商悟社｜張志雪

2月9日下午，蔚來開了一場決定命運的全員會，李斌把2025年成績單、2026年死目標(biāo)，全攤在臺面上講。

看完你就懂：那個被罵“燒錢、活不久”的蔚來，真的熬出頭，正式進(jìn)入賺錢+狂飆的第三周期。

先看最硬核的：2025年四季度，蔚來GAAP、Non-GAAP雙口徑首次單季盈利。

成立11年，從2019年差點倒下，到年年被看空，再到今天盈利，李斌這口氣，終于喘順了。

靠誰賺的錢？全是爆款車在扛大梁。

全新ES8，直接封神：134天交付6萬臺，12月一把拿下兩個冠軍——不分價格、不分能源的大型SUV銷冠，40萬以上所有車型銷冠。一臺高端車扛起四季度盈利大頭，毛利率直接拉滿，這就是蔚來的利潤底氣。

樂道L90也不示弱：純電大三排SUV銷冠，連續(xù)3個月交付破萬，把品牌勢能硬生生拉回來，成為走量主力。

最驚喜的是螢火蟲：12月高端小車市場份額61%，直接打破“新車賣不動”的死亡谷，越賣越火，成為蔚來全球化的先鋒。

三品牌齊爆，銷量直接起飛：2025全年銷量同比漲47%，下半年狂飆超70%，徹底走出增長瓶頸。

技術(shù)上，蔚來更是把底牌亮透：新三大件全面上車——神璣9031車規(guī)5納米智駕芯片、天樞全域操作系統(tǒng)、天行智能底盤。

ET9靠著自研芯片穩(wěn)坐技術(shù)頂流，全主動懸架、線控轉(zhuǎn)向率先量產(chǎn)，直接定義行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。別人還在拼配置，蔚來已經(jīng)在定規(guī)則。

李斌把蔚來發(fā)展史，分成三個周期，聽得人熱血：

? 第一周期（成立—2021）：再難也每年翻倍增長；

? 第二周期（2022—2025上半年）：增速放緩，但穩(wěn)扎30%+，打底子；

? 現(xiàn)在：第三周期，收獲期來了！

收獲期怎么干？李斌定死2026三件大事，不玩虛的。

第一，研發(fā)死磕但不瞎花：堅決投技術(shù)，錢花在刀刃上，只盯用戶價值，不搞花架子。

第二，基建繼續(xù)鋪：新建1000座換電站，門店下沉，效率和體驗兩手抓。

第三，組織動刀：圍繞用戶價值做變革，把經(jīng)營當(dāng)“喜事”，全員提效。

核心目標(biāo)更狠：

? 2026年：實現(xiàn)全年Non-GAAP盈利，把盈利根基扎牢；

? 增速：保持40%—50%年增長；

? 遠(yuǎn)期：2035年干到500萬輛銷量。

很多人說李斌愛畫餅，但這次不一樣：有季度盈利打底，有爆款車型撐腰，有換電+技術(shù)壁壘，這餅，能吃得到。

從被質(zhì)疑到盈利，從單品牌到三矩陣，從追趕到定義行業(yè)，蔚來用11年證明：長期主義、死磕技術(shù)、尊重用戶，真的能贏。

2026年，蔚來要從“活下去”變成“賺大錢”，車圈格局，真要變了。

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