作者：劉曉博

來源：劉曉博說財(cái)經(jīng)（ID：liuxb929）

1、中國2026年的GDP增長目標(biāo)，估計(jì)仍將設(shè)定在“5%左右”，跟過去三年基本一致。2026年是十五五開局之年，穩(wěn)增長、穩(wěn)信心比較重要。季度增幅方面，將呈現(xiàn)前低后高。

2、2026年“繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策”，但它的含義跟以上輪“適度寬松”（2008 年 11 月 —2010 年 12 月）有顯著差異。估計(jì)2026年有1到2次降息，每次10個(gè)基點(diǎn)；1到2次降準(zhǔn)，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)。不可能大幅降息，不可能大放水。

3、2026的財(cái)政政策，仍將處于史上最寬松時(shí)期。赤字率估計(jì)設(shè)定在4%，赤字規(guī)模5.7萬億左右；新增地方債5.2到5.5萬億左右，新增國債6.7到7萬億。

4、2026將“制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”，這是老百姓最期待的。低收入階層可以通過提高“城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金”、“低?！?、“最低工資”來實(shí)現(xiàn)；體制內(nèi)和效益高的大企業(yè)可以直接漲薪，比如最近多家科技大廠在漲薪。較難操作的是“夾心階層”，尤其是中小民企的員工。

5、打破通縮，促進(jìn)物價(jià)合理回升，是2026年宏觀政策的目標(biāo)之一。這輪通縮從2021年恒大暴雷開始，至今已經(jīng)4年半，有望在2026年末有顯著改善。主要行業(yè)反內(nèi)卷、去產(chǎn)能，是一個(gè)很有用的辦法，2026年會(huì)繼續(xù)。被列入其中的行業(yè)，頭部公司的股價(jià)有反彈的機(jī)會(huì)。

6、2026年將出臺(tái)一份重要文件——“全國統(tǒng)一大市場建設(shè)條例”，這不僅是啟動(dòng)內(nèi)需的需要、緩解貿(mào)易摩擦的需要，還是激活民間投資的需要。條例將涉及市場準(zhǔn)入（比如嚴(yán)格執(zhí)行全國一張負(fù)面清單）、公平競爭、產(chǎn)權(quán)與信用等多個(gè)方面，將進(jìn)一步打破市場壁壘。

7、統(tǒng)一大市場的建立，對(duì)大城市及其都市圈是利好，人口、資金、產(chǎn)能將進(jìn)一步流入，馬太效應(yīng)會(huì)加劇。最近國家把北京、上海兩大國際科技創(chuàng)新中心擴(kuò)容，分別涵蓋了京津冀和長三角，跟大灣區(qū)形成三足鼎立之勢，再次確認(rèn)了三大城市群的領(lǐng)頭羊地位。

8、2026年仍是中國樓市的筑底之年，由于新規(guī)產(chǎn)品（好房子）全面上市，多數(shù)二手房面臨壓力。2026年內(nèi)，一線城市核心區(qū)的房價(jià)能基本穩(wěn)住；多數(shù)二線城市（核心區(qū)）完成筑底，可能要到2027年；三四線城市需要的時(shí)間更長一些。

9、2026年將出臺(tái)的樓市利好，除了小幅降準(zhǔn)、降息，以及北上深繼續(xù)松綁樓市之外，還有控制增量（減少土地供應(yīng)量）、加大收儲(chǔ)力度等，是否會(huì)有全國性的房貸貼息、個(gè)稅抵扣尚不確定。

10、房地產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅、贈(zèng)與稅的立法，會(huì)在2026年啟動(dòng)嗎？我的預(yù)測是：2026 年遺產(chǎn)稅、贈(zèng)與稅大概率會(huì)進(jìn)入官方與學(xué)界的調(diào)研式討論，但不會(huì)啟動(dòng)立法；房地產(chǎn)稅可能繼續(xù)“無消息”。

11、A 股呈 “盈利驅(qū)動(dòng) + 估值修復(fù)” 的結(jié)構(gòu)性慢牛，上證指數(shù)2026年有機(jī)會(huì)突破4500點(diǎn)。股市的主線仍然是：科技創(chuàng)新+去產(chǎn)能帶來的行業(yè)復(fù)蘇+消費(fèi)復(fù)蘇?？萍紕?chuàng)新的主線，仍將是人工智能、芯片、商業(yè)航天、核聚變、新能源等。其中人工智能的熱點(diǎn)，有望向應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)大。

12、港股在2026年有一波補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，大概率由人工智能應(yīng)用概念帶動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)大平臺(tái)可能是補(bǔ)漲主力。

13、特朗普將在2026年5月之后全面掌控美聯(lián)儲(chǔ)，這個(gè)號(hào)稱“世界央行”的機(jī)構(gòu)將被重組：縮小其職權(quán)、減少人員編制、讓它回歸幕后。還將把美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)從一個(gè)具體數(shù)值變成一個(gè)區(qū)間，取消利率路徑點(diǎn)陣圖等，總之，要擴(kuò)大白宮操控貨幣政策的空間。美聯(lián)儲(chǔ)的部分功能可能被剝離出去。

14、特朗普掌控美聯(lián)儲(chǔ)后，可能在2026年5月后有戲劇性的、斷崖式降息，目標(biāo)是為了幫助共和黨贏得11月的中期選舉。

15、由于特朗普強(qiáng)烈喜歡低利率，未來2年美元將走弱，對(duì)其他主要貨幣出現(xiàn)貶值。2026年內(nèi)，人民幣對(duì)美元匯率可能見到6.8，2027年可能見到6.5。前提是，中美不再爆發(fā)新的關(guān)稅戰(zhàn)。

16、如果美元明年年中出現(xiàn)激進(jìn)降息，則黃金將有可能突破5000美元/盎司，白銀可能突破100美元/盎司。但隨后可能會(huì)有一波較大幅度調(diào)整。

17、美股可能在2026年出現(xiàn)一波深度調(diào)整。人工智能可能會(huì)有一次泡沫釋放。A股和港股可能受到顯著影響，也出現(xiàn)一波較大調(diào)整。

18、2026年上半年，是中美關(guān)系比較和諧的時(shí)期；下半年情況將有較大改變，11月前后出現(xiàn)兩個(gè)“難題”：雙方暫停互加關(guān)稅1年到期（11月10日），需要重新談判；美國要搞中期選舉（投票日11月3日），需要玩民粹主義、拉選票。在這前后，可能會(huì)有一輪新的“經(jīng)貿(mào)斗爭”，由此帶來金融市場（包括匯率）的波動(dòng)。

19、2026年，有兩個(gè)時(shí)間段可能出現(xiàn)全球性的金融市場劇烈動(dòng)蕩。一個(gè)是5到6月，也就是美聯(lián)儲(chǔ)換主席，特朗普改組美聯(lián)儲(chǔ)、大幅降息的時(shí)候；另一個(gè)是10到11月，中美可能重打關(guān)稅戰(zhàn)，以及美國中期選舉。美股、貴金屬、加密貨幣的回撤，可能發(fā)生在這兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)，并對(duì)A股、港股產(chǎn)生影響。

20、2026年是美國“全面重返美洲”元年，在掌控巴拿馬運(yùn)河之后，可能顛覆委內(nèi)瑞拉政府、控制其石油等資源，并頻繁干預(yù)拉美各國大選，支持右翼勢力上臺(tái)，推動(dòng)拉美“遠(yuǎn)離中國”。

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