來源 |家電派（ jiadpai ）

作者 |小小

2026年2月12日，佛山南海區(qū)法院的一紙裁定，讓“廣東志高空調(diào)有限公司”這個法律主體徹底走進(jìn)了歷史。

這家曾經(jīng)在成龍廣告片里喊出“好空調(diào)，志高造”的老牌巨頭，賬面自行申報(bào)負(fù)債約32億元，另有未執(zhí)行到位標(biāo)的約30億元，名下可變現(xiàn)的資產(chǎn)只剩下8萬多平方米的老廠房和幾百枚商標(biāo)。

但詭異的是，就在法院公告發(fā)布的同時，一個新的“志高”正在海外市場狂奔。2025年前三季度，外銷收入同比增長超過50%。

這不是起死回生的神話故事，而是一場醞釀了五年的資產(chǎn)大挪移。老主體背著32億爛債走向司法終結(jié)，新公司“志高格物”輕裝上陣切割得干干凈凈。當(dāng)創(chuàng)始人李興浩因涉嫌挪用資金被控制后，這場破產(chǎn)更像是一場遲到的“債務(wù)大掃除”，把該埋的埋掉，把能活的摘出來。

研發(fā)躺平的那十年

志高的潰敗，其實(shí)從2011年就埋下了引信。那一年，公司出現(xiàn)上市后的首次虧損，也是在同一年，創(chuàng)始人李興浩開始隱身幕后。接棒的技術(shù)派高管鄭祖義沒能帶來技術(shù)突圍，反而開啟了漫長的“研發(fā)躺平”期。

數(shù)據(jù)最能說明問題。2012年，志高研發(fā)成本只有7700萬元。同期格力、美的的研發(fā)投入是多少？

50億元以上。在家電這樣一個靠技術(shù)迭代吃飯的行業(yè)，1%的研發(fā)投入意味著什么？意味著產(chǎn)品力被對手甩開兩條街。

結(jié)果很快反饋在市場上。黑貓投訴平臺上，志高空調(diào)“不能制冷制熱”“自燃起火”的投訴開始扎堆。曾經(jīng)靠“修不好不收錢”打出口碑的品牌，變成了低價低質(zhì)的代名詞。2014年到2019年，志高在虧損泥潭里越陷越深，2019年單年凈虧損就高達(dá)14億元。

管理層不是沒意識到問題。2019年，志高空調(diào)執(zhí)行總裁張平在一次客商論壇上哽咽反思：組織風(fēng)氣污濁不堪、管理團(tuán)隊(duì)濫用職權(quán)屢禁不止、人才梯隊(duì)青黃不接。但此時反思，市場已經(jīng)不給你機(jī)會了。到2023年，志高線上份額僅剩0.2%，線下不足0.03%，基本退出主流視野。

這家企業(yè)最致命的錯誤，不是打了價格戰(zhàn)，也不是起家于草莽，而是在行業(yè)拼技術(shù)、拼研發(fā)的十年里，選擇了徹底躺平。當(dāng)格力在造芯片、美的在搞機(jī)器人、海爾在講物聯(lián)網(wǎng)時，志高還在吃老本。1%的研發(fā)投入，已經(jīng)表明了態(tài)度。

李興浩的跨界敗局

如果說研發(fā)躺平是戰(zhàn)略懶惰，那李興浩的多元化折騰，就是主動往火坑里跳。

2010年前后，春風(fēng)得意的李興浩開始“不務(wù)正業(yè)”。他入股建筑裝飾企業(yè)深裝總，參與籌建民營南華銀行，還涉足傳媒和教育。

面對外界的質(zhì)疑，他的回應(yīng)很有個人色彩：“我決定一件事很快，1個小時就夠，憑的是我20幾年的市場經(jīng)歷?！?/p>

這種草莽式的直覺，在創(chuàng)業(yè)初期可能是破局的利器，但當(dāng)企業(yè)規(guī)模做到百億級時，就成了最大的風(fēng)險(xiǎn)源。

最致命的一步棋是入主深裝總。據(jù)報(bào)道李興浩在2010年耗資6000多萬元拿下深裝總41%股權(quán)，成為第一大股東。他的算盤很清晰：把深裝總運(yùn)作上市，培育成志高的“第二主業(yè)”。為此，他甚至簽了對賭協(xié)議，承諾3到4年內(nèi)推動上市。

結(jié)果是竹籃打水。深裝總先是在港股碰壁，后來新三板掛牌，2017年又因年報(bào)難產(chǎn)被強(qiáng)制摘牌。上市夢碎不說，股東之間的矛盾徹底爆發(fā)。2020年，多名委托李興浩代持股份的股東將他告上法庭，指控他拒不返還股權(quán)。

更嚴(yán)重的是，2018年到2019年間，李興浩在擔(dān)任深裝總董事長期間，涉嫌挪用公司資金約4億元，這筆錢逾期未還，最終導(dǎo)致他被公安機(jī)關(guān)控制。2023年8月，這位曾經(jīng)放話“要超越格力”的佛山首富，因涉嫌挪用資金被正式控制。

從賣冰棍起家的草根梟雄，到身陷囹圄的犯罪嫌疑人，李興浩的墜落只用了不到十年。他的教訓(xùn)很簡單：把個人直覺當(dāng)成決策依據(jù)，把跨界擴(kuò)張當(dāng)成第二曲線，卻忘了主業(yè)才是生存的根本。

“換殼”求生的手術(shù)刀

但志高這個品牌沒有死。

2021年，在地方政府的主導(dǎo)下，一場精密的手術(shù)悄然展開。核心資產(chǎn)被整體剝離：品牌使用權(quán)、研發(fā)技術(shù)、生產(chǎn)基地、海外銷售網(wǎng)絡(luò)、售后服務(wù)體系，全部轉(zhuǎn)移至新成立的“廣東省志高格物科技有限公司”。老主體“廣東志高空調(diào)有限公司”則全盤承接約32億元?dú)v史債務(wù)，等待司法清算。

這是一次典型的“資產(chǎn)切割式重組”。新公司由現(xiàn)任志高集團(tuán)總裁肖鳳麒受益控股，與老志高在法律上徹底劃清界限。老主體的債權(quán)人們，只能對著8萬多平方米的老廠房和幾百枚商標(biāo)主張權(quán)利，而新公司已經(jīng)輕裝上陣，重新起跑。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，這招確實(shí)見效。2025年，志高空調(diào)全年銷售同比增長超30%，海外市場成為最大亮點(diǎn)。前三季度外銷同比增長超過50%。產(chǎn)能也恢復(fù)到千萬套級別。在產(chǎn)品端，新志高開始推AI語音交互智能空調(diào)，試圖甩掉“低端性價比”的舊標(biāo)簽。

但遺留問題沒那么容易解決。過去幾年，志高把品牌授權(quán)給大量小家電廠商，導(dǎo)致市場上貼牌產(chǎn)品魚龍混雜。黑貓投訴上，那些質(zhì)量堪憂的“志高”小家電，依然在消磨消費(fèi)者最后一點(diǎn)信任。新公司雖然只聚焦空調(diào)主業(yè)，但“志高”這個品牌的公信力，需要很長時間才能修復(fù)。

現(xiàn)在的空調(diào)市場也不是三十年前了。格力、美的、海爾三家穩(wěn)占超過70%的份額。第二梯隊(duì)的奧克斯、小米、長虹還在貼身肉搏，留給尾部的空間不足3%。新志高把重心放在海外突圍，是務(wù)實(shí)的打法，但也意味著國內(nèi)市場基本放棄了。

靠價格戰(zhàn)起家，靠渠道紅利暴富，卻在產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵時刻掉了隊(duì)。

老主體背著32億債務(wù)走向終結(jié)，新公司切割干凈重新起跑，這未必是最體面的結(jié)局，但可能是最務(wù)實(shí)的活法。剝離了歷史包袱，也剝離了那個草莽時代的野心與狂妄，剩下的，就是老老實(shí)實(shí)把空調(diào)造好。

在佛山那個8萬多平方米的老廠房里，機(jī)器還在運(yùn)轉(zhuǎn)。只是操盤的人換了，賬上的債清了，曾經(jīng)的野心也散了。

這個品牌還能走多遠(yuǎn)，沒人能給出答案。

但至少，它還活著。