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美國國債這玩意兒，從2001年的5.8萬億滾到現(xiàn)在38萬億，翻了六倍多。2025年上半年就新增了2.9萬億，速度快得像坐了火箭。

為什么這么猛？疫情后遺癥還沒消，拜登政府那幾筆大刺激計劃砸下去，1.9萬億的救濟金、2.25萬億的就業(yè)基建、1.8萬億的家庭補貼，加起來超6萬億，全靠發(fā)債填窟窿。

美聯(lián)儲印鈔機轉(zhuǎn)得飛起，利率卡在5.25%，利息一年就吃掉2.1萬億預算，相當于國防開支的兩倍。

老百姓呢？家庭債務總規(guī)模18.39萬億美元，抵押貸款占大頭12.94萬億，信用卡和汽車貸也堆著1.66萬億。人均家庭債5.3萬美元，約36.6萬人民幣。

紐約聯(lián)儲的報告顯示，二季度信用卡拖欠率升到3.2%，比去年高0.5個百分點。

美國人消費當命，儲蓄率只有3.2%，信用卡刷得歡，平均每戶欠1.1萬美元。金融業(yè)發(fā)達，貸款門路多，零息分期、買今付后成常態(tài)。

可經(jīng)濟一涼，2025年通脹還徘徊在3.2%，汽油桶頭85美元，房租年漲7%，中產(chǎn)家庭賬單堆桌子上，喘氣都費勁。

國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會的儀表盤顯示，債務占GDP 140%，利息負擔像滾雪球，越滾越大。老百姓日子過得緊巴巴，底特律那些老工業(yè)區(qū)，工廠關(guān)門后，社區(qū)食品銀行門前總有人排隊領(lǐng)券。

債務不光是數(shù)字，它咬著就業(yè)和養(yǎng)老，社保基金投美債，收益率低了，退休金縮水，老人超市推車時多挑便宜貨。

轉(zhuǎn)到中國，賬本厚實多了。

中央國債余額35萬億人民幣，占GDP 24.6%，IMF數(shù)據(jù)估96.3%的廣義政府債，也遠低于美國的140%。2025年財政支出2.87萬億人民幣，重點投基建和民生，債務增長控在2.2萬億美元以內(nèi)。老百姓家庭債總11.5萬億美元，占GDP 60.1%，人均8130美元，約5.6萬人民幣。

BIS統(tǒng)計顯示，中國居民信貸80.17萬億人民幣，主是房貸，信用卡和消費貸占比小。

為什么穩(wěn)？儲蓄率35%，銀行大廳周末總見人存錢，春節(jié)紅包塞鼓鼓的。政府管杠桿嚴，首付30%，貸審卡脖子，避免泡沫脹破。2025年上半年，新增貸款35萬億人民幣，拉動名義GDP 5.5萬億，杠桿率升但不亂套。

對比起來，美國人均國債75萬人民幣，中國2.47萬，家庭債美國36.6萬，中國5.6萬，差了六七倍。

根兒上，美國資本主義推消費，媒體廣告天天轟炸“買買買”，寅吃卯糧成習慣，2008次貸危機后，QE四輪印5萬億，刺激了股市卻埋雷。老百姓失業(yè)一多，拖欠潮起，二季度信用卡違約1.13萬億。

中國呢？計劃調(diào)控穩(wěn)，五年規(guī)劃定調(diào)，債務投高鐵和扶貧，2025年高鐵里程4.8萬公里，拉動就業(yè)800萬。老百姓存錢防風險，疫情時也沒亂花，消費貸拖欠率才1.8%。

美國那邊，利息吞預算，CBO預測2055年債GDP比156%，減支增稅兩難，國會辯論時總卡殼。老百姓感知深，年輕人學生貸1.7萬億，人均3.8萬美元。

底層社區(qū)，單親家庭債壓得喘不過，NYT報道，2024到2025年，住房價值跌后，儲蓄漲50%，但很多人寧可不消費。

全球看，美國債崩風險傳導，日本債GDP 260%，歐洲意大利145%，中國減持美債1萬億，央行操作穩(wěn)匯率。

說到底，債務是把雙刃劍，用好了拉增長，用過頭咬手。

控制好杠桿，美國能喘口氣，中國繼續(xù)穩(wěn)步走。

錢這東西，花得值才香。