車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 張睿
編輯 ｜ 志豪

全球第四大車企，2025年下半年預(yù)計(jì)虧損高達(dá)1725億元。

車東西2月9日消息，日前，Stellantis集團(tuán)發(fā)布了一份關(guān)于業(yè)務(wù)重組和2025年下半年財(cái)務(wù)業(yè)績預(yù)告的公告。

▲Stellantis集團(tuán)發(fā)布的公告

根據(jù)Stellantis集團(tuán)提前公布的2025年第四季度數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年下半年虧損金額達(dá)190億至210億歐元（約合人民幣1561億元至1725億元）。

▲Stellantis集團(tuán)去年下半年預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

產(chǎn)生如此巨額虧損的主要原因主要就是Stellantis集團(tuán)的業(yè)務(wù)重組計(jì)劃，根據(jù)Stellantis方面在公告中的說法，此次Stellantis業(yè)務(wù)重組導(dǎo)致約222億歐元（約合人民幣1824億元）的費(fèi)用。

而Stellantis集團(tuán)的業(yè)務(wù)重組計(jì)劃的核心就是調(diào)整其電動車業(yè)務(wù)，就像Stellantis首席執(zhí)行官Antonio Filosa提到的：“今天宣布的重組在很大程度上反映了高估能源轉(zhuǎn)型速度的成本，這使我們與許多購車者的真實(shí)需求、能力和愿望產(chǎn)生了距離。它們還反映了先前糟糕的運(yùn)營執(zhí)行的影響，這些影響正被我們新團(tuán)隊(duì)逐步解決。”

Stellantis集團(tuán)是一家全球汽車制造商，品牌陣容包括雪鐵龍、Jeep、瑪莎拉蒂、標(biāo)致等多個知名品牌。而根據(jù)最新第三方數(shù)據(jù)，Stellantis在全球車企集團(tuán)中銷量排名第四。

▲Stellantis集團(tuán)旗下品牌

而在2025年上半年，Stellantis集團(tuán)凈虧損約為23億歐元（約合人民幣188億元），通過計(jì)算來看，Stellantis集團(tuán)在2025年的凈虧損預(yù)計(jì)將在約213億歐元（約合人民幣1750億元）至233億歐元（約合人民幣1914億元）之間。

一、調(diào)整電動化轉(zhuǎn)型計(jì)劃 擴(kuò)大動力形式選擇

根據(jù)Stellantis方面在公告中的說法，此次Stellantis業(yè)務(wù)重組導(dǎo)致約222億歐元（約合人民幣1824億元）的費(fèi)用（不計(jì)入AOI），其中包括約65億歐元（約合人民幣534億元）以現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)將在未來四年內(nèi)支付。

▲Stellantis公告中的內(nèi)容

具體來看，Stellantis方面把業(yè)務(wù)重組費(fèi)用的222億歐元（約合人民幣1824億元）分為了三個部分：

1、147億歐元（約合人民幣1207億元）用于調(diào)整產(chǎn)品計(jì)劃以符合客戶偏好和美國新排放法規(guī)，同時對純電動產(chǎn)品預(yù)期大幅降低：

（1）取消部分車型花費(fèi)29億歐元（約合人民幣238億元）與取消部分平臺花費(fèi)60億歐元（約合人民幣493億元），主要是由于銷量和盈利能力大幅降低。

（2）約58億歐元（約合人民幣476億元）預(yù)計(jì)在未來四年內(nèi)以現(xiàn)金支付，主要由于被取消的純電動車型，這些純電動車型的銷量遠(yuǎn)低于此前預(yù)測。

2、21億歐元（約合人民幣172億元）用于調(diào)整電動汽車供應(yīng)鏈規(guī)模，包括約7億歐元（約合人民幣57億元）預(yù)計(jì)未來四年內(nèi)的現(xiàn)金支付，與電池制造產(chǎn)能有關(guān)。

3、54億歐元（約合人民幣443億元）用于Stellantis運(yùn)營的其他變動：

（1）41億歐元（約合人民幣336億元）由于合同保修準(zhǔn)備金估計(jì)變更。

（2）13億歐元（約合人民幣106億元）其他費(fèi)用，主要包括泛歐地區(qū)裁員相關(guān)的費(fèi)用。

同時，Stellantis在2025年已開始采取行動，主要是調(diào)整產(chǎn)品計(jì)劃和產(chǎn)品組合以符合市場需求。目前Stellantis采取的行動包括進(jìn)行Stellantis美國歷史上最大規(guī)模的投資，將在未來4年投資130億美元（約合人民幣900億元），同時推出5款新車型。

▲Stellantis的調(diào)整計(jì)劃

同時，在全球市場，Stellantis推出了10款全新產(chǎn)品，并擴(kuò)大動力形式的選擇，包括為Ram（參數(shù)丨圖片） 1500車型重新引入V8發(fā)動機(jī)，取消包括純電版Ram 1500在內(nèi)的無法實(shí)現(xiàn)盈利規(guī)模的產(chǎn)品。

二、去年下半年銷量同比增長11% 與零跑合作補(bǔ)電動化短板

而根據(jù)Stellantis在新聞稿中的說法，重組調(diào)整已經(jīng)為Stellantis帶來銷量增長。

Stellantis集團(tuán)于2025年下半年合并出貨量為280萬輛，同比增加27.7萬輛，增長11%。北美對增長貢獻(xiàn)最大（+39%），泛歐、南美、中東和非洲以及中國和印度及亞太區(qū)也各自貢獻(xiàn)了同比增長。

▲Stellantis集團(tuán)2025年下半年銷量

在2025年第四季度，Stellantis集團(tuán)合并出貨量估計(jì)為152萬輛，同比增長9%。其中北美第四季度出貨量較2024年同期增長約12.7萬輛，同比增長43%。

▲Stellantis集團(tuán)2025年第四季度銷量

在其他地區(qū)，Stellantis集團(tuán)2025年第四季度出貨量凈增長2.4萬輛，同比增長6%，主要受益于南美市場增長1.8萬輛（+7%），以及中東和非洲地區(qū)各增長3000輛（+2%），中國、印度和亞太地區(qū)增長3000輛（+20%）。

另外，雖然Stellantis集團(tuán)在電動化轉(zhuǎn)型方面遇到了問題，不過Stellantis集團(tuán)卻找到了一位重要的幫手。2023年10月26日，零跑汽車官方宣布，Stellantis集團(tuán)計(jì)劃投資15億歐元（彼時約合人民幣116億元）來獲得零跑汽車約20%的股權(quán)，將成為零跑汽車的一個重要股東，并在零跑汽車董事會獲得2個席位。

▲零跑汽車發(fā)布的公告

同時，Stellantis集團(tuán)和零跑汽車以51%:49%的比例，成立了一家名為“零跑國際（Leapmotor International）”的合資公司，Stellantis將會利用零跑的技術(shù)，在全球其他地區(qū)生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品。

零跑汽車方面也曾在財(cái)報(bào)會等場合表示，零跑汽車在海外產(chǎn)能方面有Stellantis的協(xié)助，增長速度會非常快，而結(jié)合銷量提升，產(chǎn)能會進(jìn)一步增加。

從銷量方面來看，零跑通過借助Stellantis的資源，在2025年實(shí)現(xiàn)了6萬多輛車的出口，遍布35個國家和地區(qū)，渠道和網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)超過了800家。

▲零跑汽車2025年海外成績

而根據(jù)零跑汽車副總裁、CFO李騰飛的說法，2026年零跑汽車在海外市場的銷量會是高速增長的局面，目前零跑的銷量預(yù)期是10萬-15萬輛。

結(jié)語：全球第四大車企重組電動化業(yè)務(wù)

此次Stellantis集團(tuán)披露的業(yè)務(wù)重組，雖導(dǎo)致其在2025年下半年出現(xiàn)百億歐元級虧損，卻也是其正視過往能源轉(zhuǎn)型速度誤判、彌補(bǔ)運(yùn)營短板的必要代價。

從階段性成果來看，重組帶來的產(chǎn)品組合調(diào)整與區(qū)域市場聚焦已初見成效。

而與零跑汽車的深度綁定，成為Stellantis補(bǔ)齊電動化轉(zhuǎn)型短板、加速全球化布局的關(guān)鍵布局，依托零跑的技術(shù)成本優(yōu)勢與自身的全球渠道、制造資源，雙方合資公司的協(xié)同效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)。