如果按照往年慣例，金融行業(yè)員工通常在春節(jié)或年中能拿到上一年的年終獎(jiǎng)，但現(xiàn)在還有不少人沒看到年終獎(jiǎng)的影子。

年終獎(jiǎng)與業(yè)績掛鉤，在金融機(jī)構(gòu)的員工收入構(gòu)成中占比可觀，通常達(dá)40%-50%甚至更高，可以說年終獎(jiǎng)的情況直接影響整體收入水平。

大家都在等待財(cái)政部關(guān)于薪酬改革的最新方案。

按照財(cái)政部2021年發(fā)布的行業(yè)名錄，共有27家中央金融企業(yè)，包括主權(quán)財(cái)富基金中投公司；國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行及中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家開發(fā)性政策性銀行；工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五家大行；中國人保、中國人壽、中國再保險(xiǎn)等六家保險(xiǎn)公司；華融、長城、東方、信達(dá)四家金融資產(chǎn)管理公司(AMC)；中信集團(tuán)、光大集團(tuán)及銀河金控三家金控集團(tuán)等。其中，華融已被中信集團(tuán)合并更名為中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司。數(shù)據(jù)顯示，這27家中央金融企業(yè)的資產(chǎn)持續(xù)占金融業(yè)總資產(chǎn)的六成以上。

根據(jù)財(cái)新的報(bào)道，2024年下半年以來，至少有兩家大型央企金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)對(duì)過去三年已經(jīng)發(fā)放的薪酬進(jìn)行了追薪：一家基本是全員追薪，感覺矯枉過正后略有調(diào)整；一家主要是對(duì)機(jī)構(gòu)的班子成員追薪。

金融行業(yè)作為市場化程度最高的行業(yè)，未來的薪酬該怎么定?

2025年年初，人力資源和社會(huì)保障部(下稱“人社部")發(fā)文明確央企國企薪酬改革的幾個(gè)原則，包括職級(jí)與薪酬不能“倒掛”，固定薪酬不得高于總薪酬的35%，以及央企集團(tuán)“一把手”最高工資定在100萬元左右，子公司不能超過集團(tuán)的3倍即300萬元等。具體到金融央企國企，履行出資人職責(zé)的財(cái)政部需要在人社部文件的基礎(chǔ)上，另行制定相關(guān)政策。

財(cái)政部的相關(guān)文件幾個(gè)月前就下發(fā)到了各金融央企國企總部，主要是原則性規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)需在此基礎(chǔ)上各自制定薪酬方案。

根據(jù)金融央企總部人員的反饋說：“標(biāo)準(zhǔn)定下來，才能核算年終獎(jiǎng)金。不過，新的薪酬標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該對(duì)處級(jí)以下員工收入的影響不大?！?/p>

最近幾年，行業(yè)下行加上政策打壓，金融機(jī)構(gòu)降薪已是大勢所趨。尤其是未經(jīng)歷過銀行業(yè)高管嚴(yán)格"限薪令”、員工動(dòng)輒“百萬年薪”的券商和基金公司，過去兩年都經(jīng)歷了較大幅度降薪和裁員的打擊。

從近期出爐的上市金融機(jī)構(gòu)半年報(bào)看，盡管不少機(jī)構(gòu)的人均薪酬實(shí)現(xiàn)了賬面的同比企穩(wěn)甚至略有上漲，但多數(shù)金融機(jī)構(gòu)人士的真實(shí)感受是“降薪仍在持續(xù)”。更大的不確定性是，在新的薪酬標(biāo)準(zhǔn)下還會(huì)降多少。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，未來金融機(jī)構(gòu)的工資結(jié)構(gòu)將更加扁平，對(duì)于激勵(lì)效能立竿見影，尤其是在市場競爭激烈、個(gè)人能力與效益顯著掛鉤的領(lǐng)域，向不限薪機(jī)構(gòu)流失人才的現(xiàn)象正在發(fā)生。這將會(huì)怎樣改變市場結(jié)構(gòu)，目前還需觀察。

也有大行人士表示，銀行中層對(duì)降薪已有預(yù)期和準(zhǔn)備，“但還沒打算離職，畢竟在當(dāng)前的環(huán)境下穩(wěn)定更重要”。

從25年上市金融機(jī)構(gòu)半年報(bào)來看，各家機(jī)構(gòu)的人均薪酬總體看波動(dòng)不算大。

上市銀行上半年的平均薪酬有升有降，總體變化不大。六大國有銀行中，郵儲(chǔ)銀行、交通銀行2025年上半年平均月薪同比下降；其余四大行同比上升但幅度較小，變化均不足千元。股份行中，上半年平均月薪下降幅度略大的是浙商銀行，同比下降0.56萬元。城商行中，降幅略大的江蘇銀行同比下降047萬元；漲薪較多的是寧波銀行，平均月薪同比增加0.41萬元。農(nóng)商行中，降幅略大的上海農(nóng)商行同比下降0.63萬元。

總體來看，2025年上半年，全國性股份行、頭部城商行的人均薪酬仍處于銀行業(yè)頭部。據(jù)財(cái)新不完全統(tǒng)計(jì)，至少有11家上市銀行2025年上半年人均月薪超過4萬元，排名靠前的是：招商銀行5.05萬元、南京銀行4.82萬元、寧波銀行及興業(yè)銀行4.54萬元、北京銀行4.52萬元。六大國有銀行平均月薪在2.5萬元至2.9萬元之間不等，與股份制銀行有一定差距，

一位對(duì)銀行業(yè)人力資源管理有所了解的業(yè)內(nèi)人士分析，國有銀行起步早、歷史遺留人員多，平均薪資水平在金融業(yè)原本就處于低水位；同時(shí)，隨著近年來金融科技快速發(fā)展，一線網(wǎng)點(diǎn)尤其是柜臺(tái)人員有所減少，一批員工陸續(xù)到齡退休后不再新招，而此類員工的薪酬相對(duì)偏低，因此整體平均薪酬較為穩(wěn)定，甚至部分機(jī)構(gòu)略有上升。

對(duì)于后續(xù)走向，多位銀行人士分析，國有銀行員工人數(shù)眾多，此次薪酬改革或主要影響總行機(jī)關(guān)的中層干部，在動(dòng)輒幾十萬人的國有大行人員“盤子”中占比較低，預(yù)計(jì)后續(xù)即便改革落地，仍不會(huì)對(duì)大中型銀行平均薪酬產(chǎn)生太大影響。

過去三年，券商業(yè)經(jīng)歷大幅降薪。但2025年上半年，42家上市券商中，剔除因合并重組導(dǎo)致人數(shù)大幅波動(dòng)的國泰海通、國聯(lián)民生及浙商證券，其余39家具有可比數(shù)據(jù)的券商中，有34家上半年實(shí)現(xiàn)同比漲薪。

賬面看貌似在增長，但是券商員工都說，2025年上半年降薪趨勢仍在延續(xù)。一位頭部券商后臺(tái)業(yè)務(wù)人士指出，券商年報(bào)薪酬披露歷來遵循收付實(shí)現(xiàn)制，包含往年遞延及“五險(xiǎn)一金等福利支出，與當(dāng)期實(shí)際到手的工資之間存在不小“差距”。

券商薪酬結(jié)構(gòu)主要由固定工資和年終獎(jiǎng)構(gòu)成，不同公司、不同部門差異顯著。中后臺(tái)以固薪為主，投行、投資條線則更倚重年終獎(jiǎng)，往往是固薪數(shù)倍。行情火熱時(shí)，證券從業(yè)者動(dòng)輒可拿十幾個(gè)月甚至數(shù)十個(gè)月工資的獎(jiǎng)金。但隨著金融央企帶頭降薪，這種盛況已不復(fù)存在，年終獎(jiǎng)縮水尤其嚴(yán)重。

除了中信證券、中金公司等大型券商，金融央企旗下的券商還包括中銀證券、國開證券、東興證券等中小券商。早在2024年，就有機(jī)構(gòu)大幅壓降年終獎(jiǎng)、月度績效、基本工資，甚至下調(diào)公積金比例；差旅費(fèi)、辦公經(jīng)費(fèi)也一再削減；有的曾坐公務(wù)艙出差的大券商MD(董事總經(jīng)理，ManagingDirector)如今改坐經(jīng)濟(jì)艙；而某老牌中型金融央企旗下券商，甚至傳出控制辦公室?guī)埞?yīng)的消息。

上市險(xiǎn)企近期發(fā)布的2025年中報(bào)未披露薪酬，但相關(guān)數(shù)據(jù)仍可從2024年的年報(bào)中一窺端倪。

幾家上市保險(xiǎn)公司近幾年的內(nèi)勤員工人數(shù)均有所下降，人均薪酬則在上漲。wind 數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國人保、中國平安、新華保險(xiǎn)、中國太保和中國人壽的人均薪酬分別為37萬元、32萬元、31萬元、28萬元、27萬元。其中，中國平安、中國人保和中國太保的平均薪資呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲狀態(tài)，而新華保險(xiǎn)和中國人壽2020年至2023年呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)，2024年平均薪資漲幅較為明顯。

“2025年上半年新華保險(xiǎn)的業(yè)績很漂亮，投資端負(fù)債端都交出了一份不錯(cuò)的答卷，股價(jià)漲、利潤漲，但我們員工的感受是斷層的?！币幻氯A保險(xiǎn)的員工無奈地笑著說。他提到，在小紅書等社交平臺(tái)上，有不少公司員工都盼著2024年年終獎(jiǎng)盡早兌現(xiàn)，借用司歌歌詞“情最濃、業(yè)正豐”暗自調(diào)侃。（這里我調(diào)侃一句，有沒有可能正是因?yàn)槟銈兊氖杖胂陆?，才讓年?bào)更好看的？）

重要的是年終獎(jiǎng)

銀行業(yè)的年終獎(jiǎng)，往年通常是在年初春節(jié)前發(fā)一部分、年中發(fā)一部分，但多家銀行2024年的年終獎(jiǎng)延遲或部分未發(fā)放。例如，據(jù)工行人員說，該行年終獎(jiǎng)一般分兩批發(fā)，春節(jié)前通常會(huì)預(yù)發(fā)一部分，年中再陸續(xù)發(fā)一部分，年中這部分一般在6、7月開始發(fā)，但今年直到現(xiàn)在還沒發(fā)。

此外，農(nóng)業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中信銀行等多家銀行總行同樣沒發(fā)2024年年終獎(jiǎng)。

建行2024年年終獎(jiǎng)在2025年初發(fā)了部分，但在薪酬方案落地后會(huì)否相應(yīng)調(diào)整仍待觀察。也有郵儲(chǔ)銀行總行及分行員工表示，2024年年終獎(jiǎng)已發(fā)放，但金額較上年有所下降。

年中發(fā)上一年的年終獎(jiǎng)，一直是證券行業(yè)慣例。這筆占全年薪酬“大頭”的獎(jiǎng)金，是從業(yè)者最看重的收入來源。對(duì)不少證券人而言，獎(jiǎng)金到賬，才意味著下半年乃至來年的工作有了盼頭。截至2025年三季度，發(fā)放2024年年終獎(jiǎng)的券商寥寥無幾。

在金融央企旗下的券商中，目前僅中信證券完成了年終獎(jiǎng)發(fā)放。中金公司、招商證券、中信建投及光大證券等其他金融央企旗下券商仍在“拖延”。

多位中信證券員工說，該公司在9月第一周向員工發(fā)放了年終獎(jiǎng)。“之前是投行降得多，主要是因?yàn)樗麄儤I(yè)務(wù)少，創(chuàng)收少了很多。今年是整體普降，業(yè)務(wù)線降得多的人能比去年少一半。"一位中信證券職級(jí)為SVP(高級(jí)副總經(jīng)理，SeniorVicePresident)的中臺(tái)員工稱。

不過，一家金融央企旗下的券商人士稱，由于中信證券實(shí)行密薪制，員工難以了解具體算法，到底按照何種方式、何種邏輯發(fā)放，員工并不特別清楚。

一名更高職級(jí)的中信證券投行人士直言，近兩年他個(gè)人已三度降薪，2024年年終獎(jiǎng)同比減少過半，“差不多就是10部蘋果手機(jī)的錢，全員降，身邊的大牛'已有離職意向”。據(jù)其透露，即便項(xiàng)目組成員幾乎全年無休，年終獎(jiǎng)也不過10萬元，與往昔不可同日而語。

中金公司一直以投行業(yè)務(wù)見長，在業(yè)內(nèi)素有“投行貴族"之稱，投行部門過去屬于典型的靠精英驅(qū)動(dòng)的高薪部門。據(jù)財(cái)新了解，中金公司投行過去按員工職級(jí)派薪，平均也有10個(gè)月年終獎(jiǎng)，但近兩年一降再降?！叭ツ晡覀兘M就幾乎沒有發(fā)前一年的年終獎(jiǎng)。”一位中金公司投行 IPO業(yè)務(wù)相關(guān)人士稱。

在保險(xiǎn)央企中，據(jù)財(cái)新了解，除了新華保險(xiǎn)，目前包括中國人保、中國人壽、中國太平等集團(tuán)本級(jí)和部分子公司的大部分員工，仍在等2024年的年終獎(jiǎng)。

職級(jí)與薪酬不倒掛

據(jù)財(cái)新從知情人士處了解，已有多家金融央企收到財(cái)政部門有關(guān)薪酬改革的指導(dǎo)要求，內(nèi)容與之前人社部提出的不允許薪酬職級(jí)“倒掛”大方向及原則一致，對(duì)集團(tuán)(總行)的部門負(fù)責(zé)人和部分子公司“一把手”而言，降薪在所難免。

銀行業(yè)本輪薪酬改革的歷史可追溯到十年前。當(dāng)時(shí)人社部對(duì)中央企業(yè)主要負(fù)責(zé)人薪酬制度的改革方案實(shí)施，核心是對(duì)不合理的偏高、過高收入進(jìn)行調(diào)整，即“限薪”。

自2015年1月起，國有銀行的董事長、行長、監(jiān)事長(監(jiān)事會(huì)主席)以及副行長的薪酬，均按國家對(duì)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬改革的有關(guān)政策執(zhí)行，由此前的上百萬元驟降至數(shù)十萬元，一度接近腰斬，此后逐年小幅波動(dòng)，目前多在90萬元上下。非中管干部的高管人員稅前薪酬可以達(dá)到130~140萬元。通過市場化選聘的職業(yè)經(jīng)理人仍然按照市場機(jī)制確定薪酬。這也導(dǎo)致銀行高管之間以及高管與中層干部之間形成了薪酬職級(jí)“倒掛”。但時(shí)間久了，權(quán)責(zé)與收入發(fā)生背離，出現(xiàn)了手下高管拿了高薪再“進(jìn)貢”給“一把手”的腐敗事件。如在華融原董事長賴小民案中，出現(xiàn)了旗下子公司負(fù)責(zé)人冉曉明取得300萬元年薪送100萬元給賴的案情，且此現(xiàn)象絕非孤例。

2023年人社部發(fā)布的《國有企業(yè)內(nèi)部薪酬分配指引》提出，既要防止“唯級(jí)別”平均主義分配，也要避免不合理的薪酬“倒掛”。

2025年初，人社部發(fā)文再次強(qiáng)調(diào)包括職級(jí)與薪酬不能“倒掛”的諸多原則，財(cái)政部需要相應(yīng)制定國有金融機(jī)構(gòu)的薪酬指導(dǎo)文件。

2025年6月，相關(guān)問題已在一定范圍內(nèi)進(jìn)行交流探討，部分銀行視自身情況及特殊問題反饋了一些意見，尚待多方商榷后方可落定。據(jù)了解，此次薪酬改革，或主要涉及總部機(jī)關(guān)，例如國有大行的總行部門總經(jīng)理、副總經(jīng)理，處級(jí)及以下可能盡量不涉及；此外，一些薪酬較高的子公司或受影響。不過，因銀行省級(jí)分行及境外分支屬于經(jīng)營單位，是銀行一線的“作戰(zhàn)部隊(duì)”，業(yè)內(nèi)多認(rèn)為不應(yīng)受太大影響。

“以后在央企國企，就是董事長的薪酬最高了，其他人員的薪酬按照級(jí)別梯次下降。部門級(jí)及以上的中層收入肯定是要下降不少，但處級(jí)員工的收入受到多大影響，要看各家企業(yè)各級(jí)別之間的薪酬級(jí)差是多少?！币晃粐写笮腥耸扛嬖V財(cái)新。

值得注意的是，自2025年6月中下旬開始，銀行業(yè)開始流傳總行機(jī)關(guān)薪酬上限“358”的說法，即普通員工年薪封頂30萬元、部門負(fù)責(zé)人年薪封頂50萬元、行領(lǐng)導(dǎo)年薪不超80萬元。這一說法出自社交平臺(tái)，并無依據(jù)，財(cái)政部門近期下發(fā)的指導(dǎo)精神文件也無此說。

但是，各家銀行后續(xù)要基于相關(guān)文件精神，自行確定各自的薪酬制度，具體執(zhí)行尺度及標(biāo)準(zhǔn)尚待觀察。

一位政策性銀行人士說，該行可能的方案是：“一把手”年薪不超過100萬元，然后按梯次下降，正局級(jí)90萬元左右，副局級(jí)80萬元左右，處長六七十萬元。

對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)，一名國有險(xiǎn)企高管告訴財(cái)新：“印象中集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的收入基本在100萬元左右，部門總經(jīng)理在150萬元左右，按照不能"倒掛的原則，受調(diào)薪影響最大的就是集團(tuán)本級(jí)的中高層干部。如果按照子公司上限是集團(tuán)3倍的說法定薪酬，子公司受到的影響不會(huì)太大，基本可以承接現(xiàn)有班子的薪酬水平。”

作為金融央企國企旗下充分參與市場競爭的子公司，券商曾因高薪被視為行業(yè)“金領(lǐng)”，但降薪幅度也是近幾年最大的。

一家金融央企旗下的券商人士稱，從2024年的“300萬元限高"，再到2025年的"職級(jí)與薪酬不允許'倒掛”，薪酬收緊趨勢明顯。

“不允許倒掛”將明確，中信證券這類二級(jí)子公司的上限預(yù)計(jì)在375萬元左右。一位中信集團(tuán)旗下子公司人士稱。

招商局集團(tuán)旗下子公司人士則稱，2024年上半年，招商局旗下對(duì)標(biāo)中信證券的子公司已按照不超過380萬元的上限執(zhí)行。

區(qū)分競爭性和非競爭性

值得注意的是，對(duì)于金融央企國企旗下的子公司，財(cái)政部或?qū)⒁蠹瘓F(tuán)按照是否充分參與市場競爭區(qū)分為競爭性和非競爭性，以此確定薪酬水平，

“有些子公司的業(yè)務(wù)都來自集團(tuán)內(nèi)部，并不參與市場競爭，那么這類子公司的薪酬標(biāo)準(zhǔn)就參照集團(tuán)的整體'一把手'的薪酬水平定；對(duì)于充分參與市場競爭的子公司，按不超過集團(tuán)3倍的標(biāo)準(zhǔn)定。

這兩種不同類別將決定員工薪酬的上限，工資水平會(huì)有較大差距。

對(duì)于如何區(qū)分這兩類公司，有可能會(huì)根據(jù)關(guān)聯(lián)交易的占比多少來定。比如，人保系統(tǒng)打算將集團(tuán)、科技和再保險(xiǎn)板塊列為非競爭性業(yè)務(wù)，其他子公司則列為競爭性業(yè)務(wù)?！叭吮？萍?、人保再保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)主要來源于公司內(nèi)部，不太體現(xiàn)市場競爭。

也有來自國壽系統(tǒng)的人士稱，其投資板塊的子公司國壽資產(chǎn)、國壽投資或被列為非競爭性業(yè)務(wù)，因?yàn)槭芡泄芾淼馁Y金大部分來自系統(tǒng)內(nèi)，而非第三方，但這一方法仍然存在變數(shù)。

前述保險(xiǎn)公司人士說：“雖然財(cái)政部要求根據(jù)關(guān)聯(lián)交易來判定子公司屬于競爭性還是非競爭性，但標(biāo)準(zhǔn)并不是'一刀切’的，子公司有申辯空間?！?/p>

民營和外資險(xiǎn)企高管的薪酬水平直接與效益掛鉤，也更亮眼。比如，友邦保險(xiǎn) CE0 兼總裁李源祥2024年年薪高達(dá)1373萬美元，約合人民幣9770萬元。高管年薪超千萬元的還有中國平安。數(shù)據(jù)顯示，中國平安聯(lián)席CEO 郭曉濤、原合規(guī)負(fù)責(zé)人張小璐(2025年3月辭任)2024年稅前年薪分別為1342萬元、1068萬元。

在近幾年降本增效的大背景下，保險(xiǎn)公司高管薪酬水平大部分呈逐步下降的趨勢。比如，有中國平安“打工皇后”之稱的原聯(lián)席 CE0 陳心穎，其稅前年新從2020年的高點(diǎn)1903萬元降至2023年的1301萬元；她于2023年末辭任。中國太保此前薪酬最高的總精算師兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張遠(yuǎn)瀚，2020年至2022年的薪酬穩(wěn)定在500萬元以上，此后縮水至2024年的258萬元。

“過去中金的薪酬尚能在一定程度上對(duì)標(biāo)外資投行，如今外資行的工資是中金公司的三四倍。"一位來自中金公司投行部的人士直言，自2024年以來，港股市場火熱，一些中金公司自己培養(yǎng)起來的MD 已相繼被外資行挖走。

典型就是“85后”蔣志巍，他曾任中金企投部 TMT組聯(lián)席負(fù)責(zé)人、東南亞投行業(yè)務(wù)主管，參與過阿里、百度、網(wǎng)易等項(xiàng)目。2024年7月，蔣志跳至德意志銀行。知情人士透露，中金降薪后，他收入跌至兩百萬元人民幣，而德銀給他200萬美元的年薪。

2025年8月下旬，中金再失一員老將--股票業(yè)務(wù)部香港區(qū)域執(zhí)行負(fù)責(zé)人李艷琳離職。她自2008年加入中金公司，從基層一路升至MD。接近中金公司的人士稱，她或?qū)㈦x開券商行業(yè)，赴企業(yè)任職。

一位頭部券商人士直言，工作既不輕松，又無高薪，行業(yè)人員流動(dòng)后，對(duì)企業(yè)有何影響，需密切觀察。