀行業(yè)轉(zhuǎn)型期“短期收益”與“長(zhǎng)期投入”平衡的縮影。提案方提出每10股派息1.87元（含稅）的方案，對(duì)應(yīng)分紅總額25.97億元，占中期母公司凈利潤(rùn)的30.06%，并以杭州銀行、南京銀行等頭部城商行的中期分紅比例作為參考。但從行業(yè)全貌來(lái)看，城商行分紅率呈現(xiàn)明顯分化特征，2025年以來(lái)宣布中期分紅的城商行平均分紅率為24.9%，其中既有上海銀行32.22%的高比例分紅，也有平安銀行18.4%、華夏銀行15.1%的適度分配，重慶銀行更是低至13%。

過(guò)半股東反對(duì)該提案，核心邏輯在于對(duì)銀行長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的考量。2025年上半年，徽商銀行面臨著銀行業(yè)普遍存在的息差收窄壓力，期內(nèi)利息凈收入145.30億元，同比減少1.06%，凈利差與凈利息收益率分別較上年同期下降20個(gè)基點(diǎn)和25個(gè)基點(diǎn)。在傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)盈利空間收窄的背景下，銀行需要留存更多資本金用于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、風(fēng)險(xiǎn)抵御和服務(wù)升級(jí)。尤其是對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模仍在快速擴(kuò)張的徽商銀行而言，充足的資本儲(chǔ)備是支持其持續(xù)服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)、拓展優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。

從監(jiān)管導(dǎo)向和行業(yè)實(shí)踐來(lái)看，“量力而行”成為銀行分紅的核心原則。銀行業(yè)作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊行業(yè)，資本充足率是衡量風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的關(guān)鍵指標(biāo)。近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)多次強(qiáng)調(diào)，銀行分紅應(yīng)與自身盈利水平、資本充足狀況相匹配，在確保穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的前提下實(shí)現(xiàn)股東回報(bào)。對(duì)于正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的徽商銀行而言，將更多利潤(rùn)留存用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型、普惠金融拓展、風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)化等領(lǐng)域，無(wú)疑是更具長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的選擇。

面對(duì)行業(yè)共性挑戰(zhàn)，徽商銀行正以資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張為基礎(chǔ)，積極探索盈利增長(zhǎng)的新路徑。作為服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的主力軍，該行依托2.3萬(wàn)億元的資產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。在城商行整體普惠小微企業(yè)貸款增速領(lǐng)先同業(yè)的背景下，徽商銀行有望進(jìn)一步發(fā)揮地緣優(yōu)勢(shì)，圍繞小微企業(yè)“短、小、頻、急”的融資需求，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)升級(jí)，拓展普惠金融這片藍(lán)海市場(chǎng)。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化成為破解息差壓力的關(guān)鍵抓手。隨著利率市場(chǎng)化改革的持續(xù)深化，傳統(tǒng)依賴(lài)?yán)畹挠Ｊ诫y以為繼，徽商銀行正逐步提升中間業(yè)務(wù)占比，通過(guò)財(cái)富管理、投資銀行、金融科技服務(wù)等多元化業(yè)務(wù)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，該行通過(guò)修訂股東大會(huì)議事規(guī)則、董事會(huì)議事規(guī)則等舉措，持續(xù)完善公司治理結(jié)構(gòu)，為轉(zhuǎn)型發(fā)展提供制度保障。

從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，城商行作為多層次金融體系的重要組成部分，正迎來(lái)高質(zhì)量發(fā)展的機(jī)遇期。截至2024年末，全國(guó)城商行總資產(chǎn)已突破60萬(wàn)億元，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)比例達(dá)13.53%，在服務(wù)中小企業(yè)、制造業(yè)升級(jí)等領(lǐng)域發(fā)揮著不可替代的作用?；丈蹄y行憑借2.3萬(wàn)億元的資產(chǎn)規(guī)模、持續(xù)增長(zhǎng)的盈利水平和不斷完善的公司治理，有望在行業(yè)整合與轉(zhuǎn)型中搶占先機(jī)。

徽商銀行此次臨時(shí)股東大會(huì)的分紅爭(zhēng)議，最終以理性的表決結(jié)果落幕，既體現(xiàn)了股東對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)決策的監(jiān)督與參與，更彰顯了市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)健發(fā)展理念的共識(shí)。在資產(chǎn)規(guī)模突破2.3萬(wàn)億元的新起點(diǎn)上，該行既面臨著息差收窄、轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)的挑戰(zhàn)，更擁有服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)、拓展多元業(yè)務(wù)的廣闊空間。

未來(lái)，隨著公司治理結(jié)構(gòu)的持續(xù)完善、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的不斷增強(qiáng)，徽商銀行有望在保持規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)盈利質(zhì)量的穩(wěn)步提升，最終形成“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)-持續(xù)增長(zhǎng)-合理回報(bào)”的良性循環(huán)。對(duì)于股東而言，短期分紅的適度克制，換來(lái)的將是銀行長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的提升；對(duì)于銀行業(yè)而言，這種基于自身發(fā)展階段的理性抉擇，更將推動(dòng)行業(yè)在轉(zhuǎn)型中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更可持續(xù)的金融支持。