華工科技，連放三招！

10月24日，有著“中國激光第一股”之稱的華工科技發(fā)布公告稱：公司將選擇適當?shù)臅r機完成港股上市。

單看赴港上市，在當下并不算新鮮事。此前寧德時代、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥等各行業(yè)巨頭，都已在2025年完成了“A+H”兩地上市布局。

但特別之處在于，華工科技在宣布赴港上市的同時，還發(fā)布了2025年三季報和一份對外設立投資基金的公告。

這套看似獨立卻又同步的“連招”，不禁讓人好奇，華工科技究竟在謀劃著怎樣的未來？

光鮮業(yè)績，暗藏玄機

要讀懂這三招的深意，得先從華工科技的“家底”說起。

華工科技以激光裝備起家，2015推出自主化汽車白車身激光焊接裝備，直接打破國外近40年的壟斷。

到2025年3月，董事長馬新強更是公開表示：“我們的汽車車身激光焊接裝備國內(nèi)市場占有率超過90%，累計服務下線車輛超過4500萬輛。

這還沒完，真正體現(xiàn)公司眼光的是2019年的跨界——切入光模塊領域。

當時不少人質(zhì)疑，一家做激光的企業(yè)，能做好光模塊嗎？但數(shù)據(jù)給出了答案：2025年上半年，光模塊業(yè)務營收達37.44億元，占總營收的49%，首次成為華工科技第一大業(yè)務。

這種多元化布局，也幫華工科技分散了行業(yè)周期風險，助力業(yè)績穩(wěn)步提升。

2025年前三季度，華工科技就實現(xiàn)營收110.38億元，同比增長22.62%；實現(xiàn)凈利潤13.21億元，同比增長40.92%。這份成績單放在科技行業(yè)里，也算得上亮眼。

但掀開光鮮外衣，隱憂也隨之暴露。

先看短期業(yè)績壓力：2025年第三季度，公司實現(xiàn)營收34.09億元，同比、環(huán)比紛紛下滑；凈利潤有4.1億元，環(huán)比也下滑了18.17%，單季增速明顯承壓。

更關鍵的是“主力業(yè)務”光模塊的差距。和新易盛、中際旭創(chuàng)這些“純血”光模塊企業(yè)比，華工科技不僅營收規(guī)模跟不上，盈利能力更是差了一截。

2025年上半年，公司光模塊業(yè)務毛利率僅10.87%，而新易盛達47.43%、中際旭創(chuàng)也有39.33%。

赴港上市，加速出海

面對短板，華工科技沒有繞路，而是直接對準問題根源破局：一是早期技術路線選擇與迭代節(jié)奏滯后，二是海外高毛利市場開拓起步較晚。

先看技術這塊“硬骨頭”。

其實華工科技入局光通信領域不算晚，2001年就成立了子公司華工正源，比“光模塊三劍客”（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信）都要早。

但在技術迭代上，它卻總慢一步，像中際旭創(chuàng)2020年推出800G光模塊，華工科技2022年才跟進。

不過，這并非技術能力不足，而是它選了一條更難的路——從光芯片到光模塊全自研 。

要知道，光芯片是光模塊的命門。當同行依賴海外芯片賺快錢時，華工科技2006年推出國內(nèi)首個自主知識產(chǎn)權的光通信用半導體激光器芯片，2019年實現(xiàn)25G光芯片量產(chǎn)。

如今，這份堅持終于有了回報。2025年，華工科技發(fā)布全球首款3.2T液冷CPO超算光引擎，技術進度甚至領先部分頭部企業(yè)。

這背后，少不了研發(fā)投入的持續(xù)“加碼”。

2021年，公司的研發(fā)費用還僅有4.07億，研發(fā)費用率4.43%；到2024年，其研發(fā)費用直接翻倍，研發(fā)費用率也升至8.48%，超過新易盛、北方華創(chuàng)。

技術短板補上了，接下來就是突破“海外市場”這塊洼地。

2021年至2025年上半年，華工科技海外收入占比始終徘徊在10%左右，而新易盛長期超80%。

差距的根源，在于公司早期聚焦國內(nèi)市場，客戶多是華為、阿里、騰訊等本土巨頭，海外頭部客戶滲透不足。

為了打開海外市場，華工科技雙管齊下。

一邊靠技術攻堅搶客戶，已經(jīng)拿下CISCO、HP、諾基亞等大客戶，800G、1.6T等高端產(chǎn)品按計劃推進。

一邊在海外建產(chǎn)能，如今泰國工廠已投產(chǎn)，2025年內(nèi)月產(chǎn)能將達15-20萬只，還計劃新建4萬平米廠房，未來可支持每月80-100萬只高端光模塊的產(chǎn)能。

而此時宣布赴港上市，恰是銜接客戶突破與產(chǎn)能擴張的關鍵落子。

公告明確，赴港上市核心是為了深化全球化布局、拓寬融資渠道。募集資金就可直接支撐泰國4萬平米新廠房建設，為80-100萬只月產(chǎn)能目標落地注入資金活水。

同時，港股作為國際資本市場，能快速提升品牌公信力，助力公司800G/1.6T產(chǎn)品加速通過北美頭部云廠商驗證。

最終推動華工科技海外收入占比從10%向頭部企業(yè)水平靠攏，同時縮小毛利率差距。

基金設立，開拓新天

如果說赴港上市是“破當下之局”，那設立投資基金就是華工科技“謀未來之勢”的一步棋。

9月24日，公司宣布設立投資基金，重點投向AI、機器人、低空經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)鏈上下游領域。

這并不是盲目撒錢，而是一套組合打法——先提前鎖定未來可能爆發(fā)的技術變量，再通過自身技術協(xié)同，把“投資標的”變成“增長動力”。

并且，公告明確提到，要鏈接華工科技研究院、光谷實驗室等科研力量，這正是華工科技多年積累的“產(chǎn)學研用”優(yōu)勢。

這種“投資—技術反哺—產(chǎn)業(yè)落地”的閉環(huán)，也是對光模塊早期“技術滯后”教訓的主動規(guī)避。

結語

華工科技這三招看似獨立，實則環(huán)環(huán)相扣：先以三季報“亮家底、明短板”找準破局方向，再靠赴港上市助力攻堅核心業(yè)務，最后用基金布局鋪墊未來增長。

這套“現(xiàn)局突圍+未來卡位”的組合拳，也正是華工科技邁向全球頂尖科技企業(yè)的關鍵一躍。