作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

今日，A股市場延續(xù)近期修復(fù)態(tài)勢，滬深兩市雙雙高開，滬指開盤即站上4000點整數(shù)關(guān)口。盤中，指數(shù)沖高回落，呈現(xiàn)出明顯的震蕩整理態(tài)勢，直至午后探底回升，才重新穩(wěn)住修復(fù)節(jié)奏，延續(xù)了近期以來的回暖趨勢。盤面上，黃白線分化特征顯著，權(quán)重股表現(xiàn)強勢，成為支撐指數(shù)上行、維持修復(fù)格局的核心力量，而中小盤個股表現(xiàn)相對平淡，市場賺錢效應(yīng)呈現(xiàn)鮮明的結(jié)構(gòu)性分化。板塊層面，熱點輪動速度較快，算力產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)尤為突出，存儲芯片、算力租賃等相關(guān)概念持續(xù)拉升，成為市場資金追捧的焦點，帶動科技成長賽道活躍度提升，為修復(fù)行情注入動能。

本輪修復(fù)行情的持續(xù)，核心得益于內(nèi)外雙重因素的共振支撐，但這種支撐尚未達(dá)到推動市場反轉(zhuǎn)的程度。外部來看，美伊談判有望重啟的消息釋放積極信號，地緣政治風(fēng)險擔(dān)憂緩解，全球風(fēng)險偏好回升，海外資金回流意愿增強，為市場帶來增量流動性支撐；內(nèi)部而言，市場情緒持續(xù)提振，政策面隱性支撐與部分行業(yè)景氣度改善強化了修復(fù)預(yù)期，尤其是金融、消費等權(quán)重板塊集中拉升，不僅帶動滬指站穩(wěn)4000點附近，也推動創(chuàng)業(yè)板指、深成指收復(fù)失地。此外，算力等高科技賽道受益于政策扶持、產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)等利好，資金抱團跡象明顯，進(jìn)一步提升市場風(fēng)險偏好，但無論權(quán)重股發(fā)力還是熱門賽道表現(xiàn)，均未形成全面普漲格局，難以支撐市場實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

盡管修復(fù)行情仍在延續(xù)，部分指數(shù)收復(fù)失地，但市場距離反轉(zhuǎn)仍有差距，潛藏的不確定性與風(fēng)險不容忽視。一方面，美伊談判雖有重啟預(yù)期，但雙方分歧較大，談判過程或充滿波折，若進(jìn)展不及預(yù)期甚至破裂，可能引發(fā)全球風(fēng)險偏好回落，對A股形成外部沖擊，打斷修復(fù)節(jié)奏。另一方面，國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)性分化突出，當(dāng)前修復(fù)多為權(quán)重股拉抬帶動的指數(shù)修復(fù)，多數(shù)中小盤標(biāo)的表現(xiàn)平淡，創(chuàng)業(yè)板指、深成指的收復(fù)也依賴科技、新能源等賽道權(quán)重股發(fā)力，而非全板塊共振，這種格局持續(xù)將制約行情延伸，難以支撐反轉(zhuǎn)。

更為關(guān)鍵的是，增量資金不足仍是制約修復(fù)持續(xù)、阻礙反轉(zhuǎn)實現(xiàn)的核心瓶頸。當(dāng)前市場仍以存量博弈為主，兩市成交雖有回暖，但尚未達(dá)到有效突破所需的萬億級別，央行釋放的流動性多沉淀于銀行間市場，未能有效流入股市。隨著修復(fù)推進(jìn)，權(quán)重股、算力等熱門賽道積累了可觀獲利盤，若海外利好兌現(xiàn)或不及預(yù)期，獲利回吐壓力將快速釋放；疊加4月下旬年報與一季報密集披露期，業(yè)績不及預(yù)期個股可能成為風(fēng)險點，再加上滬指4000點上方歷史套牢盤密集，技術(shù)性拋壓較大，進(jìn)一步增加了指數(shù)上行難度，也讓反轉(zhuǎn)更具不確定性。

因此，美伊談判有望重啟背景下，A股當(dāng)前仍處于結(jié)構(gòu)性修復(fù)階段，修復(fù)行情仍有延續(xù)空間，但反轉(zhuǎn)條件尚未成熟，短期內(nèi)難以實現(xiàn)，大概率呈現(xiàn)震蕩上行的結(jié)構(gòu)性特征。后市來看，談判重啟預(yù)期帶來的風(fēng)險偏好提升仍將提供短期支撐，業(yè)績確定性強、景氣度向好的品種有望成為結(jié)構(gòu)性主線，推動部分指數(shù)鞏固收復(fù)成果，但需警惕業(yè)績爆雷、獲利回吐等風(fēng)險。對投資者而言，無需因短期震蕩過度恐慌，也不能盲目判斷反轉(zhuǎn)追高，需重點關(guān)注談判進(jìn)展、增量資金、業(yè)績披露及4000點關(guān)口有效突破情況，控制倉位、聚焦優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，理性把握修復(fù)行情中的機會。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

免責(zé)聲明：以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成具體操作建議，據(jù)此操作盈虧自負(fù)、風(fēng)險自擔(dān)