資料圖。

俞浩的追覓帝國(guó)

吳楠

2025年12月，一則控制權(quán)變更公告讓兩家看似毫無(wú)關(guān)聯(lián)的企業(yè)站到了資本市場(chǎng)的聚光燈下。

A股上市公司嘉美包裝披露，追覓科技創(chuàng)始人俞浩通過(guò)旗下企業(yè)逐越鴻智，擬以22.82億元收購(gòu)公司54.90%股份，交易完成后俞浩將成為嘉美包裝實(shí)際控制人。

公告發(fā)出后，嘉美包裝股價(jià)連收10個(gè)漲停板，市場(chǎng)對(duì)其背后意圖猜測(cè)紛紜。

近年來(lái)，追覓科技以極其高調(diào)的姿態(tài)頻繁出現(xiàn)在公眾視野：從進(jìn)軍大家電、布局無(wú)人機(jī)，到探索宇宙航空，再到“打造全球速度最快的汽車產(chǎn)品、“與華為、小米在高端手機(jī)市場(chǎng)三分天下。”這家以高速數(shù)字馬達(dá)技術(shù)發(fā)家的企業(yè)，正以近乎“瘋狂”的速度跨界擴(kuò)張。

始于一顆高速馬達(dá)

追覓的故事起點(diǎn)，要回溯到清華校園。

創(chuàng)始人俞浩的成長(zhǎng)履歷自帶“天才”標(biāo)簽——未經(jīng)歷中考、高考、研究生統(tǒng)考的層層篩選，一路保送進(jìn)入清華大學(xué)。作為中國(guó)最早一批四旋翼無(wú)人機(jī)開(kāi)發(fā)者，亦是三旋翼無(wú)人機(jī)的發(fā)明人，俞浩的技術(shù)天賦在學(xué)生時(shí)代就已顯露。2009年，尚在清華大學(xué)航空航天專業(yè)就讀的他，與幾名志同道合的伙伴共同創(chuàng)立了硬科技實(shí)驗(yàn)室“天空工場(chǎng)”，專注于飛行器研發(fā)。這個(gè)充滿極客精神的團(tuán)隊(duì)，后來(lái)構(gòu)成了追覓科技的創(chuàng)始核心。

2015年，俞浩碩士畢業(yè)之際，無(wú)人機(jī)賽道正值資本追捧的風(fēng)口，外界普遍以為他會(huì)順勢(shì)投身這片藍(lán)海，但他卻做出了一個(gè)出人意料的選擇：轉(zhuǎn)戰(zhàn)智能清潔領(lǐng)域?！盁o(wú)人機(jī)終究是小眾市場(chǎng)”，俞浩在接受媒體采訪時(shí)直言，而他的創(chuàng)業(yè)原則很明確：要做千家萬(wàn)戶都需要、且有高技術(shù)壁壘的產(chǎn)品。

彼時(shí)，戴森憑借一顆轉(zhuǎn)速高達(dá)12.5萬(wàn)轉(zhuǎn)/分鐘的高速數(shù)字馬達(dá)，在中國(guó)市場(chǎng)掀起高端家電風(fēng)暴；而國(guó)產(chǎn)同類產(chǎn)品馬達(dá)轉(zhuǎn)速普遍僅1-2萬(wàn)轉(zhuǎn)，巨大技術(shù)鴻溝讓俞浩萌生構(gòu)想：能不能用造飛機(jī)的技術(shù)攻克馬達(dá)難題，打造一家“中國(guó)的戴森”?

帶著這一目標(biāo)，追覓選擇了一條少有人走的路：不做成品，先攻核心。團(tuán)隊(duì)將全部資源聚焦于高速數(shù)字馬達(dá)的研發(fā)。歷經(jīng)三年、上千次實(shí)驗(yàn)迭代，終于在2017年成功推出首款10萬(wàn)轉(zhuǎn)/分鐘的高速數(shù)字馬達(dá)，一舉打破戴森長(zhǎng)達(dá)十余年的技術(shù)壟斷。同年，追覓科技正式成立。

核心技術(shù)的突破迅速吸引了資本的關(guān)注。追覓在天使輪融資中成功贏得小米集團(tuán)與順為資本等知名機(jī)構(gòu)的青睞，并于2017年底加入小米生態(tài)鏈，成為米家無(wú)線吸塵器的核心供應(yīng)商。

借助小米生態(tài)鏈的渠道優(yōu)勢(shì)與品牌背書(shū)，追覓科技快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)破冰：2018年12月，首款產(chǎn)品無(wú)線吸塵器V9上線6天售罄18888臺(tái)；次年雙11登頂國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)銷量與銷售額雙冠。俞浩后來(lái)坦言，小米生態(tài)鏈成員的身份，為公司早期發(fā)展帶來(lái)了“無(wú)形的信任”。

但俞浩的野心不止于此?！白芬挷皇钱a(chǎn)品公司，而是科技公司”，他曾公開(kāi)表態(tài)：“我們不會(huì)做一個(gè)小而美的企業(yè)，目標(biāo)是百億級(jí)甚至更大的規(guī)模，要造出代表未來(lái)的機(jī)器?！?/p>

2019年之后，手握融資的追覓毅然開(kāi)啟了自主品牌之路，首戰(zhàn)便瞄準(zhǔn)海外。憑借核心馬達(dá)技術(shù)帶來(lái)的產(chǎn)品性能優(yōu)勢(shì)，其掃地機(jī)器人和吸塵器迅速在法國(guó)、意大利、西班牙等歐洲主流市場(chǎng)登上品類銷量榜首。

如果說(shuō)此前的追覓是在蓄力筑基，那么2021年則成為其全面騰飛的起點(diǎn)。這一年，天時(shí)、地利、人和共振，推動(dòng)其駛?cè)氚l(fā)展超車道。

“人和”在于關(guān)鍵人才加盟：曾任職于寶潔的郭人杰于2021年加入追覓，全面主導(dǎo)品牌與渠道革新。面對(duì)傳統(tǒng)渠道的挑戰(zhàn)，他果斷押注抖音電商，通過(guò)達(dá)人矩陣、精準(zhǔn)投放與高頻直播的組合策略，快速引爆市場(chǎng)——追覓僅用80天便登頂抖音智能清潔品類榜首。同期，公司還簽約德國(guó)足球豪門多特蒙德及中國(guó)短跑名將蘇炳添，強(qiáng)化全球化品牌形象。

“天時(shí)”源于市場(chǎng)風(fēng)口：據(jù)《2021年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》，當(dāng)年家電市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8811億元，同比增長(zhǎng)5.7%，特別是洗地機(jī)市場(chǎng)從15億激增至67億，增速高達(dá)356%。追覓抓住這一機(jī)遇，在2021年8月推出首款洗地機(jī)，并借助抖音電商直播快速起量。僅一年多時(shí)間，其洗地機(jī)業(yè)務(wù)GMV增長(zhǎng)超1659%，市場(chǎng)占有率提升了40倍。

“地利”則是資本強(qiáng)力支撐：繼2020年完成近億元B+輪融資后，2021年10月，追覓再次獲得來(lái)自華興新經(jīng)濟(jì)基金、碧桂園、小米集團(tuán)等投資機(jī)構(gòu)的36億元C輪融資，創(chuàng)下智能清潔行業(yè)單筆融資金額新高。

技術(shù)層面，追覓亦持續(xù)突破。其高速數(shù)字馬達(dá)轉(zhuǎn)速?gòu)淖畛醯?0萬(wàn)轉(zhuǎn)/分鐘，逐步提升至15萬(wàn)、16萬(wàn)轉(zhuǎn)，并于2024年成功自研出全球領(lǐng)先的20萬(wàn)轉(zhuǎn)/分鐘高速馬達(dá)，持續(xù)鞏固其在核心部件領(lǐng)域的護(hù)城河。

伴隨技術(shù)迭代的，是業(yè)績(jī)的跨越式增長(zhǎng)。據(jù)追覓科技披露，2025年上半年?duì)I收已超過(guò)2024年全年，且公司營(yíng)收在過(guò)去6年均實(shí)現(xiàn)100%增長(zhǎng)。

壓力隱現(xiàn)

2025年12月，曾定義了一個(gè)時(shí)代的掃地機(jī)器人行業(yè)鼻祖iRobot正式宣告破產(chǎn)。自2002年推出首款掃地機(jī)器人Roomba以來(lái)，它一度占據(jù)全球超60%的市場(chǎng)份額，但在2025年上半年，其全球份額已萎縮至7.9%，排名滑落至第五位。

iRobot的衰落，固然有自身創(chuàng)新乏力、產(chǎn)品迭代緩慢的問(wèn)題，但更關(guān)鍵的推手，是中國(guó)品牌的集體崛起。隨著iRobot退出主流戰(zhàn)場(chǎng)，其留下的市場(chǎng)真空正被以科沃斯、石頭科技、追覓為代表的一批中國(guó)品牌迅速填補(bǔ)。

在全球清潔電器市場(chǎng)加速洗牌的格局中，追覓科技的表現(xiàn)尤為突出。IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年，追覓以10.5%的全球市場(chǎng)份額躍居行業(yè)第三位；沙利文報(bào)告亦指出，其洗地機(jī)業(yè)務(wù)在歐洲、東南亞等關(guān)鍵市場(chǎng)也處于領(lǐng)先地位，在瑞士、瑞典等國(guó)的市場(chǎng)份額甚至突破50%。

但看似高歌猛進(jìn)的追覓科技，壓力并不算小。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，追覓的市場(chǎng)份額出現(xiàn)明顯下滑。2024年，在技術(shù)迭代與以舊換新政策驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)掃地機(jī)器人市場(chǎng)顯著復(fù)蘇，全年零售額同比增長(zhǎng)41%達(dá)194億元；2025年行業(yè)銷售額繼續(xù)同比增長(zhǎng)10.3%至175.1億元，賽道整體回暖，但追覓未能同步分享行業(yè)增長(zhǎng)紅利。

究其原因，在于其主動(dòng)的戰(zhàn)略調(diào)整。2024年起，追覓將經(jīng)營(yíng)重心轉(zhuǎn)向外銷市場(chǎng)，主動(dòng)收縮內(nèi)銷戰(zhàn)線，減少?gòu)V告投放與促銷力度。此外，公司自2025年7月起對(duì)主力產(chǎn)品提價(jià)10%-15%，雖意在提升盈利水平，卻直接導(dǎo)致市場(chǎng)份額下滑。

美銀證券研報(bào)顯示，2025年雙十一期間，中國(guó)掃地機(jī)器人行業(yè)整體銷售額約41億元，同比下滑20%-25%，追覓受提價(jià)及營(yíng)銷收縮影響，銷售額同比下降10%-15%，市場(chǎng)份額較2024年同期縮水約10個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也日趨白熱化。自2024年起，中國(guó)品牌紛紛加碼出海，價(jià)格戰(zhàn)從國(guó)內(nèi)蔓延至全球。

國(guó)聯(lián)民生證券在近期研報(bào)中指出，2025年Q4，亞馬遜德、法、日等市場(chǎng)掃地機(jī)均價(jià)環(huán)比分別下降9%、7%、16%。在可比口徑下，石頭、追覓的美亞、德亞價(jià)格在11月均出現(xiàn)顯著降幅，反映出“龍頭品牌在成熟型號(hào)上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈”。這意味著，即便在高增長(zhǎng)的海外市場(chǎng)，利潤(rùn)空間也正被持續(xù)壓縮，這一點(diǎn)從同行石頭科技2025年前三季度“增收不增利”的表現(xiàn)中，也能窺見(jiàn)行業(yè)普遍困境。

2023年俞浩曾立下“三年三個(gè)第一”目標(biāo)：2023年技術(shù)第一、2024年市占率第一、2025年利潤(rùn)第一。如今回望，盡管追覓在部分技術(shù)領(lǐng)域保持領(lǐng)先，但市占率下滑與盈利承壓的現(xiàn)實(shí)，讓這些目標(biāo)顯得過(guò)于樂(lè)觀。

雪上加霜的是，追覓還面臨核心人才持續(xù)流失的困境。過(guò)去三年間，多位核心高管相繼出走并自立門戶：2022年7月，前常務(wù)副總裁?王生樂(lè)?離職，創(chuàng)立了?星邁創(chuàng)新公司，主營(yíng)泳池清潔機(jī)器人?；同年12月，創(chuàng)始合伙人?吳鵬?離職創(chuàng)辦了全自動(dòng)咖啡機(jī)品牌?咖爺科技?；2024年9月，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人?喻超?離職，創(chuàng)立?鹿明機(jī)器人?；2024年底，中國(guó)區(qū)執(zhí)行總裁?郭人杰?離職并創(chuàng)辦了?樂(lè)享科技，主營(yíng)具身智能機(jī)器人?。

核心高管密集出走，不僅帶走技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)，更反映出公司內(nèi)部可能存在戰(zhàn)略分歧或激勵(lì)機(jī)制不足等問(wèn)題，且新創(chuàng)企業(yè)賽道與追覓技術(shù)邊界高度重合，表明未來(lái)追覓或?qū)⒅泵妗扒案吖芟怠眻F(tuán)隊(duì)的直接競(jìng)爭(zhēng)。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)的熱情也在退潮。自2018年成立以來(lái)，追覓共完成5輪融資，最近一筆來(lái)自2023年5月明韻資本等投資的C+輪融資，金額并未披露，截至2026年4月30日，其融資空窗期已達(dá)35個(gè)月。對(duì)比2021年單筆36億元C輪融資的盛況，不難看出當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)對(duì)智能清潔賽道的投資態(tài)度日趨謹(jǐn)慎，追覓想要依靠外部資本輸血的難度已然大幅增加。

追覓科技融資歷程 圖源天眼查

跨界狂奔

或許是擔(dān)憂主業(yè)增長(zhǎng)見(jiàn)頂，又或是出于“不做小而美”的執(zhí)念，這幾年，俞浩正帶著追覓全力尋找第二增長(zhǎng)曲線。

2024年，追覓試水跨界餐飲賽道，布局茶飲、咖啡、火鍋等品類。不過(guò)在餐飲行業(yè)品牌林立、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的格局下，追覓缺乏差異化的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，相關(guān)業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模效應(yīng)。

進(jìn)入2025年，追覓的跨界動(dòng)作愈發(fā)頻繁，且布局維度更趨宏觀。

3月，追覓高調(diào)進(jìn)軍大家電領(lǐng)域，并在中國(guó)家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)（AWE 2025）上，一次性發(fā)布空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、智能廚電在內(nèi)的全品類高端家電產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)從清潔小家電到大家電的品類跨越；

8月20日，公司宣布將正式拓展無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)，意圖依托創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)早年深耕航空航天領(lǐng)域的技術(shù)積累，切入中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金賽道。

僅8天后，追覓拋出更具震撼性的消息——正式宣布跨界造車，劍指“打造全球速度最快的汽車產(chǎn)品”。據(jù)悉，其汽車業(yè)務(wù)將分設(shè)兩個(gè)品牌：追覓汽車對(duì)標(biāo)布加迪，星空汽車對(duì)標(biāo)庫(kù)里南與賓利，首款超豪華純電車型預(yù)計(jì)2027年推出。

9月，追覓的擴(kuò)張節(jié)奏進(jìn)一步提速：先是在10日宣布成立天文業(yè)務(wù)BU，提出“空天地一體化”生態(tài)戰(zhàn)略，將觸角伸向商業(yè)航天；隨后于19日官宣進(jìn)軍智能手機(jī)市場(chǎng)，推出定位“天文級(jí)攝影”的旗艦新機(jī)「dreame space」。據(jù)傳，俞浩在內(nèi)部會(huì)議中直言，該機(jī)型將主攻5000元以上的高端市場(chǎng)，并放出豪言：“未來(lái)要與華為、小米在高端手機(jī)市場(chǎng)三分天下?！?/p>

至此，從清潔電器起步，到大家電、無(wú)人機(jī)、新能源汽車、智能手機(jī)，再到天文探索，追覓初步勾勒出一個(gè)俞浩口中“人-車-家-太空-宇宙”的生態(tài)敘事。

然而，熱鬧的生態(tài)布局背后，是難以忽視的行業(yè)壁壘與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

大家電領(lǐng)域格局早已固化，海爾、美的、格力等頭部品牌長(zhǎng)期占據(jù)絕對(duì)市場(chǎng)份額，小米尚且未能站穩(wěn)腳跟，追覓作為后來(lái)者，想要憑借技術(shù)差異化突圍難度極大。

智能手機(jī)領(lǐng)域同樣競(jìng)爭(zhēng)慘烈，華為、小米等頭部品牌在高端市場(chǎng)已建立深厚的品牌認(rèn)知與技術(shù)壁壘，追覓作為跨界玩家，在影像技術(shù)、系統(tǒng)優(yōu)化、生態(tài)協(xié)同等核心能力上均存在明顯短板。

新能源汽車行業(yè)更是公認(rèn)的“九死一生”賽道，不僅需要巨額資金持續(xù)投入，還需應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈整合、產(chǎn)能爬坡、生產(chǎn)資質(zhì)審批等多重挑戰(zhàn)。而超豪華電動(dòng)車市場(chǎng)本身受眾極窄，商業(yè)化前景充滿不確定性。天文探索與商業(yè)航天領(lǐng)域，更是需要長(zhǎng)期的技術(shù)積累與資本投入，行業(yè)準(zhǔn)入門檻極高，短期內(nèi)難以看到盈利希望。

更關(guān)鍵的是，多賽道并行擴(kuò)張，勢(shì)必將加劇追覓的資金壓力。無(wú)論是研發(fā)投入、產(chǎn)能建設(shè)，還是品牌推廣，均需要巨額資金支撐。

對(duì)此，俞浩似乎早有籌謀，在加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張的同時(shí)，其資本布局亦步步為營(yíng)。

9月10日，俞浩在朋友圈透露，從2026年底開(kāi)始，追覓生態(tài)旗下多個(gè)業(yè)務(wù)將會(huì)在全球各交易所，“下餃子”般批量IPO，并強(qiáng)調(diào)：“這一切源于多年的積累和厚積薄發(fā)。”

次日，他公開(kāi)回應(yīng)“破產(chǎn)”傳聞，強(qiáng)調(diào)公司現(xiàn)金流健康，并披露近兩年公司及個(gè)人合計(jì)斥資約50億元回購(gòu)老股，將其持股比例從45%提升至70%。

天眼查信息顯示，當(dāng)前俞浩為追覓科技第一大股東，直接持股31.15%；第二大股東天空漫步、第三大股東追覓企業(yè)管理(天津)合伙企業(yè)（有限合伙）分別持股19.02%和9.55%，且后兩者均由俞浩控股，穿透后其最終受益股份達(dá)62.31%,股權(quán)的高度集中也為其后續(xù)推進(jìn)批量IPO等資本運(yùn)作奠定了基礎(chǔ)。

而2025年12月俞浩豪擲22.82億元入主A股上市公司嘉美包裝，被市場(chǎng)普遍解讀為追覓資本布局的關(guān)鍵落子，“借殼上市”的猜測(cè)不絕于耳。

盡管嘉美包裝多次發(fā)布澄清公告，強(qiáng)調(diào)“未來(lái)12個(gè)月內(nèi)沒(méi)有改變上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的計(jì)劃，亦不存在未來(lái)36個(gè)月內(nèi)通過(guò)上市公司借殼上市的計(jì)劃或安排”，但市場(chǎng)對(duì)此仍存疑慮——在批量IPO計(jì)劃推進(jìn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，耗費(fèi)巨資拿下一家A股上市公司控制權(quán)，顯然并非偶然之舉。

也有市場(chǎng)分析人士指出，俞浩此次拿下嘉美包裝控制權(quán)，核心意圖是快速獲取A股融資平臺(tái)，滿足追覓在多個(gè)領(lǐng)域擴(kuò)張的資金需求。

無(wú)論如何，這筆收購(gòu)已成為追覓資本棋局中一枚至關(guān)重要的活棋，為其龐大的生態(tài)布局打開(kāi)了關(guān)鍵的資本之門。只是，資本市場(chǎng)究竟能為這場(chǎng)宏大的跨界夢(mèng)想續(xù)航多久，仍是未知數(shù)。■