2026.01.20

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作者 |第一財(cái)經(jīng) 樊志菁

全球最大的鉆石生產(chǎn)商戴比爾斯（De Beers）周一宣布下調(diào)鉆石價(jià)格。自2022年見頂以來，受主要消費(fèi)國(guó)奢侈品消費(fèi)降溫、培育鉆石日益走俏等因素影響，鉆石行業(yè)正遭遇現(xiàn)代史上最嚴(yán)重、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的危機(jī)之一。而美國(guó)對(duì)全球最大鉆石出口國(guó)印度加征關(guān)稅，更是令行業(yè)雪上加霜。

行業(yè)危機(jī)

RapNet 鉆石價(jià)格指數(shù)（RAPI）顯示，過去兩年間，全球鉆石價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性分化，小克拉天然鉆石價(jià)格大幅下探逾三成，大克拉高品質(zhì)鉆石價(jià)格相對(duì)抗跌。

具體而言，高端大克拉（3 克拉以上）、高色高凈度（如D色I(xiàn)F凈度）鉆石因稀缺性和投資需求支撐，價(jià)格保持穩(wěn)定甚至微漲，2025年3克拉以上鉆石RAPI僅微跌0.4%；而0.3-0.5克拉等小顆粒日常消費(fèi)級(jí)鉆石，受培育鉆石沖擊和需求疲軟影響，價(jià)格跌幅顯著，2025年0.5克拉鉆石全年跌幅超過20%。

圖源：Rapaport

作為世界上最大的鉆石生產(chǎn)和銷售公司，戴比爾斯的營(yíng)業(yè)額一度占世界鉆石供應(yīng)市場(chǎng)90％的份額，目前仍控制著世界毛坯鉆石貿(mào)易的60％。

2024年1月和12月，受需求下滑以及合成鉆石興起的影響，戴比爾斯將鉆石價(jià)格累計(jì)下調(diào)25%，這一舉措標(biāo)志著鉆石市場(chǎng)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。因?yàn)楣敬饲耙恢本芙^降價(jià)，這也反映出鉆石行業(yè)正面臨諸多普遍性挑戰(zhàn)，其中包括中國(guó)、歐美等核心市場(chǎng)的需求萎縮。

回顧歷史，19世紀(jì)末，世界鉆石市場(chǎng)格局分散且動(dòng)蕩不安。不同礦區(qū)的鉆石產(chǎn)量難以預(yù)測(cè)，導(dǎo)致價(jià)格劇烈波動(dòng)、品質(zhì)參差不齊。戴比爾斯推行了一套全新模式，整合各礦區(qū)的鉆石生產(chǎn)，并對(duì)分銷環(huán)節(jié)進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)。然后通過戰(zhàn)略性投放鉆石的方式，維持了鉆石價(jià)格的長(zhǎng)期堅(jiān)挺。這套模式構(gòu)成了日后戴比爾斯鉆石價(jià)格體系的基石，該體系因能為動(dòng)蕩的市場(chǎng)建立秩序而備受認(rèn)可。

不過，單靠市場(chǎng)掌控力，尚不足以將鉆石打造成全球性的身份象征。1947年，戴比爾斯推出了如今家喻戶曉的廣告語 ——“鉆石恒久遠(yuǎn)，一顆永流傳”，成為了行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這一營(yíng)銷舉措帶來了顛覆行業(yè)的深遠(yuǎn)影響：鉆石一躍成為訂婚戒指的首選。

隨著時(shí)代變遷，鉆石市場(chǎng)也在不斷演進(jìn)。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛崛起，消費(fèi)者的訴求發(fā)生轉(zhuǎn)變，全球市場(chǎng)對(duì)鉆石開采的合規(guī)性與透明度提出了更高要求。

行業(yè)隨后的重大變革源于技術(shù)突破。實(shí)驗(yàn)室培育鉆石的出現(xiàn)為消費(fèi)者提供了新選擇，這類鉆石價(jià)格親民、且在外觀上與天然鉆石非常接近。美國(guó)波士頓咨詢公司估計(jì)，培育鉆石產(chǎn)量在6年內(nèi)增長(zhǎng)了10倍。批發(fā)價(jià)較峰值暴跌約90%，嚴(yán)重?cái)D壓中小克拉天然鉆市場(chǎng)。

尋求出路

戴比爾斯在毛坯鉆石市場(chǎng)擁有舉足輕重的話語權(quán)。該公司每年舉辦10場(chǎng)鉆石拍賣會(huì)，參與競(jìng)拍的 “看貨商”通常只能被動(dòng)接受其給出的價(jià)格和供貨量。

然而，近幾年來作為全球奢侈品象征之一的鉆石業(yè)正在發(fā)生動(dòng)搖。終端需求疲軟持續(xù)疲軟，2025年美國(guó)成品鉆進(jìn)口額同比下滑48%，市場(chǎng)消費(fèi)信心不足，高金價(jià)推動(dòng)消費(fèi)者轉(zhuǎn)向輕金珠寶，鉆石需求進(jìn)一步承壓。戴比爾斯已經(jīng)積累了超過20億美元的庫(kù)存，去年以來，其鉆石拍賣會(huì)的成交率也在下滑。

與此同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，俄羅斯、印度制造商通過靈活定價(jià)和成本優(yōu)勢(shì)吸引消費(fèi)者，造成戴比爾斯議價(jià)能力下降，需通過價(jià)格調(diào)整維持市場(chǎng)份額。

因此，在本周一開始的今年首場(chǎng)例行鉆石拍賣會(huì)中，戴比爾斯大幅下調(diào)了0.75克拉以上毛坯鉆的售價(jià)。目前尚無法立即得知此次調(diào)價(jià)的具體幅度。知情人士稱，戴比爾斯在此次拍賣中采用了統(tǒng)一計(jì)價(jià)開票的政策 ——不再為每一盒鉆石單獨(dú)定價(jià)，而是合并開具總價(jià)發(fā)票，這使得降價(jià)幅度難以測(cè)算。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，議價(jià)區(qū)間在10%-15%左右。

即便經(jīng)過此番大幅降價(jià)，戴比爾斯的鉆石售價(jià)仍高于二級(jí)市場(chǎng)的現(xiàn)行價(jià)格約20%。此外，該公司還取消了此前拍賣會(huì)上曾提供的部分靈活交易條款。然而在當(dāng)前緊張的市場(chǎng)環(huán)境下，許多鉆石經(jīng)銷商不再愿意按德比爾斯公司制定的價(jià)格付款。

戴比爾斯首席執(zhí)行官艾爾?庫(kù)克本月證實(shí)，博茨瓦納、安哥拉和納米比亞三國(guó)已表達(dá)出收購(gòu)戴比爾斯股權(quán)的意向。此番三國(guó)表達(dá)收購(gòu)意向，正值英美資源集團(tuán)計(jì)劃剝離其持有的戴比爾斯85%股份之際。2024年5月，英美資源集團(tuán)宣布了這項(xiàng)剝離計(jì)劃，將其作為集團(tuán)大規(guī)模重組的一部分。

博茨瓦納官方數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)目前持有戴比爾斯15%的股份，正尋求收購(gòu)該公司的多數(shù)股權(quán)，以加強(qiáng)對(duì)鉆石行業(yè)的控制權(quán)。鉆石產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)了博茨瓦納約三分之一的政府財(cái)政收入。安哥拉則正通過其國(guó)有鉆石公司安迪亞馬公司，尋求收購(gòu)戴比爾斯的大額少數(shù)股權(quán)。該國(guó)官員表示，相較于完全控股，安哥拉更傾向于與其他非洲鉆石生產(chǎn)國(guó)聯(lián)合持股。納米比亞也與博茨瓦納、安哥拉一道，表達(dá)了收購(gòu)戴比爾斯股權(quán)的總體意向，此舉與庫(kù)克提出的 “推動(dòng)鉆石生產(chǎn)國(guó)深度參與全球鉆石價(jià)值鏈”的呼吁相一致。

微信編輯| 七三

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