北京時(shí)間2026年1月29日，特斯拉召開(kāi)了2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)電話會(huì)。首席執(zhí)行官（CEO）埃隆·馬斯克（Elon Musk）、首席財(cái)務(wù)官（CFO）瓦布哈維·塔尼亞（Vaibhav Taneja）等高管出席會(huì)議并回答分析師提問(wèn)。

// 1分鐘看懂會(huì)議 //

特斯拉2025年第四季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收與調(diào)整后每股收益（Non-GAAP EPS）略好于市場(chǎng)預(yù)期，但傳統(tǒng)電動(dòng)汽車銷量及核心汽車收入繼續(xù)承壓。公司強(qiáng)調(diào)正推進(jìn)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型——從傳統(tǒng)電動(dòng)汽車制造商向以自動(dòng)駕駛、人工智能（AI）與機(jī)器人為核心的“物理AI公司”轉(zhuǎn)型，包括 Robotaxi 無(wú)人駕駛服務(wù)試點(diǎn)、Cybercab 量產(chǎn)計(jì)劃、Optimus 機(jī)器人生產(chǎn)推進(jìn)，以及對(duì) AI 公司 xAI 的重要投資。

// 核心財(cái)務(wù)表現(xiàn) //

1、收入與利潤(rùn)

總營(yíng)收：249.01 億美元，較 2024 年同期下降約 3%，略超分析師預(yù)期。。

非 GAAP 每股收益（EPS）：0.50 美元，高于市場(chǎng)預(yù)期（約 0.45 美元）。

GAAP 凈利潤(rùn)：8.40 億美元，同比下降約 61%，反映盈利承壓。

毛利率數(shù)據(jù)較去年有所改善（部分媒體報(bào)道顯示整體毛利率約 20.1%），表明成本管理有所見(jiàn)效。

2、分業(yè)務(wù)表現(xiàn)

汽車業(yè)務(wù)收入約 176.9 億美元，同比下降約 11%，仍是收入主體。

能源發(fā)電及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入約 38.37 億美元，同比增長(zhǎng)約 25%，是少數(shù)增長(zhǎng)亮點(diǎn)。

管理層提及軟件與服務(wù)（包括 FSD）收入貢獻(xiàn)增長(zhǎng)，但具體財(cái)報(bào)未單獨(dú)披露詳細(xì)數(shù)據(jù)。

3、產(chǎn)能與交付

第四季度生產(chǎn)量：約 434,358 輛；交付量：約 418,227 輛，均較去年有所下降。

2025 年全年交付約 1,636,129 輛，同比下降約 8–9%，是連續(xù)第二年年度銷量下滑。

// 業(yè)務(wù)亮點(diǎn)與戰(zhàn)略動(dòng)向 //

1、自動(dòng)駕駛與 Robotaxi

管理層披露，在得州奧斯汀部分 Robotaxi 服務(wù)車輛上已移除人類安全監(jiān)督員，顯示公司在無(wú)人駕駛商業(yè)化試點(diǎn)方面取得進(jìn)展。

特斯拉正在推進(jìn)Cybercab——專為無(wú)人駕駛設(shè)計(jì)的車型，并預(yù)計(jì)于 2026 年啟動(dòng)量產(chǎn)和部署，作為未來(lái) Robotaxi 網(wǎng)絡(luò)的核心載具。

2、人工智能（AI）與生態(tài)投資

特斯拉宣布向馬斯克旗下 AI 公司xAI 投資約 20 億美元，以加強(qiáng) AI 與自動(dòng)駕駛、機(jī)器人戰(zhàn)略融合。

管理層強(qiáng)調(diào)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型定位為“物理 AI 公司”，旨在將 AI 能力貫穿交通工具、機(jī)器人及運(yùn)營(yíng)平臺(tái)等多業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

3、機(jī)器人與新業(yè)務(wù)推進(jìn)

特斯拉正推進(jìn)Optimus 人形機(jī)器人相關(guān)生產(chǎn)線建設(shè)，并預(yù)計(jì)在 2026 年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)及初步市場(chǎng)部署。

此外，公司還強(qiáng)調(diào)推進(jìn)包括Robotaxi 運(yùn)營(yíng)、Cybertruck、下一代 Roadster等新產(chǎn)品與服務(wù)，將 AI 與自動(dòng)駕駛能力作為未來(lái)增長(zhǎng)的核心引擎。

// 管理層核心表態(tài) //

埃隆·馬斯克（CEO）

馬斯克重申公司正在推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將增長(zhǎng)重點(diǎn)從傳統(tǒng)電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)向自動(dòng)駕駛、AI 與機(jī)器人技術(shù)。

他強(qiáng)調(diào)Cybercab 將具備完全無(wú)人駕駛能力，有望在 2026 年在美國(guó)多個(gè)城市逐步部署商業(yè)運(yùn)營(yíng)。

馬斯克確認(rèn)將逐步停產(chǎn) Model S 與 Model X，將 Fremont 工廠產(chǎn)能用于優(yōu)化機(jī)器人與 AI 業(yè)務(wù)。

瓦布哈維·塔尼亞（CFO）

CFO 表示，盡管汽車業(yè)務(wù)短期承壓，通過(guò)多元化業(yè)務(wù)組合與成本控制措施，公司整體盈利能力和收入質(zhì)量有所改善。

他確認(rèn)2026 財(cái)年資本支出（CapEx）預(yù)計(jì)將顯著增加（超 200 億美元），重點(diǎn)用于自動(dòng)駕駛、AI 基礎(chǔ)設(shè)施及機(jī)器人生產(chǎn)線擴(kuò)展等戰(zhàn)略性投資。

// 投資者Q&A總結(jié) //

Q：汽車銷量與盈利壓力何時(shí)改善？

A： 管理層指出全球電動(dòng)車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈及部分激勵(lì)政策減少導(dǎo)致銷量承壓短期難有顯著改善，但公司正通過(guò)提高高附加值軟件訂閱（如全自動(dòng)駕駛）、能源業(yè)務(wù)與 AI/機(jī)器人業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比來(lái)提升盈利結(jié)構(gòu)。

Q：無(wú)人駕駛監(jiān)管與商業(yè)化推進(jìn)如何？

A： 特斯拉表示將繼續(xù)推進(jìn) Robotaxi 與 Cybercab 的測(cè)試部署，并與監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通推進(jìn)更廣泛的無(wú)人駕駛商業(yè)化應(yīng)用，同時(shí)強(qiáng)調(diào)安全性與法規(guī)合規(guī)是前提。

Q：機(jī)器人業(yè)務(wù)（Optimus）量產(chǎn)時(shí)間表？

A： 公司確認(rèn) Optimus 生產(chǎn)線建設(shè)已在進(jìn)行中，并預(yù)計(jì)在 2026 年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)及逐步擴(kuò)大市場(chǎng)應(yīng)用。

Q：資本支出計(jì)劃與未來(lái)戰(zhàn)略重點(diǎn)？

A： CFO 明確表示 2026 年 CapEx 預(yù)計(jì)大幅上升，主要用于 AI 基礎(chǔ)設(shè)施、自動(dòng)駕駛技術(shù)與機(jī)器人生產(chǎn)擴(kuò)張等核心領(lǐng)域。

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