Anthropic 300億美元融資落幕，僅次于OpenAI單輪400億美元融資神話，華爾街雙子星的IPO懸念，云霧彌漫又昭然若揭。

這兩家出身同源的AGI巨頭，一邊在資本、技術(shù)和市場(chǎng)上展開白熱化競(jìng)爭(zhēng)，一邊共同面對(duì)盈利難題與AI估值泡沫的考驗(yàn)，它們的走向決定著彼此的資本市場(chǎng)表現(xiàn)，也牽動(dòng)著全球AI行業(yè)的格局。

初創(chuàng)企業(yè)，估值追平阿里

北京時(shí)間2月13日，人工智能初創(chuàng)企業(yè)Anthropic完成新一輪300億美元（約合人民幣2072億元）融資，投后估值3800億美元（約合人民幣26250億元）。

這一數(shù)字與當(dāng)日阿里巴巴美股3789.5億美元的總市值幾乎持平。Anthropic躋身全球最具價(jià)值初創(chuàng)公司前三甲，與OpenAI和SpaceX齊坐牌桌。

2025年12月，OpenAI完成了一輪400億美元的融資，成就全球最大規(guī)模的單輪融資。而Anthropic此輪300億美元的融資成為當(dāng)之無愧的單輪融資規(guī)模Top2。

Anthropic方面表示，最新融得的資金將用于支持其基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張、研究以及對(duì)企業(yè)級(jí)產(chǎn)品的持續(xù)投資。

創(chuàng)立于2021年的Anthropic，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來自O(shè)penAI，成立不到五年的時(shí)間里，這家公司已完成9輪融資，單輪融資金額從最初的1.24億美元飆升至如今的300億美元，累計(jì)融資金額超532億美元，成為全球最受關(guān)注的AI初創(chuàng)企業(yè)。

Anthropic的光環(huán)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于融資和估值神話。投資方陣容同樣亮眼。

據(jù)了解，其本輪融資由高途資本和新加坡主權(quán)財(cái)富基金GIC領(lǐng)投，DE ShawVentures、Dragoneer等機(jī)構(gòu)參投，同時(shí)還包含了微軟、英偉達(dá)此前宣布的部分投資，而英偉達(dá)與GIC，均是Anthropic的長(zhǎng)期投資方。

作為AI時(shí)代的“翹楚”，能夠撐得起Anthropic的光環(huán)的，除了一級(jí)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)者和初創(chuàng)企業(yè)造夢(mèng)般地迷戀與追逐外，核心支撐的還是這家企業(yè)的業(yè)務(wù)。

目前Anthropic的業(yè)務(wù)覆蓋大模型開發(fā)、企業(yè)級(jí)應(yīng)用和編程領(lǐng)域，2025年年化收入達(dá)140億美元，較上一年的100億美元同比增長(zhǎng)40%，其中80%以上的收入來自企業(yè)客戶。

這一成績(jī)的核心推手，是其人工智能編碼工具ClaudeCode。億歐網(wǎng)此前報(bào)道，這款能自動(dòng)化軟件開發(fā)部分流程的工具，年化收入已增至25億美元，Anthropic的企業(yè)訂閱用戶數(shù)量也自年初以來增長(zhǎng)四倍，企業(yè)用戶貢獻(xiàn)了公司一半以上的收入。

“Claude對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)方式正變得越來越重要，此次融資也反映了企業(yè)客戶的巨大需求。”Anthropic首席財(cái)務(wù)官Krishna Rao直言。

AI 江湖，同門雙雄分庭抗禮

脫胎于同一支團(tuán)隊(duì)，而后各自立派、而后頂峰相見，這種同門雙雄最終分庭抗禮的邏輯在中國(guó)武俠敘事的情境中最是經(jīng)典。在熱衷“故事”和“敘事”的二級(jí)市場(chǎng)上，這樣的“出身”為兩家企業(yè)平添諸多看點(diǎn)。

作為全球AGI賽道的雙雄，兩家企業(yè)被反復(fù)提及與比較，不僅因?yàn)槎叩募夹g(shù)領(lǐng)先性直接影響全球AI行業(yè)走向，更因?yàn)樗鼈兪潜舜俗詈诵牡母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

成立時(shí)間稍早的OpenAI，2025年估值已達(dá)5000億美元，與Anthropic的估值差距縮至1200億美元。目前兩家企業(yè)均明確了IPO意向，這意味著資本退出預(yù)期清晰。

但二者的競(jìng)爭(zhēng)也從技術(shù)迭代延伸到場(chǎng)景落地與客戶留存，在大模型研發(fā)、企業(yè)級(jí)應(yīng)用及編程等關(guān)鍵市場(chǎng)正面交鋒，曾同日發(fā)布新品卡位，算力、資本與客戶資源的爭(zhēng)奪日趨白熱化。

技術(shù)路線上，二者已形成鮮明的差異化。Anthropic以Claude為核心，深耕專業(yè)推理與合規(guī)領(lǐng)域。OpenAI則圍繞GPT和Sora布局，側(cè)重通用能力和消費(fèi)級(jí)應(yīng)用，業(yè)務(wù)更全面。

2026年2月初，Anthropic發(fā)布最新模型ClaudeOpus4.6，強(qiáng)化其編碼能力和專業(yè)工作產(chǎn)品的輸出質(zhì)量。緊隨其后，OpenAI便推出新版Codex模型GPT-5.3-Codex，還上線了面向蘋果電腦用戶的獨(dú)立應(yīng)用程序，守住編碼工具的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

商業(yè)化模式方面同樣差異顯著。Anthropic聚焦企業(yè)訂閱，收入結(jié)構(gòu)集中，盈利模型清晰，月活躍用戶平均收入約211美元。OpenAI則采用多元收入模式，側(cè)重規(guī)?；采w，月活躍用戶平均收入約25美元。

具象到競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，Anthropic在安全合規(guī)、企業(yè)級(jí)落地和編程領(lǐng)域更具優(yōu)勢(shì)，而OpenAI則手握消費(fèi)端流量、多模態(tài)技術(shù)和品牌影響力的底牌。

盈利難題懸頂，AI泡沫陰云不散

即便頭頂資本光環(huán)、手握技術(shù)優(yōu)勢(shì)，盈利難題仍是懸在Anthropic與OpenAI頭頂?shù)睦麆?，而持續(xù)的燒錢模式，也讓美股AI板塊的“高估值、高溢價(jià)”泡沫面臨破裂風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，美東時(shí)間2月12日，投資者對(duì)AI技術(shù)的顛覆性擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，美股三大指數(shù)均跌超1%，納斯達(dá)克指數(shù)以2.03%的跌幅領(lǐng)跌，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)分別下跌1.34%、1.57%。

市場(chǎng)的擔(dān)憂已從技術(shù)層面蔓延至行業(yè)層面。摩根士丹利等金融股承壓，源于市場(chǎng)擔(dān)心AI顛覆財(cái)富管理業(yè)務(wù)；C.H.Robinson等卡車運(yùn)輸和物流公司股價(jià)暴跌14%。

AI企業(yè)自身的盈利現(xiàn)狀，更加劇了市場(chǎng)的焦慮。OpenAI將2026年的營(yíng)收目標(biāo)從150億美元上調(diào)至180億美元，這一數(shù)字較2025年目標(biāo)增長(zhǎng)約四倍，其2027年?duì)I收預(yù)期更是達(dá)到550億美元，但高目標(biāo)背后，是模型訓(xùn)練和算力消耗的持續(xù)燒錢。

Anthropic的盈利壓力則更為直接。目前公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，原本計(jì)劃2027年盈利，如今已將時(shí)間推遲至2028年。

這意味著未來兩年，Anthropic仍將處于燒錢狀態(tài)，資金主要用于Claude模型的持續(xù)訓(xùn)練和算力基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)建。

此前Anthropic曾宣布，計(jì)劃在美國(guó)投入500億美元建設(shè)數(shù)據(jù)中心。據(jù)了解，這一數(shù)字看似驚人，卻只是當(dāng)下全球AI競(jìng)賽的起步成本。

盈利難題意味著IPO進(jìn)程中的變數(shù)。目前Anthropic已聘請(qǐng)知名律所WilsonSonsini啟動(dòng)IPO準(zhǔn)備工作，并與多家投資銀行展開初步溝通，最快可能在2026年下半年登陸資本市場(chǎng)。

Anthropic與OpenAI是否會(huì)像國(guó)內(nèi)的智譜和MiniMax一樣，在IPO前展開更激烈的資本與市場(chǎng)爭(zhēng)奪。對(duì)于Anthropic與OpenAI，2026年既是IPO的關(guān)鍵窗口期，也是直面盈利考驗(yàn)的一年。

它們的表現(xiàn)，不僅將決定自身的資本市場(chǎng)估值，更將回答人工智能時(shí)代，AI技術(shù)真正的商業(yè)價(jià)值究竟何在。

放眼全球AI行業(yè)，隨著Anthropic在技術(shù)研發(fā)和企業(yè)落地領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)力，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局、技術(shù)路線與商業(yè)化模式將進(jìn)一步重構(gòu)，監(jiān)管政策、算力供應(yīng)也將成為決定行業(yè)走向的關(guān)鍵因素。