文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 李蘭

春節(jié)假期結(jié)束，房地產(chǎn)行業(yè)正式拉開(kāi)2026年開(kāi)工序幕。

展望2026，樓市是延續(xù)深調(diào)還是觸底回升？綜合多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，“底部確認(rèn)”正成為核心共識(shí)。

開(kāi)工首日，“丁祖昱評(píng)樓市”明確提出2026年行業(yè)底部確認(rèn)的核心判斷。文中指出，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了過(guò)去幾年的深度調(diào)整，市場(chǎng)已釋放出六大明確的筑底信號(hào)，政策、房?jī)r(jià)、產(chǎn)品、供應(yīng)的四大確定性將錨定行業(yè)新周期。

文章提出，市場(chǎng)進(jìn)入“弱復(fù)蘇、緩平衡、深分化”的“L”型筑底橫盤(pán)階段，核心城市房?jī)r(jià)有望在下半年止跌趨穩(wěn)，行業(yè)全面邁入穩(wěn)市場(chǎng)周期。

這一判斷得到扎實(shí)數(shù)據(jù)支撐：2025年住宅新開(kāi)工面積僅為新房銷售的67%，降至歷史低位，供給端的理性收縮為去庫(kù)存創(chuàng)造條件；1月20個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交環(huán)比上漲10%。并預(yù)測(cè)當(dāng)前一手房年均合理需求仍有8-9億平方米，足以支撐行業(yè)平穩(wěn)前行。

被稱為“私募魔女”的半夏投資創(chuàng)始人李蓓則從供給側(cè)視角拋出樂(lè)觀的論斷。她認(rèn)為，基于供給側(cè)大出清、總量周期性回升等因素，半年內(nèi)地產(chǎn)或出現(xiàn)“十年一遇的機(jī)會(huì)”。

李蓓列舉了諸多量化指標(biāo)：從2021年6月至今的18個(gè)季度調(diào)整時(shí)長(zhǎng)，已觸及全球房地產(chǎn)泡沫破滅調(diào)整的中位數(shù)；新開(kāi)工、銷售、價(jià)格等指標(biāo)的跌幅略超歷史平均水平。更重要的是，供給側(cè)的大出清（活躍拿地房企僅剩個(gè)位數(shù)）、租金回報(bào)與融資成本的匹配，以及核心城市二手房掛牌量的下滑，都指向基本面正在邊際改善。

她判斷，地產(chǎn)拐點(diǎn)可能在半年內(nèi)出現(xiàn)，如果后續(xù)有重磅政策出臺(tái)，可能進(jìn)一步加速行業(yè)企穩(wěn)。行業(yè)在逐步見(jiàn)底之后，將面臨十年級(jí)別的回升周期，未來(lái)地產(chǎn)股的機(jī)會(huì)不在房?jī)r(jià)或銷量回升，而在供給出清后的企業(yè)份額擴(kuò)張與盈利能力修復(fù)。

多家券商對(duì)2026年市場(chǎng)走勢(shì)給出預(yù)判。中銀證券研報(bào)指出，全年可能會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)拐點(diǎn)：一個(gè)是一季度末左右的“政策拐點(diǎn)”，一個(gè)是四季度左右的“基本面拐點(diǎn)”。該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注三條主線：一二線城市土儲(chǔ)占比高的房企、“小而美”的突破型房企、以及布局新消費(fèi)場(chǎng)景的商業(yè)地產(chǎn)公司。

交銀國(guó)際則認(rèn)為，2026年新房市場(chǎng)將保持基本穩(wěn)定，料買(mǎi)家將繼續(xù)偏好國(guó)企項(xiàng)目。隨著資本市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，部分領(lǐng)先民企可能加速債務(wù)重組進(jìn)程。

克而瑞報(bào)告指出，2026年或是房企資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)的關(guān)鍵一年，土地市場(chǎng)有望迎來(lái)更多企穩(wěn)信號(hào)。2025年招拍掛土地平均溢價(jià)率達(dá)到5.3%，為近四年新高，顯示行業(yè)投資環(huán)境持續(xù)改善。

開(kāi)工即是開(kāi)戰(zhàn)。在底部確認(rèn)的一年，行業(yè)需要堅(jiān)定信心、精準(zhǔn)發(fā)力，錨定“好房子”的長(zhǎng)期紅利，挖掘城市更新的存量機(jī)會(huì)，堅(jiān)持精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。

正如“丁祖昱評(píng)樓市”發(fā)文：“房地產(chǎn)行業(yè)步入了高質(zhì)量、穩(wěn)發(fā)展的新階段，并且仍是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)?！睂?duì)于從業(yè)者而言，秉持長(zhǎng)期主義，在底部確認(rèn)過(guò)程中沉淀力量，方能穿越周期，共待行業(yè)企穩(wěn)。