來源：證券日報之聲

本報記者 賈麗

4月23日，在由《證券日報》社主辦的2026年證券市場年會行業(yè)分會汽車資本大會圓桌論壇環(huán)節(jié)，與會嘉賓圍繞“產(chǎn)業(yè)和資本賦能AI+汽車落地”，探討產(chǎn)業(yè)與資本的協(xié)同路徑。大家一致認為，“AI+汽車”絕非簡單的功能疊加，而是全價值鏈的重塑。在資本的長線陪伴與產(chǎn)業(yè)資源的深度協(xié)同下，“AI+汽車”正加速駛?cè)肷虡I(yè)落地的快車道。

汽車全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)重塑

在與會嘉賓探討AI對汽車行業(yè)的滲透以及影響時，“重塑”與“顛覆”這兩個關(guān)鍵詞頻頻出現(xiàn)。

擁有多年汽車行業(yè)投資經(jīng)驗的上海軒元私募基金管理有限公司創(chuàng)始人、董事長王榮進表示，AI的觸角已經(jīng)從產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)延伸至銷售與用戶服務(wù)環(huán)節(jié)，貫穿了整個價值鏈。

“AI對汽車研發(fā)端的降本可達10%—15%，生產(chǎn)環(huán)節(jié)降本7%左右，銷售環(huán)節(jié)降本5%以上。”王榮進認為，這不僅是重大革新，更是實打?qū)嵉男侍嵘?/p>

從更宏觀的產(chǎn)業(yè)視角來看，中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會秘書長崔東樹表示，在從燃油向電動化轉(zhuǎn)型的背景下，汽車已從“八年一換代”的機械類產(chǎn)品，演變?yōu)橄M電子類產(chǎn)品。AI和電動化的結(jié)合，把車變成了一個智能AI加持下的生活空間。

而在嘉實基金管理有限公司副總經(jīng)理及股票投研首席投資官姚志鵬眼中，汽車在AI時代被賦予了更為特殊的終端地位。他認為AI大模型的核心訴求是巨大的算力和能源支撐。“目前來看，同時具備這兩者的成熟終端只有汽車。手機或其他終端在算力和續(xù)航上存在缺陷，而汽車是現(xiàn)階段最像AI真正落地硬件的終端。”他表示，隨著自動駕駛等技術(shù)推進，汽車作為場景和觸達終端，將催生大量意想不到的新應(yīng)用和科技軟件公司。

在產(chǎn)業(yè)一線，這種底層蛻變已經(jīng)轉(zhuǎn)化為具體的業(yè)務(wù)布局。博泰車聯(lián)網(wǎng)科技（上海）股份有限公司（以下簡稱“博泰”）?副總裁兼聯(lián)合創(chuàng)始人高穎輝表示，以博泰在座艙領(lǐng)域的深耕為例，AI在車內(nèi)落地的核心在于洞察并解決用戶的真實需求，這背后依賴的是長達17年的行業(yè)積累。AI落地必須細分場景，從用戶需求出發(fā)。

上海商湯智能科技有限公司商湯絕影CFO張君毅則展示了該公司作為“AI原生公司”在車內(nèi)外雙向賦能的全景圖。在車內(nèi)，從視覺算法到多模態(tài)大模型“情緒化大腦”，再到可脫離車載算力的“隨身機器人”，均實現(xiàn)協(xié)同；在車外，該公司的“編碼小浣熊”正在幫助某頭部車企完成70%至80%的代碼編程，寧德時代的電池包檢測算法亦由公司提供。

“公司希望做的不僅是供應(yīng)商，而是生態(tài)合作伙伴，既能走到臺前供貨，也能在幕后幫助車企完成自研�！睆埦阏f。

尋找真正的商業(yè)閉環(huán)

“AI+汽車”成為毋庸置疑的時代風口。如何撥開概念迷霧尋找真正的價值標的，成為投資機構(gòu)面臨的核心考題。

在一級市場，王榮進給出的答案是“商業(yè)閉環(huán)”�！澳壳皟r值最大、效果最顯著的兩個環(huán)節(jié)是智能駕駛和智能座艙。我們判斷投資價值的唯一維度，就是企業(yè)能不能創(chuàng)造核心價值、能不能在商業(yè)上形成閉環(huán)。”他表示，對于那些只是披著AI概念外衣，但最終無法為股東創(chuàng)造實際回報的項目，資本必須保持謹慎。

從二級市場來看，姚志鵬認為，技術(shù)路線存在不確定性、投入回報未形成有效閉環(huán)的企業(yè)很容易被更新銳的企業(yè)顛覆。他提出了“兩步走”的驗證體系：對于能看得見回報的應(yīng)用（如雖然目前不直接收費，但能大幅提升整車銷售的智駕系統(tǒng)），要把基本面算清楚；對于看不見短期回報的底層技術(shù)，則要嚴格審視相關(guān)環(huán)節(jié)的重要性以及公司是否已經(jīng)構(gòu)筑了難以逾越的護城河。

談及如何形成真正的商業(yè)閉環(huán)，崔東樹認為，現(xiàn)階段直接向消費者收取高昂的自動駕駛訂閱費等可能是個偽命題，但AI賦能帶來的品牌溢價卻是實打?qū)嵉�。車企賣高端車和入門車的毛利率差異巨大，這巨大的增值服務(wù)就是AI帶來的，資本和消費者都會認同這種價值賦能。

錨定三年維度的“最優(yōu)解”

任何深度的產(chǎn)業(yè)變革都注定伴隨著陣痛。對于“AI+汽車”的產(chǎn)業(yè)方而言，“短期研發(fā)投入高、落地周期長、短期盈利壓力大”是最現(xiàn)實的痛點。對于這種周期錯位，與會嘉賓給出了充滿智慧的破局之道。

高穎輝表示：“我們用‘長錢’（認同判斷的長期投資方）來解決長期研發(fā)投入；同時，把研發(fā)投入一部分放到客戶短期迫切需要解決的問題上。此外，在價值變現(xiàn)過程中，博泰會進行小范圍的區(qū)域試點，驗證效果后再大規(guī)模鋪開。”

放眼未來三年，面對“AI+汽車”以及當下大熱的“AI+具身智能”，產(chǎn)業(yè)鏈格局將如何演變？

姚志鵬認為，AI與汽車結(jié)合目前已進入“降本提效、打磨經(jīng)濟性”的普及階段，智駕已下沉至十萬元級車型。對于具身智能，他認為車企的優(yōu)勢在于供應(yīng)鏈復(fù)用和極強的工程化、工業(yè)化打磨能力，但汽車與具身智能的客戶觸達邏輯不同。誰能更快形成產(chǎn)業(yè)鏈的飛輪效應(yīng)，仍需時間觀察。

崔東樹大膽預(yù)測，未來三年汽車行業(yè)將實現(xiàn)“AI平權(quán)”，自動駕駛和智能座艙將作為基礎(chǔ)功能被低成本普及。

從中長期來看，高穎輝從產(chǎn)品演進規(guī)律判斷，三年時間足以讓很多需求找到“最優(yōu)解”。如同現(xiàn)在新能源車內(nèi)飾的無線充電板、小冰箱等設(shè)計趨于一致，三年后，智駕領(lǐng)域也會出現(xiàn)幾家提供最優(yōu)解決方案的供應(yīng)商，商業(yè)模式將隨之固化。但在具身智能領(lǐng)域，由于跨行業(yè)的復(fù)雜性，技術(shù)路線和商業(yè)化仍處于混沌的探索期。

無論如何，產(chǎn)業(yè)與資本的雙輪已經(jīng)高速轉(zhuǎn)動，“AI+汽車”這場波瀾壯闊的產(chǎn)業(yè)重構(gòu)正在加速演進。