本周星球報(bào)告回顧

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星球報(bào)告更新公告

本周更新52份報(bào)告，星球報(bào)告共計(jì)7189份。

【健康險(xiǎn)系列】更新1份報(bào)告。

【醫(yī)療相關(guān)】更新7份報(bào)告。

【政策文件】更新13份報(bào)告。

本周看點(diǎn)

1

低利率下中小壽險(xiǎn)公司生存調(diào)查

關(guān)鍵詞：“中小壽險(xiǎn)公司”、“差損風(fēng)險(xiǎn)”、“償付能力”

該報(bào)告基于對(duì)多家中小壽險(xiǎn)公司的調(diào)研，揭示了低利率環(huán)境下行業(yè)面臨的償付能力困境、利差損風(fēng)險(xiǎn)及資本補(bǔ)充難題。報(bào)告指出，中小公司正從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)壓降負(fù)債成本、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配、推動(dòng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型等措施自救，并呼吁監(jiān)管給予政策支持。

2

2026年銀行存款到期壓力與負(fù)債管理

關(guān)鍵詞：“存款到期壓力”、““負(fù)債成本”、“貨幣政策工具”

天風(fēng)證券發(fā)布銀行業(yè)專(zhuān)題報(bào)告，測(cè)算2026年存款到期規(guī)模約73萬(wàn)億元，高息定期存款到期壓力邊際緩釋。報(bào)告指出銀行司庫(kù)采取“重存款、輕存單、降久期”策略，雖經(jīng)濟(jì)性?xún)r(jià)比高但加劇負(fù)債穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，并分析央行貨幣政策工具改革如何彌補(bǔ)策略缺陷，提出改善負(fù)債成本的四點(diǎn)舉措

3

存款搬家趨勢(shì)下保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)差異化承接策略

關(guān)鍵詞：“存款搬家”、“保險(xiǎn)資金”、“資產(chǎn)配置”

本報(bào)告由中信建投證券發(fā)布，深度剖析了資管新規(guī)后居民“存款搬家”的新范式。報(bào)告指出，本輪遷徙并非主動(dòng)追逐高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而是低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金在銀行體系內(nèi)或向“類(lèi)存款”資產(chǎn)（如理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金）的防御性再配置，直接入市規(guī)模有限。面對(duì)此趨勢(shì)，報(bào)告建議保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)依托長(zhǎng)久期資金優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)發(fā)展分紅險(xiǎn)、增額終身壽等兼具保障與儲(chǔ)蓄功能的產(chǎn)品，構(gòu)建“固收壓艙、高股息權(quán)益增強(qiáng)”的收益結(jié)構(gòu)，以差異化承接居民財(cái)富管理需求。

4

東吳證券：2026年保險(xiǎn)行業(yè)投資展望報(bào)告

關(guān)鍵詞：“保險(xiǎn)總資產(chǎn)”、“險(xiǎn)資配置”、“順周期復(fù)蘇”

根據(jù)東吳證券發(fā)布的《非銀金融行業(yè)跟蹤周報(bào)》報(bào)告，報(bào)告對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)行了深入分析。核心數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)已突破41萬(wàn)億元，全年原保費(fèi)收入達(dá)6.1萬(wàn)億元。投資端表現(xiàn)突出，險(xiǎn)資運(yùn)用余額加速增長(zhǎng)至38.5萬(wàn)億元，權(quán)益資產(chǎn)（股票+基金）配置比例較年初顯著提升2.9個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告指出，行業(yè)經(jīng)營(yíng)具有順周期特性，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，其負(fù)債端與投資端均將改善。當(dāng)前保險(xiǎn)板塊估值處于歷史低位，行業(yè)維持“增持”評(píng)級(jí)。

5

2025年四季度保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

關(guān)鍵詞：“ 險(xiǎn)資運(yùn)用”、“權(quán)益投資”、“資產(chǎn)荒”

根據(jù)國(guó)信證券發(fā)布的《2025年四季度保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用情況點(diǎn)評(píng)》報(bào)告，截至2025年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)38.5萬(wàn)億元，權(quán)益資產(chǎn)占比（9.7%）創(chuàng)近四年新高，債券配置（48.6%）維持“基本盤(pán)”。報(bào)告指出，在利率下行與“資產(chǎn)荒”背景下，險(xiǎn)資正主動(dòng)壓降存款與非標(biāo)資產(chǎn)，增配權(quán)益資產(chǎn)。展望2026年，報(bào)告認(rèn)為“開(kāi)門(mén)紅”資金入市、資本市場(chǎng)“賺錢(qián)效應(yīng)”延續(xù)以及充足的償付能力，為險(xiǎn)資進(jìn)一步增配權(quán)益等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供了空間。

6

2025年險(xiǎn)資權(quán)益投資增長(zhǎng)近2萬(wàn)億

關(guān)鍵詞：“保險(xiǎn)資金”、“權(quán)益投資”、“資產(chǎn)配置”

本報(bào)告由國(guó)金證券發(fā)布，對(duì)保險(xiǎn)公司2025年資金運(yùn)用情況進(jìn)行研究。報(bào)告核心指出，截至2025年末，保險(xiǎn)行業(yè)股票、基金與長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模全年合計(jì)增長(zhǎng)近2萬(wàn)億元，四季度單季新增近千億元。報(bào)告分析了債券、股票、基金、銀行存款等大類(lèi)資產(chǎn)的占比變化及配置節(jié)奏，并預(yù)測(cè)了2026年約6500億新增險(xiǎn)資入市的規(guī)模。報(bào)告投資建議認(rèn)為，在負(fù)債端高景氣和投資端向好的共同作用下，頭部險(xiǎn)企的估值仍有提升空間。

7

2025銀行理財(cái)全景：凈值化轉(zhuǎn)型與收益新常態(tài)

關(guān)鍵詞：“銀行理財(cái)”、“凈值化轉(zhuǎn)型”、“收益新常態(tài)”

和訊發(fā)布的《2025銀行理財(cái)全景觀(guān)察報(bào)告》指出，銀行理財(cái)市場(chǎng)已完成凈值化轉(zhuǎn)型，行業(yè)規(guī)模超32萬(wàn)億元，但收益中樞從3%降至2%左右，呈現(xiàn)“低波動(dòng)、低收益”新常態(tài)。報(bào)告詳細(xì)分析了理財(cái)子公司競(jìng)爭(zhēng)格局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及資產(chǎn)配置趨勢(shì)，強(qiáng)調(diào)投資者需從“保本思維”轉(zhuǎn)向“風(fēng)險(xiǎn)適配”理念。

8

金融智能體：AI重構(gòu)金融服務(wù)生態(tài)

關(guān)鍵詞：“金融智能體”、“業(yè)務(wù)流程再造”、“AI應(yīng)用場(chǎng)景”

頭豹研究院發(fā)布的報(bào)告指出，金融智能體通過(guò)構(gòu)建“感知-推理-規(guī)劃-執(zhí)行-進(jìn)化”閉環(huán)，突破大模型在自主感知、決策執(zhí)行、可控可解性等方面的局限，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程再造。應(yīng)用覆蓋銀行信貸風(fēng)控、證券投研、保險(xiǎn)產(chǎn)銷(xiāo)理賠等核心場(chǎng)景，但面臨數(shù)據(jù)安全、技術(shù)基礎(chǔ)、成本及人才等落地挑戰(zhàn)。

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