《電鰻財(cái)經(jīng)》電鰻號(hào)/文

一張監(jiān)管罰單如同手術(shù)刀般劃開(kāi)了百川能源的管理漏洞，11月15日，百川能源發(fā)布公告表示，公司及實(shí)控人王東海被湖北證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。上交所因同一事項(xiàng)對(duì)百川能源、王東海予以監(jiān)管警示。

處罰結(jié)果顯示，王東海從2019年9月起可以控制涿鹿大地燃?xì)庥邢薰?以下簡(jiǎn)稱(chēng)涿鹿大地)和綏中大地天然氣管道有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)綏中管道)，但未向百川能源報(bào)送關(guān)聯(lián)人名單和關(guān)聯(lián)關(guān)系說(shuō)明，致使百川能源在2019年10月以2.2億元收購(gòu)涿鹿大地、綏中管道的交易中未履行關(guān)聯(lián)交易的審議程序和披露義務(wù)。

相關(guān)媒體報(bào)道顯示，2019年10月，百川能源全資子公司百川燃?xì)庥邢薰?以下簡(jiǎn)稱(chēng)百川燃?xì)?以現(xiàn)金方式收購(gòu)北京豐胤祥投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)豐胤祥)持有的涿鹿大地、綏中管道100%股權(quán)，交易金額分別為19543萬(wàn)元、2504.78萬(wàn)元。

以2019年8月31日作為評(píng)估基準(zhǔn)日，經(jīng)收益法評(píng)估，涿鹿大地股東全部權(quán)益價(jià)值為19543萬(wàn)元，較其母公司賬面凈資產(chǎn)5290.81萬(wàn)元的增值率為269.38%;經(jīng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，綏中管道評(píng)估值為2504.78萬(wàn)元，增值率為7.89%。最終以上述評(píng)估值作為交易價(jià)格。

公告顯示，2018年、2019年1-8月，涿鹿大地經(jīng)審計(jì)的歸母凈利潤(rùn)分別為-726.30萬(wàn)元、367.80萬(wàn)元，綏中管道的凈利潤(rùn)分別為-265.97萬(wàn)元、-14.70萬(wàn)元，均出現(xiàn)虧損。

百川能源主要從事城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為城市管道燃?xì)怃N(xiāo)售、燃?xì)夤こ贪惭b、燃?xì)饩?銷(xiāo)售。2021年至2024年，百川能源分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.37億元、3.91億元、3.68億元、3.19億元，2022年至2024年的同比增速分別為-27.20%、-5.82%、-13.41%，連續(xù)三年為負(fù)。

證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書(shū)猶如一記警鐘，監(jiān)管層用層層遞進(jìn)的執(zhí)法行動(dòng)證明，任何試圖挑戰(zhàn)信息披露紅線的行為，終將付出代價(jià)。這份罰單的價(jià)值不僅在于懲戒既往，更在于為市場(chǎng)劃出清晰的合規(guī)邊界。

監(jiān)管風(fēng)暴過(guò)后，留給市場(chǎng)參與者的思考遠(yuǎn)比事件本身更為深刻——唯有將權(quán)力關(guān)進(jìn)制度的籠子，才能避免上市公司淪為少數(shù)人的提線木偶。畢竟，資本市場(chǎng)的生命力，永遠(yuǎn)建立在陽(yáng)光照耀的透明地基之上。

《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。