來源：市場資訊

（來源：冠南固收視野）

摘要

市場概況：今日轉債增量下跌，估值壓縮較多

指數(shù)表現(xiàn)：中證轉債指數(shù)環(huán)比下降0.58%、上證綜指環(huán)比下降1.24%、深證成指環(huán)比下降0.25%、創(chuàng)業(yè)板指環(huán)比上漲1.30%、上證50指數(shù)環(huán)比下降1.11%、中證1000指數(shù)環(huán)比下降1.59%。

市場風格：大盤成長相對占優(yōu)。大盤成長環(huán)比上漲0.75%、大盤價值環(huán)比下降0.72%、中盤成長環(huán)比下降0.66%、中盤價值環(huán)比下降0.97%、小盤成長環(huán)比下降0.72%、小盤價值環(huán)比下降0.73%。

資金表現(xiàn)：轉債市場成交情緒升溫?？赊D債市場成交額為658.37億元，環(huán)比增長13.47%；萬得全A總成交額為23028.25億元，環(huán)比增長8.25%；滬深兩市主力凈流出655.74億元。

轉債價格：轉債中樞下降，高價券占比下降。轉債整體收盤價加權平均值為135.27元，環(huán)比昨日下降0.55%。其中偏股型轉債的收盤價為201.45元，環(huán)比下降0.37%；偏債型轉債的收盤價為119.40元，環(huán)比下降0.53%；平衡型轉債的收盤價為130.10元，環(huán)比下降0.27%。從轉債收盤價分布情況看，130元以上高價券個數(shù)占比62.75%，較昨日環(huán)比下降3.55pct；占比變化最大的區(qū)間為120-130（包含130），占比25.77%，較昨日上升2.37pct；收盤價在100元以下的個券有0只。價格中位數(shù)為133.34元，環(huán)比昨日下降1.07%。

轉債估值：估值壓縮。百元平價擬合轉股溢價率為33.83%，環(huán)比昨日下降1.25pct；整體加權平價為102.26元，環(huán)比昨日下降0.56%。偏股型轉債溢價率為15.15%，環(huán)比下降0.66pct；偏債型轉債溢價率為86.22%，環(huán)比下降3.17pct；平衡型轉債溢價率為25.55%，環(huán)比下降0.13pct。

行業(yè)表現(xiàn)：今日正股行業(yè)普跌，共計27個行業(yè)下跌。A股市場中，跌幅前三位行業(yè)為計算機（-3.83%）、國防軍工（-3.00%）、傳媒（-2.98%）；漲幅前三位行業(yè)為電力設備（+1.55%）、通信（+1.48%）、煤炭（+0.10%）。

轉債市場共計26個行業(yè)下跌，跌幅前三位行業(yè)為家用電器（-4.06%）、通信（-2.89%）、國防軍工（-2.16%）；僅兩個行業(yè)逆勢上漲，分別為石油石化（+1.83%）、電力設備（+0.29%）。

(1) 收盤價：大周期環(huán)比-0.91%、制造環(huán)比-0.71%、科技環(huán)比-1.79%、大消費環(huán)比-1.93%、大金融環(huán)比-0.22%。

(2) 轉股溢價率：大周期環(huán)比+1.5pct、制造環(huán)比+1.9pct、科技環(huán)比+3.2pct、大消費環(huán)比+1.2pct、大金融環(huán)比+1.9pct。

(3) 轉換價值：大周期環(huán)比-2.04%、制造環(huán)比-1.71%、科技環(huán)比-4.32%、大消費環(huán)比-3.07%、大金融環(huán)比-1.20%。

(4) 純債溢價率：大周期環(huán)比-1.4pct、制造環(huán)比-1.2pct、科技環(huán)比-2.4pct、大消費環(huán)比-2.3pct、大金融環(huán)比-0.26pct。

風險提示：正股波動較大、轉債估值壓縮、經(jīng)濟復蘇不及預期、外圍市場波動等。

正文

一

市場主要指數(shù)表現(xiàn)

二

市場資金表現(xiàn)

三

轉債估值

數(shù)據(jù)庫對收盤價>150元且轉股溢價率>50%的轉債做了剔除，數(shù)據(jù)采用剔除后的值。

四

行業(yè)表現(xiàn)

五

行業(yè)輪動

具體內(nèi)容詳見華創(chuàng)證券研究所3月20日發(fā)布的報告《轉債市場日度跟蹤 20260320》

冠南固收視野

看懂機構 看懂債市

華創(chuàng)固收 · 周冠南團隊

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