諾和諾德在關(guān)鍵減肥藥臨床試驗(yàn)中遭遇挫折，引發(fā)華爾街投行罕見的降級(jí)潮，德意志銀行五年來(lái)首次下調(diào)該公司的股票評(píng)級(jí)。

據(jù)諾和諾德周一公布的數(shù)據(jù)，其正等待美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)的減肥藥物CagriSema，在表現(xiàn)上不及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手禮來(lái)的同類產(chǎn)品。受此負(fù)面進(jìn)展影響，德銀分析師Emmanuel Papadakis將其對(duì)諾和諾德的評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“持有”。

這一消息引發(fā)了市場(chǎng)的劇烈拋售。諾和諾德股價(jià)在周一暴跌16%后，于隨后的哥本哈根早盤交易中繼續(xù)下滑2%，投資者對(duì)該公司核心管線競(jìng)爭(zhēng)力的擔(dān)憂迅速升溫。

摩根大通隨后也加入降級(jí)行列，對(duì)相關(guān)藥物的銷售預(yù)期進(jìn)行大幅削減。隨著悲觀情緒蔓延，目前華爾街對(duì)該股的看漲比例已降至數(shù)年來(lái)的最低水平，凸顯出市場(chǎng)對(duì)其增長(zhǎng)前景的重新評(píng)估。

中期前景蒙陰，投行大幅削減預(yù)期

德銀分析師Emmanuel Papadakis在下調(diào)評(píng)級(jí)的同時(shí)，將其目標(biāo)價(jià)下調(diào)了31%。他指出，在此次挫折之前，考慮到口服版Wegovy推出的勢(shì)頭以及公司指引的保守性，他本可以接受預(yù)期的近兩位數(shù)營(yíng)收下滑。然而他目前認(rèn)為，諾和諾德的中期前景已經(jīng)受到了實(shí)質(zhì)性打擊。

摩根大通也迅速做出了反應(yīng)。由分析師Richard Vosser牽頭的團(tuán)隊(duì)將諾和諾德的評(píng)級(jí)從“增持”下調(diào)至“中性”。更為嚴(yán)峻的是，摩根大通將其對(duì)CagriSema在2027年至2030年間的銷售預(yù)測(cè)大幅下調(diào)了最高達(dá)63%。

隨著投行集體倒戈，市場(chǎng)共識(shí)正在發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)顯示，自2021年底以來(lái)，目前給予諾和諾德“買入”評(píng)級(jí)的分析師比例降至最低水平，僅占37%。

股價(jià)暴跌后的市場(chǎng)共識(shí)與潛在催化劑

盡管遭遇了新一輪的降級(jí)潮和股價(jià)重挫，華爾街對(duì)諾和諾德的整體估值仍保留了一定空間。數(shù)據(jù)顯示，即使經(jīng)歷了一系列評(píng)級(jí)下調(diào)，該股目前的平均目標(biāo)價(jià)仍比當(dāng)前交易價(jià)格高出約38%。

在減肥藥管線受挫之際，市場(chǎng)焦點(diǎn)或?qū)⒉糠洲D(zhuǎn)移至公司的其他研發(fā)管線。摩根大通特別強(qiáng)調(diào)了諾和諾德在肥胖領(lǐng)域之外的一個(gè)關(guān)鍵催化劑——藥物ziltivekimab。

該藥物的第三期臨床數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將在今年第三季度公布。屆時(shí)的數(shù)據(jù)將驗(yàn)證該藥物是否能夠有效降低患有既定動(dòng)脈粥樣硬化性心血管疾病、慢性腎臟病和系統(tǒng)性炎癥患者的心血管事件風(fēng)險(xiǎn)，這可能成為影響諾和諾德下一步市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。