美光科技將于周三美股盤后公布第一財季業(yè)績，在人工智能浪潮推動存儲芯片需求激增的背景下，華爾街普遍預期其營收與利潤將錄得爆發(fā)式增長。盡管該股今年以來已上漲近三倍，但近期在財報發(fā)布前夕出現高位回撤，市場正密切關注這份成績單能否成為股價重拾升勢的關鍵催化劑。

據TipRanks17日引述Rosenblatt Securities分析師Kevin Cassidy的觀點指出，存儲芯片市場的供需格局正發(fā)生根本性轉變，PC及手機制造商等客戶不僅在為當前季度下單，更已開始恐慌性地“爭搶”鎖定直至2026日歷年甚至2027年的DRAM和NAND閃存產能。這種搶單行為突顯了下游市場對供應緊缺的擔憂，預計將顯著推高美光的平均銷售價格（ASP）和整體利潤率。

受此樂觀預期推動，多家投行在財報前上調了美光的目標價。Needham分析師Quinn Bolton和Wedbush分析師Matt Bryson均將目標價上調至300美元，理由是數據中心建設對高帶寬內存（HBM）等高價值產品的需求持續(xù)強勁。根據Visible Alpha編制的市場共識，分析師預計美光第一財季營收將同比增長約48%至創(chuàng)紀錄的129.3億美元，調整后每股收益（EPS）預計為3.96美元，較去年同期實現翻倍增長。

盡管基本面強勁，但市場情緒近期趨于謹慎。美光股價在上周觸及約264.75美元的歷史高點后回落至232美元附近，顯示出部分獲利盤選擇在財報前避險。據Investopedia 17日報道，期權市場定價顯示，交易員預計財報發(fā)布后美光股價的波動幅度可能高達9%，這意味著股價可能一舉突破前高至258美元上方，或進一步回撤至217美元左右。

供需失衡強化定價權

華爾街分析師認為，美光正受益于存儲芯片價格上漲和供應緊張的雙重順風。Needham分析師Quinn Bolton在客戶報告中指出，隨著存儲市場持續(xù)收緊，需求可能會在整個2026日歷年超過供應。這種供需失衡不僅推高了DRAM和NAND芯片的定價，也促使分析師大幅上調了對美光2026和2027財年的營收及每股收益預期。

Bolton強調，數據中心市場的需求依然強勁，主要受到超大規(guī)模云計算服務商（Hyperscaler）和新型云資本支出增加的驅動。這些數據中心大量消耗美光的高價值產品，包括HBM、LPDDR5、大容量DIMM及企業(yè)級SSD。這種產品結構的優(yōu)化對公司的平均銷售價格（ASP）和毛利率構成了有力支撐。

Rosenblatt分析師Kevin Cassidy的模型假設美光的ASP將環(huán)比增長9%，并指出由于合同談判的時間點不同，這一預測可能仍偏保守。

戰(zhàn)略轉向：剝離消費業(yè)務，聚焦高利潤領域

為了更有效地應對AI帶來的需求激增，美光正在進行重大的戰(zhàn)略調整。公司于12月3日宣布，計劃退出其Crucial消費類業(yè)務。美光將繼續(xù)通過銷售渠道出貨Crucial消費類產品直至2月結束的第二財季，此后將完全專注于企業(yè)和商業(yè)業(yè)務。

美光首席商務官Sumit Sadana在新聞稿中表示，AI驅動的數據中心增長導致了對存儲和內存需求的激增。美光做出退出Crucial消費業(yè)務這一艱難決定，旨在改善供應情況，以支持其在增長更快的細分市場中更大的戰(zhàn)略客戶。

Rosenblatt分析師Kevin Cassidy認為，這一舉措凸顯了管理層對“高價值終端市場”的重視，投資者將密切關注管理層關于產能爬坡進度的評論，特別是如何將現有產能轉化為針對高利潤云端和數據中心產品的“可銷售產量”。

估值與市場展望

盡管股價今年以來漲幅巨大，但分析師普遍認為美光的估值依然合理。Kevin Cassidy指出，美光的遠期市盈率（P/E）仍維持在12倍左右，與年初水平相近。他認為，隨著AI應用增加了對存儲的需求并允許產品差異化，美光在結構上正變得更強，因此建議持有該股。在Visible Alpha追蹤的分析師中，目前有9位給予“買入”評級，2位給予“持有”評級。

對于即將到來的業(yè)績指引，市場同樣抱有高期待。FactSet調查的分析師模型顯示，對于當前季度（第二財季），美光營收預計將達143.3億美元，同比增長78%，每股收益預計為4.78美元，增幅達206%。Rosenblatt預計，即便二月通常是季節(jié)性淡季，但在OEM廠商急于確保長期供應的背景下，美光的指引有望再次超出市場共識。