本文來源：時代財經(jīng) 作者：郭美婷

2月26日，英偉達(dá)公布了其2026財年第四季度財報。

財報顯示，截至2026年1月25日的第四季度，英偉達(dá)的收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的681億美元，比上一季度增長20%，同比一年前增長73%。2026財年的收入為2159億美元，同比增長65%。

本季度，公認(rèn)會計原則和非公認(rèn)會計原則毛利率分別為75.0%和75.2%。2026財年，GAAP和非GAAP毛利率分別為71.1%和71.3%。

展望2027財年第一季度，英偉達(dá)預(yù)計收入達(dá)780億美元，上下浮動2%。且在業(yè)績展望中，英偉達(dá)并未計入來自中國的數(shù)據(jù)中心收入。預(yù)計GAAP和非GAAP毛利率分別為74.9%和75.0%，上下浮動50個基點，包含了基于股票的薪酬費用的0.1%影響。

圖源：截圖自英偉達(dá)官網(wǎng)

在英偉達(dá)發(fā)布這一份財報之前，外界對AI泡沫的質(zhì)疑正甚囂塵上。據(jù)環(huán)球時報援引外媒報道，西特里尼研究公司近日發(fā)布的《2028全球智能危機》報告，描繪了人工智能對美國經(jīng)濟(jì)的威脅，以及由此可能引發(fā)的“全球智能危機”。盡管部分專家認(rèn)為市場對報告設(shè)想的極端情況反應(yīng)過度，但這無疑凸顯了投資者當(dāng)下對“AI泡沫”的警惕已達(dá)到相當(dāng)高的水平。

在財報電話會議上，被問及AI公司的現(xiàn)金流增長，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛強調(diào)其“充滿信心”。他認(rèn)為代理人工智能（Agentic AI）的拐點已經(jīng)到來，計算需求呈指數(shù)級增長。

黃仁勛表示，在全新的AI時代，計算即收入。隨著Codex、Claude Code投入商用，Claude Cowork、OpenAI 企業(yè)版等產(chǎn)品受到市場高度認(rèn)可，各類企業(yè)級獨立軟件開發(fā)商（ISV）也在其平臺上構(gòu)建代理式系統(tǒng)，行業(yè)已真正站在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。當(dāng)前生成的Token，既能為客戶提升生產(chǎn)效率，也能為云服務(wù)商創(chuàng)造利潤。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

從具體業(yè)務(wù)來看，英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在第四季度收入創(chuàng)下623億美元的紀(jì)錄，比上一季度增長22%，比一年前增長75%，受加速計算和人工智能的推動。全年收入增長了68%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1937億美元。

英偉達(dá)首席財務(wù)官科萊特·克雷斯（Colette Kress）在財報電話會議上提到，數(shù)據(jù)中心在第四季度的營收增長這主要得益于Blackwell和Blackwell Ultra產(chǎn)能爬坡的持續(xù)強勁勢頭。出于對英偉達(dá)基礎(chǔ)設(shè)施的高需求，即使是Hopper以及許多基于六年前Ampere架構(gòu)的產(chǎn)品在云端也已售罄。

克雷斯表示，自2023財年ChatGPT問世以來，英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)大了近13倍。展望未來，其預(yù)計2026自然年內(nèi)各季度的營收都將實現(xiàn)環(huán)比增長，超出去年的5000億美元Blackwell和Rubin營收機會的預(yù)期?？死姿惯€強調(diào)，英偉達(dá)已經(jīng)準(zhǔn)備好庫存和供應(yīng)承諾來滿足未來的需求，包括延續(xù)到2027自然年的出貨量。

此外，游戲和人工智能PC業(yè)務(wù)在第四季度的收入為37億美元，同比增長47%。英偉達(dá)表示，在假日需求強勁后，渠道庫存自然放緩。全年來看，該業(yè)務(wù)收入增長了41%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的160億美元。

專業(yè)可視化業(yè)務(wù)第四季度收入為13億美元，環(huán)比增長74%，同比增長159%，背后是Blackwell特別需求的推動。該業(yè)務(wù)全年收入增長了70%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的32億美元。

汽車和機器人業(yè)務(wù)第四季度收入為6.04億美元，環(huán)比增長2%，同比增長6%，得益于英偉達(dá)自動駕駛平臺的持續(xù)采用。該業(yè)務(wù)全年收入增長了39%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的23億美元。

近期，英偉達(dá)與Anthropic、Meta、OpenAI和xAI等多家科技巨頭達(dá)成了合作。在電話會議上，黃仁勛確認(rèn)，英偉達(dá)正在與OpenAI推進(jìn)合作協(xié)議，并已接近達(dá)成，“這是一家十年難遇的公司，我們很榮幸從他們成立的第一天起就與之合作。”

此前，英偉達(dá)和Meta宣布建立多年戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。Meta將部署數(shù)百萬顆Blackwell與Rubin系列GPU、英偉達(dá)CPU及 Spectrum-X以太網(wǎng)，用于模型訓(xùn)練與推理。

同時，英偉達(dá)此前還宣布與Anthropic達(dá)成合作，并向其投資100億美元。黃仁勛提到，Anthropic的Claude Cowork代理平臺具備革命性意義，大幅打開了企業(yè)級AI的應(yīng)用空間。代理式AI的“ChatGPT時刻”已然到來。

此外，英偉達(dá)也在近期與Grok簽訂了一項非獨家許可協(xié)議，以獲取其低延遲推理技術(shù)，并引入該團(tuán)隊核心工程師。英偉達(dá)將借鑒當(dāng)年整合 Mellanox 的成功經(jīng)驗，依托 Grok 的技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)一步拓展英偉達(dá)架構(gòu)。

針對中國市場，克雷斯透露，盡管美國政府批準(zhǔn)了少量面向中國客戶的H200產(chǎn)品,但迄今尚未產(chǎn)生最終收入,也尚不清楚未來是否被允許將任何產(chǎn)品進(jìn)口到中國?！拔覀冊谥袊母偁帉κ衷诮贗PO的支持下取得了進(jìn)展，從長遠(yuǎn)來看有潛力顛覆全球AI產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)。為了維持其在AI計算領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，美國企業(yè)必須吸引每一位開發(fā)者，并成為所有商業(yè)企業(yè)（包括中國企業(yè)）的首選平臺。我們將繼續(xù)與美國和中國政府接觸，并倡導(dǎo)美國在全球競爭的能力。”