萬(wàn)萬(wàn)沒想到，小鵬在大眾身上賺嗨了。11月17日公布的小鵬汽車2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，得益于汽車銷量大幅增長(zhǎng)，小鵬汽車業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比、環(huán)比雙增長(zhǎng)，多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)新高。第三季度，小鵬汽車共交付11.6萬(wàn)輛汽車，同比增長(zhǎng)149.3%，環(huán)比增長(zhǎng)12.4%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.8億元，同比增長(zhǎng)101.8%，環(huán)比增長(zhǎng)11.5%；凈虧損3.8億元，上年同期為凈虧損18.1億元，今年第二季度為凈虧損4.8億元。

小鵬汽車的綜合毛利率在第三季度首次突破20%，為20.1%，同比上升4.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升2.8個(gè)百分點(diǎn)；汽車毛利率為13.1%，同比上升4.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)及其他利潤(rùn)率為74.6%，2024年同期為60.1%，2025年第二季度為53.6%。

小鵬汽車第三季度的研發(fā)開支為24.3億元，同比增加48.7%，環(huán)比增加10.1%；銷售、一般及行政開支為24.9億元，同比上升52.6%，環(huán)比上升15%。截至2025年9月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為483.3億元。

其中，固定的老項(xiàng)目中“服務(wù)和其他”這一項(xiàng)目中，小鵬的利潤(rùn)再次創(chuàng)下新高。在三季度，小鵬的服務(wù)及其他收入為人民幣23.3億元（3.3億美元），較2024年同期的人民幣13.1億元上升78.1%，并較2025年第二季度的人民幣13.9億元上升67.3%。按年及按季增長(zhǎng)乃主要由于售后服務(wù)收入增長(zhǎng)以及向汽車制造商提供的技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入增長(zhǎng)，根據(jù)與制造商訂立的協(xié)議，本季度已成功達(dá)成若干重要里程碑。

其中，向汽車制造商提供的技術(shù)研發(fā)服務(wù)主要是指代向大眾汽車提供的研發(fā)服務(wù)。而小鵬汽車的“服務(wù)及其他”利潤(rùn)率為74.6%，相較而言，2024年同期為60.1%，而2025年第二季度為53.6%。這意味著，在三季度，小鵬從大眾手里凈賺了17.38億。值得注意的是，在小鵬的財(cái)報(bào)中，包括汽車銷售等項(xiàng)目都使用的是毛利率，而“服務(wù)及其他”則直接使用的是利潤(rùn)率，這意味著這是凈賺的利潤(rùn)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，上半年小鵬服務(wù)及其他收入為人民幣28.3億元，同比上升23.3%。按年增長(zhǎng)乃主要由于技術(shù)研發(fā)服務(wù)的收入增加，以及零件及配件銷售收入增長(zhǎng)與累計(jì)汽車銷售增長(zhǎng)一致。而上半年服務(wù)及其他利潤(rùn)率為60.1%，去年同期為54.1%。由此，可以簡(jiǎn)單計(jì)算出，上半年小鵬賺走了大眾17.2億的技術(shù)服務(wù)費(fèi)。截至今年三季度，小鵬從大眾手中賺走了34.58億元，而考慮到四季度預(yù)計(jì)仍有超過(guò)15億的利潤(rùn)，大眾今年將為小鵬貢獻(xiàn)超過(guò)50億元的利潤(rùn)。

而在2026年，小鵬在大眾身上賺走的資金還不止于此。何小鵬說(shuō)，小鵬和大眾的合作車型將要在2026年初上市，后續(xù)將進(jìn)一步深化合作，包括芯片和技術(shù)授權(quán)。更強(qiáng)的捆綁，意味著小鵬在大眾身上獲得的技術(shù)授權(quán)費(fèi)將更多。

對(duì)于后續(xù)的市場(chǎng)，何小鵬預(yù)計(jì)隨著“一車雙能”的產(chǎn)品周期開啟，今年四季度小鵬的總交付量約為12.5萬(wàn)至13.2萬(wàn)臺(tái)，同比上升36.6%至44.3%。此外，小鵬在四季度收入預(yù)計(jì)約為人民幣215億元至230億元，同比上升33.5%至42.8%。此前，小鵬公司曾預(yù)計(jì)將在今年第四季度實(shí)現(xiàn)單季度盈利。

按照計(jì)劃，小鵬在2026年要上4款一車雙能的車型，一季度將上市3款超級(jí)增程車型。同時(shí)，小鵬將在2026年計(jì)劃面向海外市場(chǎng)推出3款新車，包括中小型SUV。而在智能化上，小鵬的第二代VLA將在明年一季度在Ultra車型上量產(chǎn)，進(jìn)一步提升小鵬輔助駕駛的競(jìng)爭(zhēng)力。

不過(guò)，在小鵬此次三季度發(fā)布會(huì)上大家的關(guān)注點(diǎn)更多地被前不久推出的機(jī)器人吸引。小鵬方面表示，人形機(jī)器人在2026年二季度具備豐富的技能，預(yù)計(jì)2026年底首先量產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)部分商業(yè)功能。小鵬將會(huì)向全球開發(fā)者開放開發(fā)場(chǎng)景。小鵬認(rèn)為人形機(jī)器人將會(huì)成為超過(guò)汽車的巨大市場(chǎng)，目前小鵬設(shè)定的目標(biāo)是在2030年人形機(jī)器人銷量超過(guò)100萬(wàn)。