智通財(cái)經(jīng)獲悉，在全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫之際，丹麥大型養(yǎng)老基金開(kāi)始重新評(píng)估美國(guó)資產(chǎn)的“安全港”地位。丹麥養(yǎng)老基金AkademikerPension表示，計(jì)劃在本月底前全面退出美國(guó)國(guó)債投資，理由是對(duì)美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性以及總統(tǒng)特朗普相關(guān)政策所帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂。

AkademikerPension首席投資官Anders Schelde周二在接受采訪時(shí)直言，美國(guó)“基本上已不再是一個(gè)優(yōu)質(zhì)信用主體”，從長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)政府財(cái)政狀況并不可持續(xù)。該基金為教師和學(xué)者管理約250億美元資產(chǎn)，截至2025年底，其持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模約為1億美元。Schelde表示，持有美債的唯一理由在于風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性管理，但目前已能找到合適的替代方案。

盡管這一規(guī)模在體量龐大的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)中微不足道，分析人士指出，在當(dāng)前政治背景下，該舉動(dòng)具有重要象征意義，反映出歐洲機(jī)構(gòu)投資者正在重新思考何謂真正的“避險(xiǎn)資產(chǎn)”。此前，德意志銀行曾在研究報(bào)告中提到，歐洲資金“資本工具化”的可能性，或成為應(yīng)對(duì)特朗普持續(xù)威脅的一種潛在反制方式。

Schelde還提到，特朗普有關(guān)“接管格陵蘭島”的言論，是促使該基金撤離美債的重要因素之一。圍繞財(cái)政紀(jì)律的擔(dān)憂、美元走弱預(yù)期，也共同削弱了其對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的信心。格陵蘭島隸屬于丹麥王國(guó)，當(dāng)?shù)丶暗湻矫嬉讯啻蚊鞔_表示該島“并非出售品”。隨著特朗普不斷升級(jí)相關(guān)言論，丹麥在歐洲的盟友也表達(dá)了不安。

AkademikerPension并非個(gè)案。此前，Laerernes Pension已因擔(dān)憂美國(guó)債務(wù)可持續(xù)性及美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性問(wèn)題，大幅削減美債敞口；管理約1200億美元資產(chǎn)的丹麥最大的養(yǎng)老與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之一，PFA Pension也在近期重組中降低了相關(guān)持倉(cāng)；而Paedagogernes Pension本周則表示，在出售美債后，將停止推出新的、以流動(dòng)性較差的美國(guó)資產(chǎn)為目標(biāo)的投資策略。

不過(guò)，市場(chǎng)上也有不同聲音。在達(dá)沃斯舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇期間，古根海姆合伙公司首席投資官Anne Walsh對(duì)AkademikerPension的做法表示不認(rèn)同。她認(rèn)為，盡管地緣政治不確定性加劇了市場(chǎng)緊張情緒，美國(guó)作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，其信用基本面依然穩(wěn)健，至少在今年上半年，信貸和股市基礎(chǔ)仍然良好。

Walsh指出，美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)前周期中相對(duì)審慎，政策立場(chǎng)較歷史更偏向?qū)捤?，通脹仍在放緩，這對(duì)美國(guó)信用環(huán)境構(gòu)成支撐。她同時(shí)強(qiáng)調(diào)，自2025年關(guān)稅引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩以來(lái)，資產(chǎn)配置多元化已成為投資者共識(shí)，資金正逐步從過(guò)度集中于美國(guó)的結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)向更均衡的全球布局。

在不確定性上升的背景下，貴金屬表現(xiàn)尤為突出。Walsh特別提到黃金的強(qiáng)勁走勢(shì)，稱其有望繼續(xù)受益于市場(chǎng)動(dòng)蕩。數(shù)據(jù)顯示，金價(jià)自年初以來(lái)已累計(jì)上漲近10%，再次凸顯其在美元資產(chǎn)波動(dòng)時(shí)期的避險(xiǎn)屬性。