出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

近期，九江銀行部分股東股權(quán)在資產(chǎn)交易平臺掛牌變賣引發(fā)市場關(guān)注，疊加階段性經(jīng)營數(shù)據(jù)波動、分紅策略調(diào)整等表象，市場對其股權(quán)價值與發(fā)展前景產(chǎn)生討論?？陀^來看，九江銀行正處于行業(yè)周期與自身轉(zhuǎn)型疊加的調(diào)整期，短期壓力源于外部環(huán)境、股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化及風(fēng)險出清的多重影響，而地方國資與戰(zhàn)略股東堅定增資、業(yè)績邊際改善、風(fēng)險有序化解等積極信號，更彰顯其長期發(fā)展的韌性與潛力。作為江西區(qū)域重要法人金融機構(gòu)，九江銀行正以主動改革破解發(fā)展難題，在固本強基中邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

股權(quán)流轉(zhuǎn)是市場正常行為，不宜簡單等同于銀行基本面惡化。此次阿里資產(chǎn)平臺上江西寶申實業(yè)合計約4165萬股股權(quán)處于變賣階段，此前均和（廈門）控股部分股權(quán)拍賣流拍，核心原因在于股東自身債務(wù)危機與資金需求，而非九江銀行經(jīng)營價值喪失。寶申實業(yè)早在2021年便進入破產(chǎn)審查程序，股權(quán)處置是其債務(wù)清償?shù)姆ǘ鞒?，均和控股拍賣股權(quán)也源于自身資金鏈問題，兩家股東均為非核心股東，其股權(quán)流轉(zhuǎn)屬于個體風(fēng)險出清，不影響九江銀行整體經(jīng)營穩(wěn)定。從行業(yè)視角看，中小銀行股權(quán)拍賣流拍是當前資本市場常態(tài)，受估值定價、交易門檻、市場情緒等多重因素影響，并非單一銀行的特有現(xiàn)象。

值得關(guān)注的是，問題股東股權(quán)有序退出，恰恰為九江銀行優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、凈化治理生態(tài)創(chuàng)造了契機。長期以來，部分非核心股東的財務(wù)風(fēng)險曾對銀行股權(quán)穩(wěn)定性形成擾動，隨著司法處置推進，高風(fēng)險股權(quán)逐步出清，疊加新一輪增資計劃落地，九江銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)將更趨穩(wěn)健。此次股權(quán)流轉(zhuǎn)過程中，九江銀行經(jīng)營管理未受干擾，各項業(yè)務(wù)正常推進，客戶服務(wù)、信貸投放、風(fēng)險管控等核心工作有序開展，充分體現(xiàn)了銀行治理體系的成熟與抗風(fēng)險能力的扎實。

短期經(jīng)營承壓是轉(zhuǎn)型陣痛，業(yè)績修復(fù)已顯現(xiàn)積極態(tài)勢。受宏觀經(jīng)濟下行、行業(yè)息差收窄、區(qū)域信用環(huán)境變化等因素影響，九江銀行近兩年面臨盈利增長、資產(chǎn)質(zhì)量管控的階段性挑戰(zhàn)，2023年歸母凈利潤出現(xiàn)下滑，2024年實現(xiàn)小幅回升，2025年前三季度營收同比略有下降，但歸母凈利潤同比增長9.52%，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。營收小幅波動而凈利潤實現(xiàn)增長，得益于銀行精細化管理推進，通過優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、嚴控運營成本、合理調(diào)整減值計提等舉措，實現(xiàn)盈利質(zhì)量改善。

分紅力度調(diào)整是兼顧短期回報與長期發(fā)展的審慎選擇，并非股東回報能力的永久弱化。2020年至2022年九江銀行保持每10股派1元的分紅水平，2023年、2024年適度下調(diào)分紅比例，核心是在資本承壓、風(fēng)險化解的關(guān)鍵階段，留存更多利潤用于補充核心資本、處置不良資產(chǎn)，夯實長期發(fā)展基礎(chǔ)。對于上市銀行而言，分紅政策需平衡股東即期回報與銀行可持續(xù)發(fā)展，當前的階段性收縮，是為未來更穩(wěn)定、更持續(xù)的回報創(chuàng)造條件，體現(xiàn)了管理層對長期價值的堅守，而非盈利能力的喪失。

資產(chǎn)質(zhì)量管控與風(fēng)險抵御能力建設(shè)，正朝著持續(xù)優(yōu)化方向邁進。截至2025年二季度末，九江銀行不良貸款率1.88%，較2024年末的高點有所回落，關(guān)注類貸款占比逐步下降，風(fēng)險緩釋成效初顯。盡管撥備覆蓋率與撥貸比仍有提升空間，但銀行已將風(fēng)險處置作為核心工作，通過加大不良核銷、強化貸后管理、優(yōu)化信貸投向等舉措，主動化解潛在風(fēng)險。同時，九江銀行聚焦區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟，加大普惠金融、綠色金融、制造業(yè)金融投放力度，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，從源頭降低風(fēng)險累積，為資產(chǎn)質(zhì)量長期穩(wěn)定筑牢根基。

最大信心源自核心股東的堅定支持與資本補充的實質(zhì)性突破。2026年1月，九江銀行發(fā)布增資公告，第一大股東九江市財政局、第三大股東興業(yè)銀行雙雙出具意向函，參與該行增資計劃。此次增資是九江銀行上市后第二次資本補充，若頂格完成，總股本將從28.47億股增至38.82億股，大幅補充核心一級資本，有效緩解資本充足率壓力。截至2025年三季度末，九江銀行核心一級資本充足率8.63%，臨近監(jiān)管紅線，增資落地后將顯著提升資本實力，打開業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

地方國資與戰(zhàn)略同業(yè)的聯(lián)手加持，釋放出強烈的信心信號。九江市財政局作為地方政府國資代表，斥資不超過5億元參與增資，體現(xiàn)了地方對本土金融機構(gòu)的高度重視與全力支持，彰顯了九江銀行服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟的核心價值；興業(yè)銀行作為全國性股份制銀行，按持股比例同步參與增資，代表了頭部同業(yè)對九江銀行發(fā)展前景、資產(chǎn)質(zhì)量與區(qū)域競爭力的認可。兩大核心股東的真金白銀投入，不僅為銀行帶來資本增量，更將在治理優(yōu)化、業(yè)務(wù)協(xié)同、資源共享等方面賦能，為九江銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展注入強勁動力。

立足區(qū)域根基，九江銀行的發(fā)展韌性與成長潛力不容忽視。作為中部地區(qū)首家港股上市的地級市城商行，九江銀行深耕江西、輻射周邊，擁有深厚的客戶基礎(chǔ)、完善的網(wǎng)點布局與成熟的業(yè)務(wù)體系，截至2025年三季度末資產(chǎn)總額突破5200億元，是區(qū)域金融體系的重要支柱。在服務(wù)地方經(jīng)濟過程中，銀行緊密對接九江及江西全省發(fā)展戰(zhàn)略，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、中小微企業(yè)扶持、民生金融服務(wù)等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，與區(qū)域經(jīng)濟共生共榮，這一核心優(yōu)勢是其他金融機構(gòu)難以復(fù)制的。

當前，九江銀行正以增資為契機，全面推進改革轉(zhuǎn)型：在資本管理上，通過外源性資本補充與內(nèi)源性資本積累雙輪驅(qū)動，提升資本充足水平；在業(yè)務(wù)發(fā)展上，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，拓展零售金融、中間業(yè)務(wù)，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，降低對傳統(tǒng)息差的依賴；在風(fēng)險管控上，健全全流程風(fēng)控體系，加大不良資產(chǎn)處置力度，提升風(fēng)險抵補能力；在股權(quán)治理上，依托核心股東支持，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升治理效能。一系列改革舉措，將推動銀行從規(guī)模擴張向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)信貸向綜合金融服務(wù)升級。

短期的波折是長期成長的鋪墊，階段性的調(diào)整是跨越發(fā)展的蓄力。九江銀行面臨的經(jīng)營壓力、股權(quán)流轉(zhuǎn)等問題，是中小銀行在行業(yè)轉(zhuǎn)型期的共性挑戰(zhàn)，而非個體困境。相比于股權(quán)交易的短期波動、分紅比例的階段性調(diào)整，核心股東的堅定加持、業(yè)績的邊際改善、風(fēng)險的有序出清、轉(zhuǎn)型的扎實推進，更能定義九江銀行的長期價值。

未來，隨著增資計劃落地、資本實力增強、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型見效，九江銀行將逐步走出調(diào)整期，重回穩(wěn)健增長軌道。作為區(qū)域金融主力軍，九江銀行將繼續(xù)堅守服務(wù)實體經(jīng)濟初心，以改革破局、以創(chuàng)新賦能，在化解短期壓力中夯實發(fā)展根基，在重塑價值成長中回報股東與社會，展現(xiàn)地方城商行的責(zé)任與擔(dān)當。