財(cái)聯(lián)社4月24日（編輯 王蔚）在銀行存款利率持續(xù)下行、高息定存集中到期的背景下，兼具預(yù)定收益與浮動(dòng)分紅的分紅險(xiǎn)成為投資者青睞的投資品種。

2026年開年以來(lái)，保險(xiǎn)行業(yè)交出了一份亮眼“開門紅”成績(jī)單。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布數(shù)據(jù)，截至今年2月，保險(xiǎn)行業(yè)2025年保費(fèi)累計(jì)收入1.64萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%。其中，人身險(xiǎn)保費(fèi)收入1.4萬(wàn)億元，同比增速達(dá)10.23%；而財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入2405億元，同比微降1.36%。

在這一輪保費(fèi)增長(zhǎng)中，分紅險(xiǎn)無(wú)疑是最大的亮點(diǎn)。據(jù)浙商證券相關(guān)研報(bào)統(tǒng)計(jì)，2025年10月至2026年2月期間，各人壽保險(xiǎn)公司新上架的產(chǎn)品中，分紅型人壽保險(xiǎn)的占比持續(xù)攀升，從40%左右一路升至70%以上，呈現(xiàn)逐月抬升的明確趨勢(shì)。頭部壽險(xiǎn)公司2026年開門紅主打產(chǎn)品中，分紅險(xiǎn)穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)了“C位”。

事實(shí)上，從2025年以來(lái)，分紅險(xiǎn)不斷進(jìn)入大眾視野，多家上市險(xiǎn)企的年報(bào)數(shù)據(jù)也印證了這一熱度。中國(guó)人壽披露，2025年分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，占個(gè)險(xiǎn)渠道首年期交保費(fèi)的比重躍升至近60%，已成為新單保費(fèi)的重要支撐；中國(guó)太保新保期繳中分紅險(xiǎn)占比已提升至半數(shù)以上，其中代理人渠道新保期繳中分紅險(xiǎn)占比高達(dá)61.4%；新華保險(xiǎn)將分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型作為重要戰(zhàn)略任務(wù)，2025年分紅險(xiǎn)長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)達(dá)到119.33億元，四季度分紅險(xiǎn)占比達(dá)到77.0%。

“剛兌+浮動(dòng)”結(jié)構(gòu)，分紅險(xiǎn)備受青睞

在低利率環(huán)境與定存到期的雙重驅(qū)動(dòng)下，分紅險(xiǎn)正日益受到大眾青睞。

整體來(lái)看，分紅險(xiǎn)是具備剛兌屬性的“固收+”產(chǎn)品，其收入平滑機(jī)制能夠有效降低收益波動(dòng)，在保證收益基礎(chǔ)上通過(guò)浮動(dòng)分紅分享權(quán)益市場(chǎng)回暖的紅利。

華創(chuàng)證券在相關(guān)研報(bào)中表示，與銀行理財(cái)相比，分紅險(xiǎn)具備剛兌屬性，收益率優(yōu)勢(shì)突出；與銀行定存相比，分紅險(xiǎn)在預(yù)定利率部分具有“后發(fā)”優(yōu)勢(shì)，能為五年期定存到期客戶提供長(zhǎng)期理財(cái)路徑。與指數(shù)型基金、紅利風(fēng)格基金及混合型債基相比，分紅險(xiǎn)在穩(wěn)定性、跨周期投資與保障功能方面也優(yōu)勢(shì)明顯。

據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布數(shù)據(jù)，今年1至2月，保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)累計(jì)收入1.64萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%。其中，人身險(xiǎn)保費(fèi)收入1.4萬(wàn)億元，同比增速達(dá)10.23%；而財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入2405億元，同比微降1.36%。

2025年下半年，多家大型保險(xiǎn)公司在11月已陸續(xù)推出分紅險(xiǎn)新品作為“開門紅”主打產(chǎn)品。分紅險(xiǎn)產(chǎn)品為何能得以快速推廣、帶動(dòng)開門紅業(yè)績(jī)？

天風(fēng)證券在其研報(bào)中指出，首先，對(duì)消費(fèi)者而言，分紅險(xiǎn)的保證收益較傳統(tǒng)險(xiǎn)差距不大，而浮動(dòng)收益部分在風(fēng)險(xiǎn)偏好改善的大背景下更具想象空間和吸引力，為“攻守兼?zhèn)洹钡耐顿Y模式；其次，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，分紅險(xiǎn)兼具剛性負(fù)債成本更低、負(fù)債久期更短、平滑報(bào)表波動(dòng)等優(yōu)勢(shì)；此外，銀行體系或有大量高息存款集中到期，為分紅險(xiǎn)提供資金來(lái)源。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，向客戶推薦分紅險(xiǎn)產(chǎn)品也可以拓展非息收入、與客戶維系長(zhǎng)期服務(wù)關(guān)系。因此，銀保渠道可以為分紅險(xiǎn)輸入大量購(gòu)買需求。

多家機(jī)構(gòu)表示，未來(lái)分紅險(xiǎn)產(chǎn)品占比或?qū)⒊掷m(xù)提升。

華創(chuàng)證券測(cè)算，2026 年居民存款搬家或驅(qū)動(dòng)保費(fèi)新單銷售，中性場(chǎng)景下行業(yè)規(guī)模保費(fèi)預(yù)計(jì)達(dá)5.6 萬(wàn)億，其中分紅險(xiǎn)保費(fèi)或貢獻(xiàn)2.1 萬(wàn)億。

浙商證券固收研究團(tuán)隊(duì)也表示，一方面，政策支持、險(xiǎn)企的供給優(yōu)化為分紅險(xiǎn)的規(guī)模增長(zhǎng)提供基礎(chǔ)；另外，低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品和儲(chǔ)蓄存款的收益率大幅下降，分紅險(xiǎn)具有顯著的收益優(yōu)勢(shì)，能夠滿足居民對(duì)長(zhǎng)期資金保值增值的需求。

此外，中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官兼副總經(jīng)理郭曉濤曾在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，壽險(xiǎn)進(jìn)入黃金的發(fā)展期，成為中國(guó)進(jìn)入老齡化、進(jìn)入長(zhǎng)壽時(shí)代的客戶剛需；預(yù)計(jì)全行業(yè)分紅險(xiǎn)占比將達(dá)到50%以上。

上市險(xiǎn)企年報(bào)印證分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型成效，多家業(yè)務(wù)占比已超五成

事實(shí)上，2025年，分紅險(xiǎn)已然成為各大保險(xiǎn)公司不約而同的戰(zhàn)略主攻方向。

從已披露的上市險(xiǎn)企2025年年報(bào)來(lái)看，分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型已取得實(shí)質(zhì)性突破，部分公司分紅險(xiǎn)在新單保費(fèi)中的占比躍升至50%以上。

新華保險(xiǎn)將分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型作為重要戰(zhàn)略任務(wù)，積極調(diào)動(dòng)前中后臺(tái)部門力量充分給予保障支持，2025年分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型成效顯著，實(shí)現(xiàn)分紅險(xiǎn)長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)119.33億元；分紅險(xiǎn)占整體期交業(yè)務(wù)比例逐季提升，四季度分紅險(xiǎn)占比達(dá)到77.0%；并表示要重點(diǎn)推動(dòng)分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型，尤其是提升十年期分紅險(xiǎn)占比。

中國(guó)太保2025年分紅險(xiǎn)新保期繳規(guī)模保費(fèi)大幅增長(zhǎng)，新保期繳中分紅險(xiǎn)占比提升至50.0%，其中代理人渠道新保期繳中分紅險(xiǎn)占比達(dá)61.4%。

中國(guó)人壽大力推動(dòng)浮動(dòng)收益型產(chǎn)品發(fā)展，報(bào)告期內(nèi)分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，占個(gè)險(xiǎn)渠道首年期交保費(fèi)的比重躍升至近60%，成為新單保費(fèi)的重要支撐。

中國(guó)平安2025年壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)中，分紅險(xiǎn)保費(fèi)為918.87億元，同比增長(zhǎng)41.28%，是各類險(xiǎn)種中增長(zhǎng)最快的一類，并且分紅險(xiǎn)保費(fèi)占比13.89%，較去年占比提升了3.56個(gè)百分點(diǎn)。