歐洲與俄羅斯打得不可開交、太平洋兩岸在構(gòu)筑貿(mào)易壁壘和技術(shù)脫鉤，唯有越南——東南亞半島上的這條"小龍"，正以一種近乎貪婪的速度吞噬著全球化紅利。

越南官方《人民報》近日發(fā)表了一篇題為《新一輪增長周期的基礎(chǔ)》的重磅文章，以罕見的自信語氣總結(jié)了2025年的經(jīng)濟(jì)成績單，并拋出了一個令人矚目的數(shù)字——2026年起，越南經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)錨定10%左右。

（2023年的西貢）

8%到10%，這不是簡單的兩個百分點(diǎn)的躍升。

這是一個GDP剛剛邁過5000億美元門檻的經(jīng)濟(jì)體，在向全世界宣布：它不想做"下一個誰"，它要做"第一個自己"。

讓我們掰開揉碎，看看這組數(shù)據(jù)背后，究竟藏著怎樣的雄心與邏輯。

一、一份"超額完成"的成績單

如果把2025年的越南經(jīng)濟(jì)比作一場考試，那它幾乎每一科都拿到了超出預(yù)期的分?jǐn)?shù)。

一，貿(mào)易：9000億美元俱樂部的新成員

2025年12月，越南貨物進(jìn)出口總額正式突破9000億美元大關(guān)。

這意味著一個人口剛剛破億、國土面積不及云南省的國家，其貿(mào)易體量已經(jīng)躋身全球前25強(qiáng)。

其中出口額超過4700億美元，同比增長16%——要知道，年初政府給自己定的KPI是12%。

超額4個百分點(diǎn)，這在全球貿(mào)易增速普遍放緩的2025年，堪稱一個異數(shù)。

做個橫向?qū)Ρ龋?025年全球貿(mào)易增速預(yù)估在3%-4%之間，越南出口增速是全球平均水平的4到5倍。

這不是"搭便車"，這是在彎道上踩油門。

二，財政：2000萬億越盾的含金量

財政收入超過2000萬億越盾（約合770億美元），且收入結(jié)構(gòu)正在發(fā)生質(zhì)變——主要來源從過去對資源開采和土地出讓的高度依賴，逐步轉(zhuǎn)向生產(chǎn)和商業(yè)活動。

這一點(diǎn)尤其值得關(guān)注。一個國家的財政收入結(jié)構(gòu)，本質(zhì)上是其經(jīng)濟(jì)體質(zhì)的X光片。

當(dāng)稅收的主力軍從"賣地賣資源"變成"造東西做生意"，說明經(jīng)濟(jì)的造血能力正在從體表轉(zhuǎn)向骨髓。

三，外資：歷史新高的信任投票

外商直接投資（FDI）注冊總額達(dá)到420億至450億美元，創(chuàng)下歷史新高；實(shí)際到位資金230億至250億美元。

注冊額與到位額之間的差距，是FDI領(lǐng)域的常態(tài)——全球平均到位率大約在50%-60%之間。越南的到位率約在53%-58%，基本符合國際水平。

但更重要的是趨勢：在全球FDI連續(xù)多年萎縮的大背景下，越南逆勢創(chuàng)出新高，這本身就是國際資本用真金白銀投下的信任票。

四，宏觀基本面達(dá)到教科書級的平衡

GDP增長超過8%，通脹控制在4%以內(nèi)（低于國會目標(biāo)），經(jīng)濟(jì)總量突破5000億美元，人均收入約5000美元——較本屆政府任期初提高了1.4倍。

高增長、低通脹、強(qiáng)出口、外資涌入——如果你把這組數(shù)據(jù)交給任何一位宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，他大概率會說："這是一個處于經(jīng)濟(jì)起飛黃金窗口期的典型特征。"

五，資本市場：從前沿到新興的驚人一躍

而最具象征意義的事件，或許是越南股市正式從"前沿市場"升級為"新興市場"。

不要小看這個分類變更。

在全球資本市場的食物鏈中，前沿市場和新興市場之間，橫亙著一道巨大的流動性鴻溝。

全球追蹤新興市場指數(shù)的被動資金規(guī)模以萬億美元計，而前沿市場對應(yīng)的資金池不過百億級別。

升級為新興市場，意味著越南的資本市場將被納入MSCI新興市場指數(shù)等核心基準(zhǔn)，數(shù)以百億計的指數(shù)基金將被動配置越南資產(chǎn)。

這不是錦上添花，這是打通了金融的任督二脈。

二、為什么是越南？

越南經(jīng)濟(jì)的狂飆突進(jìn)并非橫空出世，其背后有著清晰可辨的結(jié)構(gòu)性動因。

第一，全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的最大受益者。

中美博弈、關(guān)稅壁壘、"友岸外包"——過去五年全球供應(yīng)鏈經(jīng)歷了冷戰(zhàn)結(jié)束以來最劇烈的一次重組。

而越南，幾乎站在了每一條轉(zhuǎn)移路徑的終點(diǎn)。

三星、蘋果、英特爾、LG……這些全球科技巨頭的越南工廠早已不是"組裝車間"的概念。

三星在越南的出口額一度占越南全國出口的近四分之一。

蘋果的AirPods、iPad乃至部分iPhone的生產(chǎn)線，已經(jīng)在越南穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。

這種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來的不僅是GDP數(shù)字的膨脹，更是整條供應(yīng)鏈生態(tài)的移植——上游零部件供應(yīng)商跟進(jìn)、物流基礎(chǔ)設(shè)施升級、技術(shù)工人隊伍成長、工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建立……一旦這個生態(tài)扎下根，它就有了自我強(qiáng)化的飛輪效應(yīng)。

第二，人口紅利仍在釋放。

越南1億人口中，中位年齡僅約32歲，勞動年齡人口占比超過67%。

更關(guān)鍵的是，越南的勞動力不僅年輕，而且"便宜但不廉價"——識字率超過97%，PISA（國際學(xué)生評估項目）成績長期優(yōu)于多數(shù)同等收入水平國家，工程技術(shù)類畢業(yè)生數(shù)量逐年攀升。

這意味著越南提供的不是簡單的低成本勞動力，而是具備一定技能門檻的"性價比勞動力"。

在制造業(yè)從勞動密集型向技術(shù)密集型攀升的過程中，這種人力資本稟賦是極其寶貴的。

第三，政策的連續(xù)性與務(wù)實(shí)性。

越南的經(jīng)濟(jì)政策有一個顯著特點(diǎn)：說到做到，甚至超額完成。

年初定12%的出口增長目標(biāo)，年底交出16%的答卷。

這種"低承諾、高兌現(xiàn)"的執(zhí)政風(fēng)格，恰恰是國際資本最看重的政策可預(yù)期性。

從革新開放至今近40年，越南在市場化改革的道路上雖有波折，但方向從未逆轉(zhuǎn)。加入WTO、簽署CPTPP、簽署RCEP、與歐盟達(dá)成自貿(mào)協(xié)定——越南幾乎"集郵"般收集了所有主要的多邊和雙邊貿(mào)易協(xié)定。

這種"廣交朋友、多簽協(xié)議"的外交經(jīng)濟(jì)策略，為其出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)構(gòu)建了一張安全網(wǎng)。

第四，"竹子外交"的戰(zhàn)略紅利。

在大國博弈的夾縫中，越南展現(xiàn)出了驚人的外交靈活性。與大國是"全面戰(zhàn)略合作伙伴"，與美國也升級為"全面戰(zhàn)略伙伴"，與日韓歐俄印均保持著多層次的合作關(guān)系。這種被形象地稱為"竹子外交"的策略——根扎得深，身段柔韌，風(fēng)從哪里來都能順勢而動——使越南在全球地緣政治的驚濤駭浪中，始終保持著一種難得的戰(zhàn)略從容。

對于外資而言，一個既能從大國獲得供應(yīng)鏈上游支持、又能暢通進(jìn)入歐美市場的國家，其區(qū)位價值不言而喻。

三、8%之后劍指10%：雄心還是冒進(jìn)？

如果說2025年8%的增長是一份令人信服的答卷，那么2026年10%的目標(biāo)則是一份充滿雄心的宣言。

歷史上，能夠在GDP超過5000億美元之后維持10%左右增長率的國家屈指可數(shù)。大國做到過，那是在2000年代全球化的黃金時代，且大國擁有14億人口的超大規(guī)模內(nèi)需市場。越南的人口只有大國的十四分之一，內(nèi)需縱深遠(yuǎn)不可同日而語。

那么，越南憑什么敢喊出10%？

1，從供給側(cè)看，動能尚未衰竭。

全球供應(yīng)鏈重構(gòu)遠(yuǎn)未結(jié)束。AI硬件、新能源、半導(dǎo)體封測等新興領(lǐng)域的產(chǎn)能布局正在加速向東南亞轉(zhuǎn)移，越南仍有大量承接空間。2025年FDI注冊額創(chuàng)歷史新高，說明國際資本對越南中期前景的押注仍在加碼。而從FDI注冊到產(chǎn)能落地、再到出口放量，通常有1-3年的時滯效應(yīng)——這意味著2025年的投資高峰，恰恰會在2026-2028年轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出增量。

2，從政策側(cè)看，改革空間仍然可觀。

越南正在推進(jìn)的行政改革——精簡政府機(jī)構(gòu)、裁撤冗余編制——如果能有效落地，將釋放出可觀的制度性紅利。此外，越南在數(shù)字政府、電子政務(wù)方面的推進(jìn)速度也值得關(guān)注。營商環(huán)境的每一個百分點(diǎn)改善，在外資看來都是追加投資的理由。

3，從資本市場看，升級為新興市場的紅利剛剛開始釋放。

MSCI等國際指數(shù)的納入效應(yīng)通常需要1-2年才能充分體現(xiàn)。

2026年，正是越南資本市場承接這一波"升級紅利"的關(guān)鍵窗口期。更多的國際資本流入，意味著更低的融資成本和更高的資產(chǎn)估值，這將對實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成正反饋。

總之，一句話若沒有大的黑天鵝事件，越南未來可期！