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判決落地，資產(chǎn)歸零

根據(jù)南京市中級(jí)人民法院的判決，蘇寧創(chuàng)辦人張近東因?yàn)槌袚?dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，他現(xiàn)在個(gè)人名下已經(jīng)沒有資產(chǎn)了。張近東今年63歲，他需要為2387.12億元的債務(wù)負(fù)責(zé)。法院判決之后，張近東持有的38間蘇寧系企業(yè)的股權(quán)，全部都無(wú)償轉(zhuǎn)讓出去了。他個(gè)人的房產(chǎn)、金融資產(chǎn)，還有一些收藏品，也都通過(guò)司法拍賣或者協(xié)議處置的方式處理掉了。這些資產(chǎn)處置之后得到的錢，全部都拿去還債了。蘇寧易購(gòu)和相關(guān)方涉及的全口徑債務(wù)重組方案，現(xiàn)在已經(jīng)全部執(zhí)行完畢。

債務(wù)黑洞，數(shù)字驚人

張近東這次背負(fù)的債務(wù)規(guī)模是2387.12億元。這個(gè)數(shù)字是什么概念，很多人可能沒有具體感知。它相當(dāng)于一些中小城市一年的生產(chǎn)總值。這筆債務(wù)不是一天形成的，是蘇寧系企業(yè)在多年經(jīng)營(yíng)過(guò)程中累積起來(lái)的全口徑債務(wù)。張近東作為企業(yè)的創(chuàng)辦人和實(shí)際控制人，在很多融資活動(dòng)中都簽了字，做了個(gè)人連帶擔(dān)保。這意味著，當(dāng)企業(yè)還不上錢的時(shí)候，他個(gè)人就要用自己的全部家產(chǎn)來(lái)還。現(xiàn)在，他的個(gè)人資產(chǎn)確實(shí)已經(jīng)全部用來(lái)抵債了。

街頭起家，逆襲登頂

回到1990年，那時(shí)候27歲的張近東在南京街頭創(chuàng)辦了蘇寧家電。最開始只是一個(gè)賣空調(diào)的小門市部。他用了反季囤貨和低價(jià)讓利這些在當(dāng)時(shí)看來(lái)比較靈活的經(jīng)營(yíng)手段，慢慢地在市場(chǎng)里站住了腳。那時(shí)候的家電銷售主要被國(guó)營(yíng)商場(chǎng)壟斷，蘇寧這種民營(yíng)小店能從里面撕開一個(gè)口子，靠的就是這些實(shí)打?qū)嵉慕?jīng)營(yíng)策略。到了2004年，蘇寧電器在深交所上市，成為了家電連鎖行業(yè)的第一股，當(dāng)時(shí)的市值就站上了百億的臺(tái)階。到了2010年前后，蘇寧的年銷售額已經(jīng)做到了中國(guó)家電零售行業(yè)的第一名，張近東本人也成了江蘇首富。

轉(zhuǎn)型遲緩，擴(kuò)張失序

但是，到了互聯(lián)網(wǎng)開始改造零售業(yè)的時(shí)候，蘇寧的問(wèn)題就暴露出來(lái)了。當(dāng)時(shí)線下門店依然是蘇寧的重資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型線上需要投入巨大資源，而且還要面對(duì)原有門店體系的拖累。蘇寧在線上能力的建設(shè)上確實(shí)沒有跟上節(jié)奏，慢慢地就被同行甩在了后面。與此同時(shí)，張近東開始帶著蘇寧進(jìn)入很多新的領(lǐng)域。金融、地產(chǎn)、體育、文創(chuàng)、科技、視頻、快遞，這些行業(yè)他全都投了錢。但這些投資最后沒有形成協(xié)同效應(yīng)，反而變成了一個(gè)個(gè)需要不斷燒錢的無(wú)底洞，把公司的資金鏈越拖越緊。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓，時(shí)代落幕

這一輪債務(wù)重組執(zhí)行完畢后，張近東手中持有的38間蘇寧系企業(yè)的股權(quán)已經(jīng)全部無(wú)償轉(zhuǎn)讓。這意味著他不再是這些公司的股東，徹底失去了對(duì)蘇寧系企業(yè)的控制權(quán)。從1990年創(chuàng)業(yè)開始，張近東在這套商業(yè)體系里經(jīng)營(yíng)了三十多年，最終以個(gè)人資產(chǎn)清零、股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓的方式結(jié)束了這段歷程。蘇寧易購(gòu)這家曾經(jīng)的家電零售冠軍，在完成債務(wù)重組之后，也進(jìn)入了一個(gè)全新的階段，只不過(guò)這個(gè)階段和張近東已經(jīng)沒有什么關(guān)系了。

爭(zhēng)議總結(jié)：誰(shuí)該為兩千億的敗局負(fù)責(zé)

張近東個(gè)人資產(chǎn)清零這件事，爭(zhēng)議的焦點(diǎn)其實(shí)不在于他該不該還錢，而在于這套商業(yè)冒險(xiǎn)的代價(jià)最終由誰(shuí)承擔(dān)。他作為創(chuàng)始人和擔(dān)保人，用自己的全部身家填進(jìn)了債務(wù)窟窿，從契約角度講，他履行了擔(dān)保責(zé)任。但從另一個(gè)角度看，當(dāng)初那些把資金出借給蘇寧的機(jī)構(gòu)，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)是否過(guò)度依賴張近東個(gè)人的背書，而忽略了企業(yè)基本面的惡化。兩千多億的債務(wù)，不僅僅是張近東個(gè)人的經(jīng)營(yíng)失誤，也是資本在這家企業(yè)身上集體誤判的結(jié)果。當(dāng)一個(gè)人賭上全部身家，而一個(gè)時(shí)代悄然轉(zhuǎn)向時(shí)，最終的代價(jià)往往不只由一個(gè)人來(lái)扛。