姚振華這個(gè)潮汕人，早年靠賣菜起家，慢慢搞起物流和地產(chǎn)，1992年成立寶能集團(tuán)，起步不算大，但一步步做成大公司。到2010年代，他的手伸到保險(xiǎn)和金融，前海人壽靠賣萬(wàn)能險(xiǎn)吸了不少錢，資金規(guī)模很快就上百億。

2015年，他盯上萬(wàn)科股票，從小股東開(kāi)始買買買，用杠桿撬動(dòng)資金，自有錢62億拉來(lái)262億，杠桿率超4倍，持股到25.4%，成了最大股東。萬(wàn)科那邊不干，王石說(shuō)姚振華信用不夠，不歡迎他。姚振華直接懟回去，提罷免董事會(huì)議案，包括王石在內(nèi)全換掉。

結(jié)果爭(zhēng)到2016年，萬(wàn)科拉來(lái)深圳地鐵當(dāng)新股東，寶能減持退出，賺了近300億。這事兒讓他在資本市場(chǎng)出名，人稱野蠻人，但也惹來(lái)麻煩，前海人壽被查，萬(wàn)能險(xiǎn)停賣，姚振華禁入保險(xiǎn)市場(chǎng)10年。退出萬(wàn)科后，他不消停，又去搞南寧百貨、南玻A和中炬高新，增持想當(dāng)老大。

可南玻A董事會(huì)沒(méi)過(guò)，中炬高新調(diào)研時(shí)保安不讓進(jìn)，說(shuō)沒(méi)預(yù)約。這些挫折沒(méi)讓他停下，反而轉(zhuǎn)頭實(shí)業(yè)，地產(chǎn)計(jì)劃5年投1200億，汽車也上馬。

寶能地產(chǎn)本來(lái)是主業(yè)，在多個(gè)城市建購(gòu)物中心和寫字樓，2017年后姚振華想再造一個(gè)萬(wàn)科，引300億戰(zhàn)投，目標(biāo)規(guī)模進(jìn)前八，估值5000億到7000億，準(zhǔn)備上市?？缮鲜袥](méi)成，他又去造車，2017年買下觀致汽車，2019年收長(zhǎng)安標(biāo)致雪鐵龍，合成寶能汽車，規(guī)劃投2000億，全產(chǎn)業(yè)鏈搞。

觀致接手前賣得少，寶能后銷量更差，2018年賣6.3萬(wàn)臺(tái)，2019年2.27萬(wàn)，2020年1.31萬(wàn)，2021年只5200臺(tái)，后來(lái)基本停產(chǎn)。汽車燒錢多，用造車名義拿地，本想轉(zhuǎn)地產(chǎn)賣，可地產(chǎn)市場(chǎng)涼了，那些工業(yè)地周邊項(xiàng)目賣不動(dòng)，成了爛尾。

資金鏈緊繃，2021年深業(yè)物流欠銀行78億，只還4億，逾期成不良。寶能總負(fù)債超2000億，被執(zhí)行484億，還有250億執(zhí)行終結(jié)。姚振華個(gè)人限制消費(fèi)令422條，被執(zhí)行超310億。

2023年7月31日，欠薪員工堵寶能中心，姚振華出門時(shí)被圍，高喊討薪兩年沒(méi)發(fā)，他眼鏡掉地碎了，衣服亂了，保安拉開(kāi)人群才進(jìn)樓。欠薪超13億，汽車占6.47億，員工從各地來(lái)，勞資矛盾爆了。

汽車板塊窟窿最大，觀致欠債多，2025年12月22日蘇州中院受理破產(chǎn)審查，申請(qǐng)人是深圳欣本供應(yīng)鏈，因貨款拖欠。姚振華說(shuō)寶能投觀致260億，包括股權(quán)80億、研發(fā)81億、運(yùn)營(yíng)27億等，就算2021年后流動(dòng)性難，還投25億維持，清償金融債26億。

可觀致常熟工廠資產(chǎn)因2.7億借款糾紛被執(zhí)行，法院評(píng)估15.35億，一拍起拍10.5億流拍，二拍8.6億。姚振華不服，說(shuō)第三方評(píng)估80億，低估太多。

2026年1月14日，他發(fā)視頻實(shí)名舉報(bào)常熟市委常委陳國(guó)棟、經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)和法院，違法成立清算組，超額查封，強(qiáng)推拍賣，違反破產(chǎn)法，先賣核心資產(chǎn)?？諝で逅恪Ｒ曨l里他持身份證，說(shuō)多次溝通沒(méi)用，呼吁最高法和江蘇高院管。

1月12日，33家債權(quán)人持80億債權(quán)，占超60%，申請(qǐng)重整，向法院提異議要撤二拍。姚振華稱觀致有價(jià)值，投20億10個(gè)月復(fù)產(chǎn)，在中亞中東有出口潛力，每車賺2到3萬(wàn)。但拍賣在1月15日還是開(kāi)了，無(wú)人競(jìng)買，又流拍。

寶能其他板塊也亂，前海人壽股權(quán)兩拍，中止了，但結(jié)構(gòu)動(dòng)蕩。寶能地產(chǎn)欠稅12億，項(xiàng)目雖有些交付如新疆寶能城、昆明滇池九璽，滿意度90%，但整體沒(méi)救。

2025年寶能化債300多億，賣資產(chǎn)回籠，可變現(xiàn)不足800億。姚振華被恢復(fù)執(zhí)行13.4億，成都中院辦。寶能集團(tuán)、汽車、地產(chǎn)被執(zhí)行超1050億，歷史限消令438條，涉案超635億。

姚振華從富豪榜掉下來(lái)，公開(kāi)露面少，寶能收縮，工廠關(guān)門，工人散了。債務(wù)圍城下，他舉報(bào)求生，但市場(chǎng)不買賬，資產(chǎn)賤賣沒(méi)人要，寶能系從千億家底敗光，六年就這么過(guò)。姚振華激進(jìn)擴(kuò)張，杠桿高，地產(chǎn)汽車雙虧，現(xiàn)在追債不斷，結(jié)局難改。