作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，據(jù)媒體報(bào)道，零跑汽車2026年年會(huì)結(jié)束后，不少員工爆料吐槽，稱這場(chǎng)年會(huì)簡(jiǎn)直“拉垮到離譜”。

據(jù)員工爆料，年會(huì)離譜到中午不管飯。HR建議大家自備干糧，活動(dòng)開到一半餓得找零食、啃面包墊肚子。除了沒(méi)飯吃，會(huì)場(chǎng)環(huán)境更是一言難盡?，F(xiàn)場(chǎng)不僅沒(méi)有空調(diào)“凍得要死”，而且?guī)鶖?shù)量嚴(yán)重不足，熱水供應(yīng)也跟不上。更慘的是，部分承辦方還趕上了下雨天，只能在戶外臨時(shí)搭棚子硬撐。

根據(jù)網(wǎng)友曬出的圖顯示，引發(fā)熱議的是零跑2026電子產(chǎn)品線年會(huì)盛典。有網(wǎng)友表示，“破年會(huì)不如不開，把錢省下來(lái)發(fā)紅包，早上冒著雨往湖州開，開到了就凍著等菜，沒(méi)信號(hào)，沒(méi)網(wǎng)絡(luò)，凍的腳都發(fā)麻，然后開始吃涼菜，領(lǐng)導(dǎo)坐中間，員工在周圍吹著風(fēng)吃，兩邊的音響太差，領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)話一句都聽不清，不如分會(huì)場(chǎng)線上開，到家了凍的直流鼻涕。”

圖片來(lái)源：微博截圖

此事在網(wǎng)上引發(fā)討論，有網(wǎng)友表示，“錢賺了，搞成這樣？”“這點(diǎn)財(cái)力都沒(méi)有，如何保證產(chǎn)品質(zhì)量”“對(duì)員工都這樣了對(duì)車主會(huì)如何呢”。

不過(guò)，“趣解商業(yè)”注意到，相關(guān)報(bào)道評(píng)論區(qū)，有網(wǎng)友表示和實(shí)際情況有出入?！坝酗埖模谐楠?jiǎng)20臺(tái)蘋果17”，還有網(wǎng)友透露，環(huán)境確實(shí)差了點(diǎn)，但是抽獎(jiǎng)環(huán)節(jié)是20臺(tái)蘋果17外加各類的電子產(chǎn)品，最次的是個(gè)鼠標(biāo)墊，那天正好趕上下雪，在新廠房辦的，菜上來(lái)都涼了是實(shí)話，但是菜品不差，甲魚鮑魚啥肉都有。

圖片來(lái)源：公眾號(hào)截圖

截至2月2日發(fā)稿，零跑汽車方面未就員工吐槽進(jìn)行回應(yīng)。

成立于2015年的零跑汽車在2025年迎來(lái)了爆發(fā)元年，自2025年3月起，零跑汽車連續(xù)10個(gè)月蟬聯(lián)新勢(shì)力銷冠，7至8月破5萬(wàn)、9月破6萬(wàn)、10至11月破7萬(wàn)輛、12月破6萬(wàn)。

去年全年，零跑汽車?yán)塾?jì)交付約59.66萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)103%，獲得新勢(shì)力車企銷量冠軍。銷量上的優(yōu)秀表現(xiàn)，讓零跑汽車在今年年初給出了年銷破百萬(wàn)的目標(biāo)指引。

2026年1月，零跑汽車雖然被鴻蒙智行和小米汽車反超，但交付量仍同比增長(zhǎng)27%至32059臺(tái)。

圖片來(lái)源：零跑汽車公眾號(hào)

財(cái)務(wù)方面，2025年上半年，零跑汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.3億元，撇除作為雇員福利開支一部分的以股份為基礎(chǔ)的付款，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則）為3.3億元。繼理想汽車后，零跑汽車成為中國(guó)造車新勢(shì)力中第二家實(shí)現(xiàn)半年度盈利的企業(yè)。

彼時(shí)，零跑汽車提出年度盈利5億至10億元的凈利潤(rùn)指引，也就是說(shuō)，今年零跑汽車或能實(shí)現(xiàn)年度盈利。

不過(guò)，在新能源車競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的當(dāng)下，零跑汽車想要持續(xù)實(shí)現(xiàn)“領(lǐng)跑”并不容易。

2024年，零跑汽車毛利率為8.1%，2025年第三季度提升至14.5%。但是，整體盈利能力在市場(chǎng)中依然顯得較為脆弱。例如，2025年第三季度，理想汽車的毛利率為 15.5%，剔除理想 MEGA 召回預(yù)估成本的影響，2025 年第三季度的車輛毛利率為19.8%。

同時(shí)，毛利率的提升并未完全對(duì)沖研發(fā)費(fèi)用的激增——為了維持LEAP 3.5架構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力及智駕團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)張，零跑汽車在2025年的研發(fā)投入強(qiáng)度從未減弱。2025年前三季度研發(fā)支出達(dá)31.04億元，超2024年全年總和，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模超6000人。

圖片來(lái)源：三季報(bào)截圖

持續(xù)高額的研發(fā)支出或在一定程度上對(duì)公司的現(xiàn)金流形成潛在挑戰(zhàn)。

2025年10月，零跑汽車發(fā)布了品牌旗艦D平臺(tái)和基于其打造的首款車型D19。這款全尺寸科技豪華旗艦SUV的亮相，標(biāo)志著零跑汽車正式向高端市場(chǎng)發(fā)起進(jìn)攻。而在競(jìng)爭(zhēng)層面，D19的壓力同樣不小，將直接對(duì)壘華為問(wèn)界M8\M9。建立起高端、豪華、可靠的認(rèn)知，這并非一日之功，要用戶接受30萬(wàn)的零跑汽車同樣需要時(shí)間。

2025年底，中國(guó)一汽與零跑汽車在杭州舉行簽約儀式，一汽股權(quán)和一汽旗新動(dòng)力（長(zhǎng)春）科技有限公司（下稱“旗新動(dòng)力”）分別與零跑汽車簽署投資協(xié)議和合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，一汽股權(quán)將以內(nèi)資股增發(fā)方式入股零跑汽車，成為其戰(zhàn)略股東；旗新動(dòng)力將與零跑汽車共同推動(dòng)插電混動(dòng)、增程等動(dòng)力總成聯(lián)合開發(fā)及生產(chǎn)協(xié)同。

此次發(fā)行標(biāo)志著雙方自2025年3月簽署戰(zhàn)略合作備忘錄后，在資本層面實(shí)現(xiàn)深度綁定。

在零跑汽車CEO朱江明看來(lái)，一汽、Stellantis等大股東入股零跑汽車，可以增強(qiáng)公司穩(wěn)定性，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)?！拔磥?lái)幾年汽車賽道并不會(huì)一帆風(fēng)順，還是有一定風(fēng)險(xiǎn)，大股東的加持和零部件層面的合作，對(duì)零跑是非常好的選擇。”朱江明說(shuō)。

零跑汽車真正的規(guī)?；罚蛟S才剛剛開始。