眾所周知，5月20日，國(guó)有大行打響了存款降息的第一槍。1年以上的中長(zhǎng)期存款利率普遍下調(diào)15-25個(gè)基點(diǎn)，其中，1年期存款利率已經(jīng)降到0.95%的歷史低位。

前期內(nèi)容我有提到，存款利率下調(diào)之后出現(xiàn)了第一輪沖擊波，包括股份制銀行、中小銀行等跟進(jìn)下調(diào)存款利率，5月末銀行理財(cái)規(guī)模突破30萬(wàn)億元大關(guān)，存款資金有向銀行理財(cái)?shù)膭?shì)頭。

現(xiàn)如今，存款利率下調(diào)，第二輪沖擊波也來(lái)了！那就是保險(xiǎn)產(chǎn)品也開始降息了！

據(jù)財(cái)聯(lián)社，進(jìn)入6月，人身險(xiǎn)產(chǎn)品停售現(xiàn)象日益增多，市場(chǎng)多款2.5%預(yù)定利率的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)已趕在三季度前離場(chǎng)。也就是說(shuō)接下來(lái)，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)預(yù)定利率可能從2.5%下調(diào)到2%。

分紅險(xiǎn)方面，合資險(xiǎn)企同方全球人壽率先打響市場(chǎng)“第一槍”，其上新的兩款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，預(yù)定利率已從目前市場(chǎng)2%的上限下調(diào)50BP至1.5%。從目前市場(chǎng)2%的上限下調(diào)50BP至1.5%。

種種跡象說(shuō)明，保險(xiǎn)產(chǎn)品的新一輪降息潮很快來(lái)臨。

保險(xiǎn)預(yù)定利率為什么會(huì)下調(diào)？

根本原因是市場(chǎng)上以銀行存款為代表的“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”利率下調(diào)了。銀行存款一般被視為貨幣基金、債券、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)的底層資產(chǎn)，是這些資產(chǎn)定價(jià)的錨。

下表是某險(xiǎn)資投資組合表，能發(fā)現(xiàn)固定收益投資占比近70%，包括存款、國(guó)債等。

保險(xiǎn)產(chǎn)品因?yàn)橛袆傂詢陡叮兄Z給到客戶的預(yù)定利率已經(jīng)無(wú)條件給到，所以為了避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，險(xiǎn)資理財(cái)“穩(wěn)”是第一位，在存款、國(guó)債投資比重很大。

但隨著國(guó)內(nèi)降息潮來(lái)臨，保險(xiǎn)的投資收益率已經(jīng)明顯下降。

保險(xiǎn)公司本質(zhì)上來(lái)說(shuō)就是從客戶拿到保費(fèi)，留存一部分錢用于兌付之后，剩余大部分錢用來(lái)投資，現(xiàn)在保險(xiǎn)公司收益沒(méi)那么好了，給到客戶的“利息”自然會(huì)減少，至少對(duì)新投保人是這樣的。

所以，當(dāng)存款利率下調(diào)的時(shí)候，以銀行理財(cái)、貨幣基金、國(guó)債、保險(xiǎn)等固收類理財(cái)收益率會(huì)下降。

它的影響是個(gè)人資金、機(jī)構(gòu)入市的意愿會(huì)上升。

道理很簡(jiǎn)單，對(duì)于存量客戶來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)公司支付給這部分客戶的收益是固定的（現(xiàn)金價(jià)值、分紅、保額、分紅險(xiǎn)最低保證利率等），但保險(xiǎn)公司在定期存款、國(guó)債等收益率是下降的。

怎么辦？

只能是增加權(quán)益類資產(chǎn)的比重，如股票、基金等，因?yàn)樗鼈兊氖找媛蕰?huì)高一些。

今年1月23日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示：

在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，引導(dǎo)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司增加A股投資規(guī)模和實(shí)際比例，其中從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。

而在存款利率持續(xù)下降的當(dāng)下，越來(lái)越多的險(xiǎn)資將更樂(lè)于投資A股。對(duì)于銀行、央國(guó)企等板塊來(lái)說(shuō)，因?yàn)榉旨t高，股價(jià)波動(dòng)率大，將是險(xiǎn)資最為青睞的對(duì)象。