昨日，玻璃、純堿期貨價(jià)格大幅上漲，主力合約盤(pán)中漲幅均逼近8%，市場(chǎng)情緒顯著回暖。1月8日早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后，純堿玻璃漲幅均縮窄，其中玻璃盤(pán)內(nèi)漲近2%。

此輪上漲并非源于玻璃、純堿自身供需格局發(fā)生實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，而更多體現(xiàn)為宏觀預(yù)期改善、商品整體情緒回暖以及成本端相關(guān)品種大幅波動(dòng)的共振結(jié)果。在宏觀與產(chǎn)業(yè)多重信息疊加作用下，資金情緒階段性集中釋放，帶動(dòng)盤(pán)面出現(xiàn)明顯反彈。從供需基本面來(lái)看，玻璃純堿沒(méi)有發(fā)生根本性改變。當(dāng)前兩品種現(xiàn)貨端整體偏平穩(wěn)，并未出現(xiàn)突發(fā)利多，預(yù)計(jì)繼續(xù)上漲乏力。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信建投：當(dāng)前純堿現(xiàn)貨價(jià)格處于低位，部分企業(yè)小幅虧損，企業(yè)現(xiàn)金流狀況整體良好，賣(mài)出套期保值意愿較強(qiáng)，基本面對(duì)價(jià)格的支撐力度相對(duì)有限。浮法玻璃市場(chǎng)則呈現(xiàn)供需雙弱的特征。自2025年12月以來(lái)，已有6條浮法玻璃產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)入冷修周期，最新在產(chǎn)日熔量為151515噸，同比下降3.7%。預(yù)計(jì)2026年浮法玻璃均衡日熔量為150000噸。近期行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩幅度明顯收窄，而房地產(chǎn)市場(chǎng)依然處于緩慢復(fù)蘇階段，2026年玻璃需求大概率將繼續(xù)下滑。政策預(yù)期仍將主導(dǎo)純堿、玻璃的價(jià)格走勢(shì)，基本面難以支撐期價(jià)持續(xù)上漲，建議投資者謹(jǐn)慎做多，重點(diǎn)關(guān)注供應(yīng)及需求變化。

國(guó)投期貨：近期沙河及湖北地區(qū)產(chǎn)銷(xiāo)態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)好，行業(yè)有望步入去庫(kù)階段。煤炭?jī)r(jià)格上漲強(qiáng)化了成本支撐，當(dāng)前玻璃3種燃料產(chǎn)線(xiàn)均處于虧損狀態(tài)，長(zhǎng)期或延續(xù)去產(chǎn)能格局。若日均產(chǎn)能降至15萬(wàn)噸以下，那么行業(yè)有望進(jìn)入供需弱平衡狀態(tài)。純堿方面，近期行業(yè)去庫(kù)態(tài)勢(shì)良好，1月7日市場(chǎng)成交活躍，部分廠家甚至出現(xiàn)封單現(xiàn)象。