作者 | 顏色

來源 | 賽柏藍

經(jīng)歷瘋狂擴張之后，頭部連鎖進入閉店止血階段；頭部連鎖元氣恢復之后，集中度提升預計仍是醫(yī)藥流通行業(yè)的主旋律。

01

頭部連鎖清理門店

凈利潤開始回升

近日，國內(nèi)頭部連鎖陸續(xù)公布2025年業(yè)績，閉店提質(zhì)成為零售行業(yè)轉(zhuǎn)型的核心。從2025年的業(yè)績表現(xiàn)來看，頭部連鎖的關店止損初見成效。

最明顯的是國大藥房， 從2024年到2025年上半年 一年半的時間里，累計優(yōu)化調(diào)整門店 超2000家藥店。

作為國藥一致核心業(yè)務板塊，僅2025年上半年，國大藥房直營門店新增24家，閉店864家，虧損門店占比大幅降低。

2025年全年，國藥一致預計全年歸母凈利潤為10.55億元至12.15億元，同比增長64.20%至89.11%，整體業(yè)績實現(xiàn)恢復性增長。

主要是其通過結(jié)構(gòu)調(diào)整與成本費用管控，有效遏制利潤下滑趨勢，實現(xiàn)整體業(yè)績恢復增長。其中，分銷業(yè)務繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，國大藥房通過強化商采體系，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，戰(zhàn)略性調(diào)整門店布局，有效提升經(jīng)營質(zhì)量。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，國大藥房銷售下降幅度低于關店率，意味著單店經(jīng)營質(zhì)量正在持續(xù)提升；同時，其虧損企業(yè)治理也取得了階段性成果，整體經(jīng)營質(zhì)量提升。

一心堂、漱玉平民均通過門店收縮調(diào)整實現(xiàn)凈利潤增長。

一心堂預計2025年全年凈利潤同比增加127.79%至189.12%（2.6億至3.3億元）。門店布局調(diào)整是其盈利提升的關鍵舉措之一，截至2025年末，一心堂擁有直營連鎖門店11112家，全年門店凈減少386家。其以提升存量門店經(jīng)營質(zhì)量為主，強化門店品類經(jīng)營能力、客戶健康管理及服務能力、零售門店間協(xié)同能力，強化運營效率，從而提升整體盈利能力。

漱玉平民預計2025年全年歸母凈利潤為0.8億元至1.2億元，同比增長142.37%至163.56%。與一心堂類似，門店網(wǎng)絡優(yōu)化是漱玉平民盈利改善的重要支撐——2025年，漱玉平民持續(xù)優(yōu)化門店網(wǎng)絡布局，降租控費，深度應用數(shù)字化工具，降低費銷比，其整體運營周轉(zhuǎn)效率與精細化管理水平顯著提升。

藥店行業(yè)“跑馬圈地”式規(guī)模擴張放緩，清理低效門店，穩(wěn)定營收、利潤是當務之急。

達嘉維康在2025年業(yè)績預告中就指出，連鎖藥房行業(yè)整體面臨宏觀市場環(huán)境變化及競爭壓力加劇，疊加行業(yè)政策調(diào)整、消費習慣變遷等多重因素，公司連鎖藥房板塊業(yè)績出現(xiàn)階段性下滑。

達嘉維康預計2025年實現(xiàn)營業(yè)收入55億元-60億元；歸母凈利潤-2.5億元到-3億元。

02

逐漸恢復元氣

下一個階段繼續(xù)擴張？

行業(yè)大洗牌下，精細化運營、供應鏈能力強化以及提升專業(yè)服務水平才是連鎖藥店持續(xù)盈利的關鍵。

從近三年的數(shù)據(jù)來看，2022年-2024年藥店的連鎖化率回調(diào)，2022-2023年約為57.8%，2024年約為57%。

跑馬圈地節(jié)奏放緩的背后是歷史遺留問題的集中爆發(fā)——規(guī)模至上之下，低效門店選址重疊、客流不足、營收長期無法覆蓋租金與人力成本等問題日益突出。

問題已經(jīng)顯現(xiàn)——中康藥店通數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第三季度，全國藥店數(shù)量已連續(xù)四個季度環(huán)比負增長。

與此同時，醫(yī)保監(jiān)管持續(xù)趨嚴。除醫(yī)保飛檢、智能監(jiān)管外，國家醫(yī)保局部署定點零售藥店價格專項治理，嚴厲打擊“陰陽價格”等現(xiàn)象；執(zhí)業(yè)藥師“掛證”行為也被嚴查。

基于此，頭部連鎖主動關閉違規(guī)風險高的門店，而一些低效的中小藥店如果不能在監(jiān)管下合規(guī)發(fā)展，只能退場。

醫(yī)藥流通行業(yè)在無聲中洗牌。

日前，陜西西安廣濟大藥房連鎖有限公司破產(chǎn)管理人發(fā)布公告，面向社會公開選聘審計及評估機構(gòu)，報名截止日期為1月30日18時——一度坐擁262家門店的西安連鎖藥店廣濟大藥房陷入破產(chǎn)重整困境。

行業(yè)走出低谷期后，頭部連鎖可能發(fā)起新一輪兼并重組。

政策方面，日前，商務部等9部門就促進藥品零售行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)布文件，明確支持零售藥店進行兼并重組，鼓勵藥品零售企業(yè)依法開展橫向并購與重組；鼓勵批零一體化發(fā)展，鼓勵藥品批發(fā)企業(yè)通過兼并重組整合供應鏈與零售終端等，進而提升供應鏈效率、降低整體運營成本。

根據(jù)《2024年藥品流通行業(yè)運行統(tǒng)計分析報告》，藥品零售前10位企業(yè)年銷售總額1504億元，占全國藥品零售市場總額23.1%；前100位年銷售總額2470億元，占比38.0%。未來，隨著兼并重組的推進與批零一體化的深化，藥店行業(yè)將逐步形成“贏家通吃”的競爭格局。

對于頭部連鎖而言，一旦止血成功，大概率將以更穩(wěn)健的方式重啟擴張；而中小藥店可能需要依托頭部連鎖或聚焦細分賽道才能存活下去。

內(nèi)容溝通：Xinmeitizhongxin-