2026年開年以來，全球金融市場掀起了一輪美元資產(chǎn)減持潮。

先是美債遭遇丹麥、瑞典養(yǎng)老基金拋售，而后是全球大額資金從美國股市中加速流出。

密集的資產(chǎn)減持，已經(jīng)導(dǎo)致美元的全球儲備占比跌至二十多年來的新低，美元霸權(quán)進(jìn)一步松動(dòng)。

全球資本加速減持美元資產(chǎn)。

開年的這波美元資產(chǎn)減持潮呈現(xiàn)出“機(jī)構(gòu)先行、范圍擴(kuò)大、規(guī)模遞增”的特征。

機(jī)構(gòu)先行。

2026年1月，瑞典最大私人養(yǎng)老基金阿萊克塔養(yǎng)老基金（管理資產(chǎn)約1433億美元）宣布，因“美國本屆政府的不可預(yù)測性及不斷增長的美國債務(wù)”，過去一年內(nèi)已出售大部分美國國債。

據(jù)法新社數(shù)據(jù)，該基金2024年底持有美債規(guī)模約110.2億美元，目前已減持約77億至88億美元的美債頭寸，減持比例超70%。

丹麥養(yǎng)老基金緊隨其后，丹麥“學(xué)界養(yǎng)老基金”宣布清倉所持有的1億美元美債，理由是特朗普政府財(cái)政狀況持續(xù)惡化。

另一家丹麥養(yǎng)老基金PBU也同步推進(jìn)美債拋售，其負(fù)責(zé)人明確表示，此舉旨在“擺脫對美國的依賴，防范特朗普政府對丹麥金融業(yè)實(shí)施制裁”。

2025年以來，美元指數(shù)大幅下滑。

范圍擴(kuò)大。

目前，“拋售美國”范圍正在逐步擴(kuò)大。

印度央行持續(xù)收縮美債持倉。美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，印度央行持有的美國長期國債規(guī)模已降至1740億美元，較2023年峰值下降26%，創(chuàng)5年來最低水平。

英國養(yǎng)老基金減持美股。管理著超2000億英鎊資產(chǎn)的英國養(yǎng)老金項(xiàng)目，因擔(dān)憂美國人工智能領(lǐng)域泡沫過大及特朗普政府政策的不確定性，選擇加速減持美股。

此外，越來越多的市場觀察人士認(rèn)為，全球資產(chǎn)向非美資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移已成定局。OMFIF智庫的一項(xiàng)調(diào)查顯示，盡管世界絕大多數(shù)央行仍持有美元儲備，但近60%的央行計(jì)劃在未來一到兩年內(nèi)尋找替代資產(chǎn)。

規(guī)模遞增。

IMF數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度美元在全球外匯儲備中的占比降至56.92%，連續(xù)超10個(gè)季度低于60%，創(chuàng)下1995年以來的最低值。

與之形成鮮明對比的是，全球央行黃金持有量（約4萬億美元）自1996年以來首次超過外國央行持有的美國國債（3.9萬億美元）。

世界黃金協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，全球投資者持續(xù)加大對實(shí)物黃金相關(guān)ETF的配置。

2026年1月，全球所有地區(qū)黃金ETF均實(shí)現(xiàn)流入，其中，北美與亞洲地區(qū)需求領(lǐng)跑，北美地區(qū)黃金ETF月度凈流入量創(chuàng)歷史次高，亞洲地區(qū)則刷新單月最高紀(jì)錄，歐洲地區(qū)黃金ETF基金也有顯著流入。

通過減持美國資產(chǎn)、投資避險(xiǎn)資產(chǎn)，全球金融市場正在優(yōu)化儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對全球貨幣體系變革帶來的不確定性。

全球黃金ETF需求延續(xù)強(qiáng)勁勢頭。

多重因素撼動(dòng)美元霸權(quán)根基。

全球資本加速逃離美元資產(chǎn)，是對特朗普政府激進(jìn)政策引發(fā)不確定性的避險(xiǎn)反應(yīng)。

從關(guān)稅威脅到領(lǐng)土覬覦，從財(cái)政赤字?jǐn)U張到金融制裁濫用，特朗普政府的一系列爭議舉動(dòng)持續(xù)侵蝕美元信用根基，讓各國意識到美元資產(chǎn)的安全性正在大打折扣。

美歐對峙引發(fā)金融反制。

特朗普政府覬覦格陵蘭島的稀土、礦產(chǎn)資源及戰(zhàn)略地位，多次揚(yáng)言“購買”甚至不排除武力手段強(qiáng)行奪取，今年1月中旬更宣布對8個(gè)反對“購島”的歐洲國家加征關(guān)稅，徹底激怒歐洲。

面對美國的無理要求，歐洲將拋售美元資產(chǎn)作為核心反制手段。

歐洲持有數(shù)萬億美元美債和美股，大規(guī)模拋售足以引發(fā)美國金融市場震蕩。丹麥、瑞典養(yǎng)老基金的率先減持，正是歐洲這一反制思路的率先落地。

關(guān)稅大棒催生市場動(dòng)蕩。

關(guān)稅大棒是特朗普政府對外施壓的核心工具，2026年開年以來，特朗普多次發(fā)出新的關(guān)稅威脅，加劇了市場的恐慌。

從威脅對歐洲8國加稅，到威脅對加拿大商品征收100%關(guān)稅，特朗普的關(guān)稅政策朝令夕改，短短四天內(nèi)便可從“強(qiáng)硬加征”轉(zhuǎn)向“突然放棄”，直接引發(fā)美股暴跌與反彈的劇烈震蕩。

富國銀行投資策略主管保羅·克里斯托弗直言，“投資者正在對沖風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)闆]人知道特朗普下一步會在關(guān)稅上做什么”。

金融武器導(dǎo)致信譽(yù)崩塌。

美國將美元金融體系“武器化”的行為，讓各國對金融主權(quán)安全產(chǎn)生前所未有的警惕。

俄烏沖突爆發(fā)后，美國凍結(jié)俄羅斯3000億美元外匯儲備，將俄銀行排除出SWIFT系統(tǒng)，打破了“外匯儲備不可侵犯”的國際慣例，讓各國意識到美元資產(chǎn)并不安全，甚至很有可能在關(guān)鍵時(shí)刻淪為被美國拿捏的“軟肋”。

與此同時(shí)，美國持續(xù)高企的債務(wù)進(jìn)一步透支了財(cái)政信用，美債“無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的標(biāo)簽迅速褪色。高債務(wù)、財(cái)政狀況不佳讓全球投資者開始重新評估美債的長期償付能力。

全球金融秩序迎來歷史性變革。

全球大規(guī)模減持美元資產(chǎn)，不僅會對美國金融市場與經(jīng)濟(jì)政策形成沖擊，更會推動(dòng)全球貨幣體系加速向多元化方向演進(jìn)。

對美國而言，短期看，外資撤離導(dǎo)致美債需求萎縮，將顯著增加政府融資成本與企業(yè)信貸成本，抑制投資與消費(fèi)活力；長期看，美元儲備貨幣地位的弱化，將削弱美國轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，加劇通脹壓力。

對全球而言，美元主導(dǎo)地位將逐步弱化，多元化格局將加速形成。IMF指出，近年來全球央行正緩慢調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對儲備貨幣多元化的追求，將推動(dòng)美元在全球儲備中的占比持續(xù)下降。

總的來看，2026開年的全球美元資產(chǎn)減持潮，是美元霸權(quán)松動(dòng)的重要信號。

這場國際金融秩序之變，不僅是全球資本的理性選擇，更是世界各國面對單邊主義、霸權(quán)主義的“用腳投票”......

文中圖片源自網(wǎng)絡(luò)