來(lái)源：密探財(cái)經(jīng)（ID：Spy Finance）

近來(lái)，“A股上市房企”大悅城控股動(dòng)作頻繁，在市場(chǎng)掀起了不小的波瀾，比如昨日豪擲23億元底價(jià)包攬了成都主城西的4宗寶地，打造青羊大悅城。

在拿地前夕，大悅城控股曾公告了兩筆重大融資動(dòng)作，且該“金主”均來(lái)自招商銀行。

具體看，大悅城控股旗下佑城有限公司擬向招商銀行借款42億元，且以自身100%股權(quán)作為質(zhì)押擔(dān)保，而該100%股權(quán)截至今年9月底賬面值118.88億元。

另一筆是大悅城控股旗下西單大悅城有限公司擬向招商銀行借款32億元，除了其100%股權(quán)質(zhì)押外，西單大悅城持有的購(gòu)物中心、酒店、寫(xiě)字樓等不動(dòng)產(chǎn)提供抵押并對(duì)其相關(guān)未來(lái)運(yùn)營(yíng)收入質(zhì)押擔(dān)保。

2025年上半年，西單大悅城貢獻(xiàn)租金收入近2.85億元，僅次于大悅城地產(chǎn)旗下“吸金王”朝陽(yáng)大悅城的近3.18億元，但出租率95%，較之超出1個(gè)百分點(diǎn)。

另?yè)?jù)悉，西單大悅城有限公司是中糧置業(yè)有限公司全資子公司，而其又是佑城有限公司全資子公司，背后控股股東是H股大悅城地產(chǎn)及其間接控股股東的A股大悅城控股。

另?yè)?jù)悉，在港上市了12年的大悅城地產(chǎn)本月下旬即將以私有化形式從H股市場(chǎng)退市，黯然退市背后是其資本估值可能被市場(chǎng)嚴(yán)重低估，造成融資能力受限等。

大悅城控股旗下上述境內(nèi)外兩家公司合計(jì)向招商銀行舉債75億元，還強(qiáng)調(diào)說(shuō)說(shuō)均屬于公司正常經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，或?yàn)橥黄迫谫Y困局所考慮，比如私有化需要龐大的一筆資金，而剛在成都青羊拿地打造青羊大悅城，更需要巨額資金投入等。

從招商銀行的角度看，中糧大悅城這種央企雖是房地產(chǎn)行業(yè)，這兩年業(yè)績(jī)受行業(yè)影響持續(xù)虧損，但背靠中糧集團(tuán)這種央企，既是牢靠的大客戶(hù)，也是重點(diǎn)客戶(hù)。

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截至今年9月底，招商銀行總資產(chǎn)超12.64萬(wàn)億元，較去年底增加4920億元，增幅4.05%。其中，貸款和墊款總額7.14萬(wàn)億元，較去年底增幅3.6%，占總資產(chǎn)比重有所下降。

這主要原因是：過(guò)去一直占據(jù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)地位的零售貸款，較去年底僅微增1.43%至3.7萬(wàn)億元，但對(duì)公貸款發(fā)力迅猛，較去年底增幅10.01%至3.15萬(wàn)億元，占貸款和墊款總額的比重從去年底的39.56%提升到42.19%。

對(duì)此巨大變化，招商銀行解釋說(shuō)，主要是不斷提升了對(duì)企業(yè)客戶(hù)的綜合服務(wù)能力。很顯然，這是“零售之王”在這兩年零售業(yè)務(wù)低迷、不良風(fēng)險(xiǎn)承壓下的一種戰(zhàn)略調(diào)整。

從今年前三季度看，招商銀行對(duì)公貸款增量規(guī)模主要集中在以下6個(gè)行業(yè)：

比如排第一的制造業(yè)，增量589億元；排第二的是電力熱力燃?xì)馑a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，增量459億元；第三是租賃及商服業(yè)，增量420億元；第四是批發(fā)零售業(yè)，增量335億元；第五是交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)與郵政業(yè)，增量321億元；第六是信息、軟件與技術(shù)行業(yè)，增量307億元。

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)貸款，招商銀行當(dāng)前是出于縮量貸款階段，截至今年三季報(bào)末該項(xiàng)貸款余額2806.23億元，今年前三季度壓降了約57億元，不良貸款119.1億元（注：招商銀行不良貸款總額674.25億元），不良率4.24%，均有所下降。

從前三季度看，招商銀行強(qiáng)調(diào)在風(fēng)險(xiǎn)可控之下，結(jié)合房地產(chǎn)分化趨勢(shì)，加強(qiáng)向優(yōu)質(zhì)城市群傾斜信貸資源，聚焦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目開(kāi)展信貸等。

當(dāng)前，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在加快出清。當(dāng)前，招商銀行向中糧大悅城旗下兩家公司授信并提供合計(jì)75億元巨額貸款，且有充足的抵質(zhì)押安全墊，或已嗅到了未來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)。