2月9日，青島本土集成電路企業(yè)宸芯科技股份有限公司（以下簡稱“宸芯科技”）發(fā)布公告，宣布擬將上市板塊由北京證券交易所變更為深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板。

早在2022年，宸芯科技便首次沖刺科創(chuàng)板，但于2023年完成輔導(dǎo)后未獲受理。隨后公司于2024年12月掛牌新三板創(chuàng)新層，并于2025年2月迅速轉(zhuǎn)向北交所。

值得關(guān)注的是，宸芯科技具有鮮明的“國家隊”背景。根據(jù)此前披露的上市輔導(dǎo)備案報告，其控股股東中國信科直接及間接控制公司44.86%的股份，實際控制人為國務(wù)院國資委。

在多次調(diào)整上市路徑后，宸芯科技此番換道創(chuàng)業(yè)板，究竟出于怎樣的戰(zhàn)略考量？

多次調(diào)整上市路徑

公開資料顯示，宸芯科技注冊于青島西海岸新區(qū)，是一家專注于無線通信SoC芯片及模組研發(fā)、設(shè)計與銷售的集成電路設(shè)計企業(yè)，也是中國信息通信科技集團旗下專業(yè)從事無線通信SoC芯片設(shè)計及相關(guān)業(yè)務(wù)的唯一平臺。

作為國務(wù)院國資委批準的“雙百企業(yè)”，宸芯科技在2019年完成了戰(zhàn)略引資與混合所有制改革，并于2022年整體改制為股份有限公司。

回顧其資本化進程可發(fā)現(xiàn)，其上市之路幾經(jīng)調(diào)整。

最初于2022年12月啟動科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)，但在2023年8月完成輔導(dǎo)驗收后未獲受理。隨后，宸芯科技調(diào)整策略，于2024年12月在新三板創(chuàng)新層掛牌。

掛牌僅三個月后，2025年2月27日，公司便與中信建投簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，將上市目標鎖定北交所。在經(jīng)歷近一年的輔導(dǎo)期后，宸芯科技再次轉(zhuǎn)向，決定變更至創(chuàng)業(yè)板。

根據(jù)公告，2026年2月5日，輔導(dǎo)機構(gòu)中信建投已向青島證監(jiān)局報送了輔導(dǎo)備案轉(zhuǎn)板申請報告，并在監(jiān)管系統(tǒng)中將擬申報板塊正式變更為創(chuàng)業(yè)板。

對于此次換道創(chuàng)業(yè)板，宸芯科技在公告中解釋稱，是基于自身發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，并綜合考慮了行業(yè)發(fā)展態(tài)勢與上市發(fā)行條件。

值得注意的是，透過層層股權(quán)架構(gòu)，宸芯科技“國家隊”的底色清晰可見。

中國信科直接持有公司16.45%的股份，并通過電信科研院、大唐聯(lián)誠、大唐發(fā)展等主體，合計控制宸芯科技44.86%的股份。

國務(wù)院國資委則通過持有中國信科集團90.00%的股權(quán)間接控制公司，為宸芯科技的實際控制人。

業(yè)績波動與高研發(fā)投入

目前，宸芯科技是國內(nèi)少數(shù)全面掌握從2G到5G等蜂窩通信及相關(guān)演進技術(shù)的無線通信芯片及解決方案國產(chǎn)供應(yīng)商。

其核心技術(shù)涵蓋超大規(guī)模SoC芯片設(shè)計、無線移動通信以及軟件定義無線電芯片平臺，并憑借“一芯多用”的靈活設(shè)計，將產(chǎn)品成功應(yīng)用于專網(wǎng)通信、寬帶物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)及公眾移動通信等多個關(guān)鍵領(lǐng)域。

其中，在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，宸芯科技是國內(nèi)最早推出支持C-V2X功能通信芯片的廠商，也是目前該領(lǐng)域唯一具備量產(chǎn)能力的國有企業(yè)，其主力芯片在國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)市場的占有率已超過30%。

依托持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，公司獲得國家高新技術(shù)企業(yè)、工信部專精特新 “小巨人” 企業(yè)、山東省 “獨角獸” 企業(yè)等多項權(quán)威認定。

圖片來源：宸芯科技官網(wǎng)

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2022年至2024年，宸芯科技營業(yè)收入分別為3.71億元、4.18億元和3.44億元，整體保持相對穩(wěn)定。但同期凈利潤呈現(xiàn)明顯波動，分別為6221.35萬元、3449.69萬元和-8315.51萬元。

2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9045.70萬元，同比增長25.76%，但凈利潤為-1.24億元，虧損同比有所擴大。

業(yè)績波動背后，體現(xiàn)出半導(dǎo)體行業(yè)高研發(fā)投入、長回報周期的典型特征。

2022年至2023年，宸芯科技研發(fā)投入分別約為2.14億元和1.80億元，占營業(yè)收入比例分別為57.63%和43.17%，近兩年研發(fā)費用占營收比重均超過40%。

高強度的研發(fā)投入，在支撐技術(shù)領(lǐng)先的同時，也對短期利潤形成一定壓力。

當前，國家已建立了包括滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和區(qū)域性股權(quán)市場的多層次資本市場，企業(yè)上市路徑選擇更趨市場化與專業(yè)化。

從科創(chuàng)板到北交所，再到如今的換道創(chuàng)業(yè)板，宸芯科技多次調(diào)整上市板塊，是其不斷適配自身發(fā)展需求、持續(xù)尋找合適資本市場平臺的新選擇。