財(cái)聯(lián)社3月16日訊（編輯 瀟湘）從華盛頓到倫敦，從布魯塞爾到東京，全球各國(guó)央行本周即將在年內(nèi)迄今議息會(huì)議最為“密集”的“超級(jí)央行周”里，對(duì)美伊沖突爆發(fā)兩周多以來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失進(jìn)行首次評(píng)估。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，本周全球?qū)⒂屑s20個(gè)央行召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，幾乎涵蓋了占全球經(jīng)濟(jì)體量約三分之二的經(jīng)濟(jì)體。其中光是G10貨幣央行中，就有八個(gè)央行將在本周議息。不少業(yè)內(nèi)人士表示，面臨著伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的新一輪通脹威脅，不少央行眼下可能會(huì)被迫推遲降息，甚至在某些情況下考慮加息……

當(dāng)然，政策調(diào)整尚無(wú)迫在眉睫之勢(shì)：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國(guó)央行都將維持借貸成本不變，同時(shí)評(píng)估飆升的能源成本將對(duì)消費(fèi)價(jià)格和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生多大影響。

但對(duì)于上述三大央行以及其他即將制定政策的央行來(lái)說(shuō)，隨著越來(lái)越多的央行官員意識(shí)到再次面臨通脹沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，其基調(diào)無(wú)疑將變得更加謹(jǐn)慎。

局勢(shì)很大程度上將取決于中東沖突將持續(xù)多久——而市場(chǎng)正竭力評(píng)估這一點(diǎn)。擔(dān)憂滯脹的投資者受油價(jià)波動(dòng)及對(duì)特朗普下一步行動(dòng)的不確定性所困擾，這引發(fā)了關(guān)于央行行長(zhǎng)們將以多快速度應(yīng)對(duì)新一輪價(jià)格壓力的疑問(wèn)。

可以肯定的是，全球政策制定者眼下在應(yīng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅沖擊與地緣政治碎片化的同時(shí)，也正嚴(yán)陣以待——盡管非其所愿，但若中東局勢(shì)再度推高物價(jià)、阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或引發(fā)本幣劇烈波動(dòng)，各國(guó)央行已做好隨時(shí)介入的準(zhǔn)備。

“央行可以設(shè)定利率，但無(wú)法重新開(kāi)放霍爾木茲海峽，”宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Orlik表示，“預(yù)計(jì)鮑威爾、拉加德、貝利及其他各國(guó)央行行長(zhǎng)本周將維持利率不變，發(fā)出警惕信號(hào)，并寄望于伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)在給他們帶來(lái)另一個(gè)他們無(wú)力解決的通脹問(wèn)題之前盡早結(jié)束。”

事實(shí)上，引發(fā)高度戒備的不只是伊朗局勢(shì)。許多業(yè)內(nèi)人士目前依然對(duì)上一次通脹沖擊的記憶歷歷在目，當(dāng)時(shí)由于2022年爆發(fā)的俄烏沖突，主要經(jīng)濟(jì)體的物價(jià)漲幅達(dá)到了兩位數(shù)。

與那時(shí)一樣，當(dāng)前中東沖突的持續(xù)時(shí)間也難以估量。特朗普的態(tài)度反復(fù)無(wú)常，一會(huì)兒說(shuō)戰(zhàn)爭(zhēng)可能“很快”結(jié)束，一會(huì)兒又聲稱(chēng)美國(guó)在從空中轟炸目標(biāo)時(shí)有“充足的時(shí)間”。與此同時(shí)，伊朗新任最高領(lǐng)袖穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊誓言要讓能源運(yùn)輸?shù)难屎硪馈魻柲酒澓{保持事實(shí)上的關(guān)閉。

以下是財(cái)聯(lián)社對(duì)本周即將召開(kāi)議息會(huì)議的主要央行貨幣政策前瞻：

美聯(lián)儲(chǔ)

市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在3月17日至18日的政策會(huì)議上維持利率不變，這與幾周前各方的預(yù)期完全一致。但最近幾天，關(guān)于“維持現(xiàn)狀”的敘事——即這種狀態(tài)可以輕松持續(xù)數(shù)月——已被勞動(dòng)力市場(chǎng)的再度震蕩和導(dǎo)致油價(jià)飆升的中東戰(zhàn)爭(zhēng)所打破。

“負(fù)非農(nóng)”和“破百油價(jià)”的組合已使美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命(維持物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè))產(chǎn)生了沖突，并使短期內(nèi)的利率前景變得模糊。

此外，雖然市場(chǎng)目前已不再完全預(yù)期2026年將降息，但仍?xún)A向于寬松政策——這使得美國(guó)的貨幣政策可能在G7集團(tuán)中成為特例：其他主要央行普遍有望在年內(nèi)加息。

摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家近期重申了他們關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)6月和9月各降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)，稱(chēng)雖然降息可能推遲，但這可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)日后必須采取更強(qiáng)有力的行動(dòng)。

德國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托夫·巴爾茲表示，即使油價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高位，“鑒于寬松貨幣政策面臨的政治壓力，尤其是在11月大選前夕，美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性仍高于加息?！?/p>

歐洲央行

歐洲的情況則與美國(guó)截然不同。盡管面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但歐洲央行的關(guān)注點(diǎn)仍牢牢鎖定在通脹上，市場(chǎng)對(duì)該行進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期已幾乎完全破滅。

歐洲央行被廣泛預(yù)計(jì)將在周四維持存款利率不變。但中東危機(jī)幾乎已將歐洲央行的政策從行長(zhǎng)拉加德及其同事此前聲稱(chēng)所處的“舒適區(qū)”中拉了出來(lái)。

能源價(jià)格飆升刺激了加息押注，這使得歐洲央行必須解釋通脹風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了怎樣的變化，并提供關(guān)于他們離滿足市場(chǎng)預(yù)期還有多近的線索。

許多投資者也渴望抓住當(dāng)前能源沖擊與2022年俄烏沖突后危機(jī)的相似之處——當(dāng)時(shí)歐洲央行因頑固抵制市場(chǎng)加息壓力而顯得格格不入。雖然歐洲央行將努力避免重蹈覆轍，但或許也不太可能匆忙加息。

日本央行

預(yù)計(jì)日本央行將在周四維持基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)向市場(chǎng)保證其仍處于政策正常化的軌道上。

行長(zhǎng)植田和男可能會(huì)強(qiáng)調(diào)，鑒于日本對(duì)中東石油進(jìn)口的高度依賴(lài)，有必要密切監(jiān)測(cè)事態(tài)發(fā)展。原油價(jià)格持續(xù)高企可能會(huì)損害日本經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也會(huì)加劇通脹壓力。此外，如果日本央行政策制定者表現(xiàn)出過(guò)于鴿派的基調(diào)，還必須評(píng)估日元進(jìn)一步貶值的風(fēng)險(xiǎn)。日元匯率在上周五跌至2024年以來(lái)的最低水平。

交易員將仔細(xì)研讀日本央行的聲明和植田的言論以尋找線索，投資者也在敏銳地衡量日本央行4月份加息的可能性。本月早些時(shí)候，知情人士表示不排除屆時(shí)采取行動(dòng)的可能性。

英國(guó)央行

在通脹走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)前景仍充滿不確定的背景下，英國(guó)央行內(nèi)部關(guān)于是否進(jìn)一步下調(diào)利率的分歧正在加深。行長(zhǎng)安德魯·貝利上月在議會(huì)聽(tīng)證會(huì)上表示，他并不排除在3月19日的貨幣政策會(huì)議上支持再次降息。但隨著中東局勢(shì)的發(fā)展和油價(jià)的飆升，該行現(xiàn)在極有可能在周四維持利率不變。

ING和RSM UK的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果最近油氣成本的跳升被證明是持久的，通脹率可能會(huì)反彈至英國(guó)央行2%目標(biāo)的兩倍以上。

盡管在當(dāng)前的能源沖擊之前，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就已出現(xiàn)疲軟跡象——上周五的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)經(jīng)濟(jì)在1月份出人意料地未能擴(kuò)張，面臨低于英國(guó)央行第一季度GDP增長(zhǎng)0.3%預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。但能源價(jià)格飆升正迫使官員們重新將注意力轉(zhuǎn)向消費(fèi)者價(jià)格。

加拿大央行

加拿大央行將于本周三公布利率決議。在此之前，周一發(fā)布的2月加拿大通脹數(shù)據(jù)，將為政策制定者提供一份關(guān)于中東沖突推高油價(jià)前價(jià)格壓力的重要參考。

同樣困擾他們的還有周五(會(huì)后)的就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)可能顯示2月份加拿大經(jīng)濟(jì)減少的就業(yè)崗位比過(guò)去四年中任何一個(gè)月都多。

由于整體通脹率徘徊在央行2%的目標(biāo)附近，市場(chǎng)預(yù)計(jì)加拿大央行政策制定者將在周三將政策利率維持在2.25%。市場(chǎng)人士也將同時(shí)關(guān)注行長(zhǎng)麥克勒姆的新聞發(fā)布會(huì)，以尋找伊朗危機(jī)可能如何影響政策前景的信號(hào)。

瑞士央行

瑞士央行限制瑞郎兌歐元匯率升至十年高點(diǎn)的決心，將在周四該行年內(nèi)首次利率決議中受到密切關(guān)注。此前，瑞士政策制定者打破了慣常的沉默，透露出更強(qiáng)烈的干預(yù)意愿。

雖然任何關(guān)于外匯語(yǔ)言的改變都值得注意，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致預(yù)測(cè)利率將維持在零，這意味著他們判斷當(dāng)前關(guān)頭還不值得采取回歸負(fù)利率——這一更激進(jìn)且對(duì)經(jīng)濟(jì)有害的選擇。

瑞郎匯率是瑞士央行官員關(guān)注的重點(diǎn)，因?yàn)槠渖低ㄟ^(guò)降低進(jìn)口成本壓低了本已疲軟的通脹。即便如此，油價(jià)上漲可能會(huì)帶動(dòng)一定的物價(jià)增長(zhǎng)，從而減輕他們的行動(dòng)壓力。

瑞典央行

瑞典央行周四預(yù)計(jì)將維持基準(zhǔn)利率在1.75%不變，這與之前的信號(hào)一致。目前瑞典經(jīng)濟(jì)持續(xù)增強(qiáng)，同時(shí)通脹已降至2%目標(biāo)以下。

不過(guò)，新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和修訂后的利率路徑料將成為關(guān)注焦點(diǎn)，投資者將關(guān)注中東動(dòng)蕩局勢(shì)是否導(dǎo)致瑞典央行政策制定者改變了其原先的觀點(diǎn)——即下一次行動(dòng)將是在明年加息。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)

澳大利亞政策制定者將于周二確定最新的現(xiàn)金利率，市場(chǎng)定價(jià)顯示該聯(lián)儲(chǔ)本周有很大機(jī)會(huì)連續(xù)第二次加息——目前的現(xiàn)金利率為3.85%。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月成為今年首個(gè)加息的主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)央行，理由是供應(yīng)受限的經(jīng)濟(jì)中存在頑固的價(jià)格壓力和過(guò)剩需求。此后，數(shù)據(jù)強(qiáng)化了該國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的表現(xiàn)，而伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)則進(jìn)一步加劇了對(duì)其國(guó)內(nèi)物價(jià)壓力的擔(dān)憂。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)的官員們面臨著艱難的任務(wù)：評(píng)估再次加息究竟是會(huì)提振其信譽(yù)，還是會(huì)面臨在全球背景日益不確定的情況下過(guò)度收緊的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)將審視會(huì)后聲明以及澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克的會(huì)后發(fā)布會(huì)，以尋找2月份是否標(biāo)志著新一輪緊縮階段開(kāi)始的信號(hào)。