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撰文|桿姐&編輯|愛(ài)麗絲

飄搖中的哪吒汽車(chē)，又被爆出悲催消息。

據(jù)多家權(quán)威媒體報(bào)道，哪吒汽車(chē)總部?jī)?nèi)部宣布，員工自6月12日起居家辦公，辦公室門(mén)禁已經(jīng)失效，員工搬離個(gè)人物品需由行政部門(mén)向?qū)俚叵嚓P(guān)部門(mén)和物業(yè)報(bào)備。

圖片來(lái)源|網(wǎng)絡(luò)（特此感謝）

此外杠桿游戲注意到，這兩天社交媒體上頻繁出現(xiàn)哪吒汽車(chē)相關(guān)短視頻，內(nèi)容顯示該司董事長(zhǎng)兼CEO方運(yùn)舟被員工堵在辦公室內(nèi)，集體要求解決拖欠工資問(wèn)題。

視頻里方運(yùn)舟顯得無(wú)奈，并反問(wèn)員工：“我們?cè)黄鸸ぷ鳎瑸楹螘?huì)變成這樣？”

的確，哪吒汽車(chē)也曾有過(guò)高光時(shí)刻，為何會(huì)變成這樣？

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銷(xiāo)冠跌落

如果從2014年10月，哪吒汽車(chē)品牌創(chuàng)立，浙江合眾新能源汽車(chē)有限公司成立開(kāi)始算起，哪吒汽車(chē)到現(xiàn)在正好10年出頭。

彼時(shí)，前奇瑞新能源高管創(chuàng)始人方運(yùn)舟，帶領(lǐng)一支主要來(lái)自傳統(tǒng)車(chē)企的團(tuán)隊(duì)開(kāi)展業(yè)務(wù)，以“清華技術(shù)+奇瑞基因”為標(biāo)簽。

截圖來(lái)源|百度百科（特此感謝）

2017年，哪吒汽車(chē)邁出歷史性一步：獲得發(fā)改委整車(chē)資質(zhì)。

2018年，首款車(chē)哪吒N01以5.98萬(wàn)元的“老頭樂(lè)升級(jí)版”姿態(tài)殺入市場(chǎng)，主攻B端網(wǎng)約車(chē)，借勢(shì)《哪吒》電影IP營(yíng)銷(xiāo)，品牌知名度飆升。

2020—2022年當(dāng)屬哪吒汽車(chē)的絕對(duì)高光時(shí)刻。

其中2020年哪吒U、哪吒V上市；首家直營(yíng)店“落戶”上海虹橋天地；北京體驗(yàn)中心開(kāi)業(yè)；華鼎資本領(lǐng)投20億元……當(dāng)年哪吒汽車(chē)年度累計(jì)銷(xiāo)量超1.5萬(wàn)臺(tái)。

2021年寧德時(shí)代與哪吒汽車(chē)開(kāi)啟全面戰(zhàn)略合作，且寧德時(shí)代參與D2輪融資；隨著哪吒VPro上市和哪吒魔小童交付，當(dāng)年哪吒汽車(chē)?yán)塾?jì)交付近7萬(wàn)輛。

2022年，哪吒汽車(chē)全年交付超15萬(wàn)輛車(chē)，同比翻倍增長(zhǎng)，并一舉拿下當(dāng)年造車(chē)新勢(shì)力“銷(xiāo)冠”，力壓蔚小理。

但好景不長(zhǎng)。進(jìn)入2023年，新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化，哪吒汽車(chē)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，當(dāng)年銷(xiāo)量12.75萬(wàn)輛，同比下滑16%，成為唯一負(fù)增長(zhǎng)的頭部新勢(shì)力。

到了2024年，情況愈發(fā)嚴(yán)峻。哪吒汽車(chē)年銷(xiāo)量幾乎腰斬，僅為6.45萬(wàn)輛,為年目標(biāo)25萬(wàn)輛的1/4左右。這一年哪吒汽車(chē)啟動(dòng)港股IPO，后失敗。期間哪吒汽車(chē)被曝深陷資金危機(jī)，出現(xiàn)發(fā)不出年終獎(jiǎng)、工廠停產(chǎn)、大規(guī)模裁員、被供應(yīng)商告上法庭等問(wèn)題。

2024年12月6日晚，哪吒汽車(chē)官宣張勇不再擔(dān)任公司CEO 一職，轉(zhuǎn)任為公司的顧問(wèn)，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)方運(yùn)舟兼任CEO。

但這并沒(méi)有給哪吒汽車(chē)轉(zhuǎn)運(yùn)。

2025年，哪吒汽車(chē)的塌房似有排山倒海之勢(shì)。通過(guò)公開(kāi)數(shù)據(jù)杠桿游戲看到，其1月份銷(xiāo)量暴跌至僅110輛，近乎歸零。

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“致命”伏筆

在杠桿游戲看來(lái)，過(guò)度依賴低端市場(chǎng)、轉(zhuǎn)型高端失敗、資金管理失控成為哪吒墜落的核心原因。

2023年哪吒推出定價(jià)20萬(wàn)元左右的哪吒S和哪吒GT，市場(chǎng)卻并不買(mǎi)賬。另一邊，低端市場(chǎng)又被比亞迪、五菱等車(chē)企的性價(jià)比攻勢(shì)蠶食。

現(xiàn)在其實(shí)有些其他車(chē)企也在走這樣的路，一旦墜落就可能是萬(wàn)劫不復(fù)。

回溯起來(lái)，哪吒汽車(chē)甚至還不夠資格成為“汽車(chē)圈”的恒大，因?yàn)樗鼔焊蜎](méi)盈利過(guò)。

此前哪吒汽車(chē)母公司合眾新能源汽車(chē)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“合眾汽車(chē)”）的IPO申請(qǐng)文件里，杠桿游戲看到其2021—2023年里的虧損額分別為17.48億元、29.39億元、20.14億元。

凈虧損額度更高，同期分別達(dá)48.4億元、66.7億元、68.7億元——3年累計(jì)凈虧約183.8億元。

更糟糕的是，2023年哪吒汽車(chē)的現(xiàn)金流急劇縮水，從2022年的67.57億元下滑至37億元。2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沒(méi)有官方披露，但通過(guò)銷(xiāo)量和2023年數(shù)據(jù)基本可以推導(dǎo)出來(lái)，不會(huì)好到哪去。

新能源汽車(chē)早期確實(shí)是這樣，賣(mài)一輛虧一輛，因此哪家都離不開(kāi)融資。哪吒汽車(chē)融資情況其實(shí)還不錯(cuò)，自2017年以來(lái)共完成10輪融資，融資總額達(dá)228.44億元。

但前期能靠各大股東的資金，以及創(chuàng)投資本，后期就必須上市，因?yàn)楣蓹?quán)投資者需要有退出的渠道或獲得市值回報(bào)。

多數(shù)還算活躍的造車(chē)新勢(shì)力都完成了上市，但哪吒汽車(chē)恰恰就是那個(gè)例外。

而對(duì)于這些股東來(lái)說(shuō)，肯定不能接受哪吒汽車(chē)一直虧下去、同時(shí)又不能盡快上市。加上銷(xiāo)量滑坡，上市更加渺茫，也就加大了繼續(xù)融資的難度。但哪吒汽車(chē)又一直未盈利，這是個(gè)惡性循環(huán)。

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悲劇已注定？

2025年3月，哪吒汽車(chē)曾試圖最后一搏。公司宣布與134家核心供應(yīng)商達(dá)成“債轉(zhuǎn)股”協(xié)議，計(jì)劃將70%的債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，剩余30%作為無(wú)息留債分期清償。

方運(yùn)舟在討薪現(xiàn)場(chǎng)提到的“我們?cè)诨瘋?，正是這個(gè)計(jì)劃。

然而這一救命稻草很快折斷。實(shí)際僅化解20億出頭的債務(wù)，距離資方要求的30億元底線相差數(shù)億，債轉(zhuǎn)股方案宣告失敗。領(lǐng)投方承諾的30億元E輪融資因此未能到賬。

海外市場(chǎng)曾被哪吒汽車(chē)寄予厚望。2024年哪吒海外銷(xiāo)量近3萬(wàn)輛，占比達(dá)30%。2025年3月，哪吒還獲得了泰國(guó)金融機(jī)構(gòu)100億泰銖（約21.5億元人民幣）授信。

但不到兩個(gè)月傳來(lái)壞消息：哪吒海外事業(yè)部總裁周江及其團(tuán)隊(duì)多名高管集體出走，導(dǎo)致海外經(jīng)銷(xiāo)商備件供應(yīng)和售后中斷。

截圖來(lái)源|網(wǎng)絡(luò)（特此感謝）

5月，曾有消息傳出豐田收購(gòu)哪吒，盡管雙方都曾下場(chǎng)辟謠，但有員工表示，“并非完全空穴來(lái)風(fēng)，日本人確實(shí)來(lái)過(guò)哪吒多次。”

另有接近哪吒汽車(chē)的知情人士透露，有投資方仍想保住哪吒，但條件是罷免哪吒汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO的方運(yùn)舟。

消息仍在漫天飛舞，但留給哪吒汽車(chē)的“活路”似乎已越來(lái)越窄。

2024年底接任CEO時(shí)，方運(yùn)舟曾豪言壯語(yǔ)：“屬于你的時(shí)代，你不扛誰(shuí)來(lái)扛？”但緊閉的辦公室門(mén)和所剩無(wú)幾的企業(yè)賬戶余額，似乎已經(jīng)為這位曾想如哪吒一樣“逆天改命”的新能源車(chē)企，寫(xiě)下殘酷注腳。

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