來(lái)源：上海證券報(bào)

2026年春節(jié)假期后的首個(gè)交易日（2月24日），人民幣匯率延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)：截至16時(shí)30分，在岸、離岸人民幣分別報(bào)6.8817和6.8776，2026年以來(lái)累計(jì)升值幅度分別達(dá)1.53%和1.41%。

此輪人民幣持續(xù)走強(qiáng)，是多重因素共振的結(jié)果。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為：一方面，外部環(huán)境邊際改善，為包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣提供了上行空間；另一方面，春節(jié)前后企業(yè)結(jié)匯需求集中釋放，為匯率注入季節(jié)性動(dòng)能。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)上海證券報(bào)記者表示，春節(jié)前后美元指數(shù)整體震蕩運(yùn)行，疊加客盤(pán)結(jié)匯需求釋放與市場(chǎng)預(yù)期共同作用，推動(dòng)人民幣匯率持續(xù)偏強(qiáng)，順利突破6.90關(guān)口。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)上海證券報(bào)記者表示，以離岸人民幣領(lǐng)漲為標(biāo)志，這段時(shí)間匯市情緒偏高，進(jìn)一步助推人民幣漲勢(shì)。

盡管人民幣表現(xiàn)亮眼，但多位專家提醒，人民幣匯率走勢(shì)受多重因素驅(qū)動(dòng)，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值。未來(lái)人民幣走勢(shì)仍需觀察結(jié)匯需求變化、基本面預(yù)期及美元走向，市場(chǎng)參與者應(yīng)保持理性，切勿盲目押注單邊行情。

從外部因素看，美聯(lián)儲(chǔ)新主席人選沃什主張的“降息+縮表”政策組合，給美元走勢(shì)帶來(lái)新的不確定性。王青認(rèn)為，2026年美元指數(shù)有望企穩(wěn)，沃什政策主張的實(shí)際影響值得高度關(guān)注。這或意味著，今年人民幣對(duì)美元被動(dòng)升值的動(dòng)能或?qū)⒚黠@減弱。銀河證券也表示，若緊縮預(yù)期升溫，美元可能階段性走強(qiáng)，人民幣被動(dòng)升值空間短期內(nèi)或面臨收窄壓力。

從內(nèi)部因素來(lái)看，隨著季節(jié)性效應(yīng)逐步消退，企業(yè)結(jié)匯動(dòng)能也可能回落。明明表示，客盤(pán)結(jié)匯需求在季節(jié)性釋放后，短期內(nèi)動(dòng)力或?qū)p弱。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人李斌近日亦表示，受季節(jié)性等因素影響，歲末年初企業(yè)收款和結(jié)匯增加較快，隨著需求逐步釋放，近期企業(yè)收款和結(jié)匯增長(zhǎng)放緩。

王青進(jìn)一步提醒，若人民幣匯率出現(xiàn)脫離基本面的急漲急跌，監(jiān)管部門(mén)穩(wěn)匯市工具會(huì)果斷出手，釋放清晰政策信號(hào)?！皻v史經(jīng)驗(yàn)表明，這些政策工具能夠起到有效引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期、防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的作用?！蓖跚嗾f(shuō)。

中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的2025年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告重申，堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。