問道者 | 李 百

A股上市公司萬通發(fā)展現(xiàn)任董事長王憶會被北京警方帶走。家屬說，這次調(diào)查事項與公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動無關(guān)。股價表現(xiàn)看起來可不像，公告披露當(dāng)天，萬通發(fā)展開盤后很快跌停。挺戲劇性，拘留公告公布之前，萬通發(fā)展因為宣布要收購一家高速互聯(lián)芯片研發(fā)企業(yè)迎來股價暴漲。

曝出被拘留后，王憶會的過往經(jīng)歷在今天看來帶著幾分神秘。一直到1993年8月轉(zhuǎn)到北京先鋒糧農(nóng)實業(yè)公司以前，王憶會從中國人大畢業(yè)后在高干黃埔軍校當(dāng)了八年公務(wù)員。公開信息顯示，先鋒糧農(nóng)實業(yè)是一家北京地方國企，王憶會從1996年起到2004年期間在這家國企擔(dān)任副董事長。

先鋒糧農(nóng)就是現(xiàn)在萬通發(fā)展的最前身。先鋒糧農(nóng)2000年9月在A股上市，上市后的先鋒股份很快迎來一場脫胎換骨的大變革。

2002年知名人士馮侖名下的萬通通過受讓股份成為先鋒股份的最大股東，2003年公司更名為萬通先鋒置業(yè)，從農(nóng)業(yè)跨界到了房地產(chǎn)。2005年先鋒股份的發(fā)起人之一西王實業(yè)和延吉吉辰以持有的股份作為出資，入股了嘉華實業(yè)，嘉華實業(yè)由此變成了先鋒股份的第二大股東。

嘉華實業(yè)是現(xiàn)在萬通發(fā)展控股股東嘉華東方的前身。根據(jù)公開信息，嘉華實業(yè)成立于1996年，法人代表一直都是王憶會。

前述的信息表明，王憶會從擔(dān)任先鋒股份副董事長的第一年起便創(chuàng)立了自己的嘉華實業(yè)。按照錢江晚報2016年的報道，萬通公司在2014年發(fā)生了一場大變故，由于萬通集團(tuán)內(nèi)部整頓，馮侖主導(dǎo)的“萬通系”大面積退出董事會，嘉華全面介入萬通地產(chǎn)的經(jīng)營。2016年嘉華通過增資，成為萬通發(fā)展的控股股東。

現(xiàn)在回頭去看萬通發(fā)展的歷年財報，萬通發(fā)展2004年凈利潤3431萬元，嘉華成為第二大股東的2005當(dāng)年凈利潤4040萬元，2006年2939萬元。只從賬面上看，第一次交易前后的財務(wù)指標(biāo)在交易過程中的波動還算合理。

嘉華成為萬通發(fā)展的控股股東階段卻透著幾分詭異。

萬通發(fā)展2013年凈利潤3.8億元，2014年凈利潤突然驟降到只剩下4509萬元，隔年更是巨虧6億多元，出現(xiàn)上市以來的第一次虧損。然而，嘉華成為控制人的2016年，萬通發(fā)展又創(chuàng)造了1.1億元的盈利，此后重拾升勢幾乎每年都保持著高速增長，2019年凈利潤超過6億元。

只看財務(wù)數(shù)據(jù)，好巧不巧，嘉華控制萬通發(fā)展的時機(jī)正好掐在了業(yè)績低靡時期。眾所周知，業(yè)績最差資產(chǎn)價格也差不多最便宜。有兩種可能，一種是大環(huán)境不好，業(yè)績確實表現(xiàn)不佳；另一種是人為造出來的表現(xiàn)不佳，把報表做難看些，收購價格就會更便宜。

在邏輯上，嘉華2014年便掌控了萬通發(fā)展，是具備操縱收購價條件的。

本輪房地產(chǎn)行情在2008年曾經(jīng)有過短暫調(diào)整，2019年走到了牛市的頂點。萬通發(fā)展在2020和2021兩年業(yè)績接連大幅下滑后，接著又連虧三年，今年上半年仍然預(yù)虧不低于2200萬元。三年多累計虧損將近12億元。

或許是王憶會預(yù)判到房地產(chǎn)的大勢已去，所以選擇跨界并購數(shù)渡科技。但很不幸，宣布跨界收購的好消息才發(fā)布沒幾天，王憶會便被警方拘留了。公告沒有透露王憶會被拘留的具體原因，只是說正配合警方調(diào)查，與昔日拿下萬通發(fā)展的控制權(quán)有沒有直接關(guān)系，目前不得而知。

王憶會的案子還沒有定論，萬通發(fā)展的股價已經(jīng)踏踏實實坐了一回過山車。8月13日，王憶會主持召開董事會，審議通過跨界收購方案，萬通發(fā)展接連拉出了四個漲停，而后漲到了本輪行情的最高點11.94元。拘留公告發(fā)布后，股價在三個交易日里跌去了三成。

數(shù)渡科技最近兩年半的業(yè)績表現(xiàn)可不好，從2023年到今年上半年已經(jīng)虧了2.3億元。