作者：順安

在國(guó)內(nèi)嬰幼兒奶粉行業(yè)面臨新生兒出生率持續(xù)下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的當(dāng)下，這家中國(guó)乳企卻交出了一份令人眼前一亮的成績(jī)單。

日前，澳優(yōu)乳業(yè)股份有限公司（01717.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“澳優(yōu)”）發(fā)布的2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.87億元，同比增長(zhǎng)5.6%；歸屬凈利潤(rùn)達(dá)1.81億元，同比大幅增長(zhǎng)24.1%，呈現(xiàn)出營(yíng)收與利潤(rùn)韌性雙增的良好態(tài)勢(shì)。

澳優(yōu)的這份成績(jī)單，不僅向行業(yè)和市場(chǎng)展示出其強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和戰(zhàn)略定力，更在于展現(xiàn)了公司逆勢(shì)而上的特質(zhì)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)新生兒數(shù)量仍處于歷史低位，嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)整體處于收縮態(tài)勢(shì)，讓不少企業(yè)和品牌直呼行業(yè)迎來(lái)“寒冬”。

在這樣的行業(yè)寒冬中，澳優(yōu)能夠?qū)崿F(xiàn)雙增長(zhǎng)，靠的是什么？答案就藏在財(cái)報(bào)的細(xì)節(jié)里。仔細(xì)分析收入結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，澳優(yōu)的國(guó)際化布局正在結(jié)出碩果。其中，明星產(chǎn)品佳貝艾特在海外市場(chǎng)錄得收入約4.83億元，同比增長(zhǎng)65.7%，中東、北美等地區(qū)成為增長(zhǎng)主力軍。特別是在北美市場(chǎng)，佳貝艾特作為首個(gè)通過(guò)美國(guó)FDA審批的嬰兒配方羊奶粉，成功進(jìn)駐沃爾瑪?shù)戎髁髑溃瑢?shí)現(xiàn)了約140%的驚人增長(zhǎng)。

國(guó)際業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花，海外市場(chǎng)收入猛增

2025年上半年，國(guó)際業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)讓堅(jiān)持全球化發(fā)展路線(xiàn)的澳優(yōu)迎來(lái)了階段性收獲。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，澳優(yōu)佳貝艾特海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約4.83億元，同比增長(zhǎng)65.7%，這在過(guò)去兩年保持高雙位數(shù)復(fù)合增長(zhǎng)率的基礎(chǔ)上，又創(chuàng)下了新的增速記錄。

具體來(lái)看，中東市場(chǎng)是澳優(yōu)海外最大銷(xiāo)售市場(chǎng)的地位，上半年收入同比增長(zhǎng)54.2%。佳貝艾特憑借全產(chǎn)業(yè)鏈保障及臨床實(shí)證的消化吸收的優(yōu)勢(shì)，在沙特、阿聯(lián)酋、卡塔爾、科威特等核心市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和品牌影響力的提升。尤其新進(jìn)入的阿曼市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期，進(jìn)一步增強(qiáng)了增長(zhǎng)動(dòng)能。

北美市場(chǎng)成為澳優(yōu)海外市場(chǎng)第二大營(yíng)收來(lái)源，收入同比大幅提升138.7%。佳貝艾特在北美市場(chǎng)取得多項(xiàng)突破：美國(guó)市場(chǎng)方面，作為首個(gè)通過(guò)美國(guó)FDA審批的嬰兒配方羊奶粉，獲得美國(guó)兒科學(xué)會(huì)的認(rèn)可和力薦，在亞馬遜平臺(tái)，佳貝艾特單月銷(xiāo)量躍居羊奶粉品類(lèi)榜首，并于5月成功進(jìn)駐沃爾瑪；加拿大市場(chǎng)則實(shí)現(xiàn)了線(xiàn)上線(xiàn)下主流渠道的全面覆蓋，銷(xiāo)售增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

獨(dú)聯(lián)體市場(chǎng)作為澳優(yōu)最早落子的海外市場(chǎng)，今年上半年收入同比增長(zhǎng)33.8%，繼續(xù)為澳優(yōu)海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)穩(wěn)定的營(yíng)收和利潤(rùn)。目前，佳貝艾特全品類(lèi)產(chǎn)品線(xiàn)都有在獨(dú)聯(lián)體市場(chǎng)布局，涵蓋標(biāo)準(zhǔn)配方奶粉、特殊配方奶粉、谷物輔食、果泥、布丁及餅干等，以滿(mǎn)足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者多樣化需求。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，佳貝艾特在海外市場(chǎng)的成功得益于其長(zhǎng)期對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的堅(jiān)守、品牌建設(shè)的投入，以及精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位，將為澳優(yōu)海外市場(chǎng)的拓展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。值得注意的是，在海外市場(chǎng)，除了明星產(chǎn)品佳貝艾特的亮眼表現(xiàn)，澳優(yōu)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)也展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。上述報(bào)告顯示，澳優(yōu)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)2025年上半年收入同比增長(zhǎng)7%，并成功拓展到了海外市場(chǎng)。其中，To B業(yè)務(wù)板塊，錦旗生物成功開(kāi)拓了美國(guó)、法國(guó)等高端海外市場(chǎng)，跨國(guó)訂單實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)；To C業(yè)務(wù)板塊，NC上半年一舉推出G13成長(zhǎng)膠囊、愛(ài)益森首護(hù)PRO等7大產(chǎn)品，一經(jīng)上市廣受消費(fèi)者青睞；歐睿國(guó)際經(jīng)市場(chǎng)研究論證，NC已成為“澳洲品牌鼻敏益生菌”全國(guó)銷(xiāo)量第一。

提質(zhì)增效，打造高質(zhì)量的增長(zhǎng)

海外市場(chǎng)業(yè)績(jī)快速提升的背后是澳優(yōu)持續(xù)推進(jìn)經(jīng)營(yíng)模式、運(yùn)營(yíng)管理和組織文化等方面的深度進(jìn)化，通過(guò)實(shí)施精細(xì)化管理，提升組織效率與效能，為海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供增長(zhǎng)的同時(shí)，也進(jìn)一步鞏固了國(guó)內(nèi)基本盤(pán)，推動(dòng)自身邁向高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

上述中期報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)澳優(yōu)通過(guò)推出罐內(nèi)碼系統(tǒng)，結(jié)構(gòu)性減少傳統(tǒng)促銷(xiāo)費(fèi)用的投入；通過(guò)完善信息化系統(tǒng)，構(gòu)建更高效的數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)體系，借力精準(zhǔn)投放和會(huì)員精細(xì)化管理等手段，大幅提升營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用使用效率，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售及分銷(xiāo)費(fèi)用率同比下降3.8%，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)明顯改善。

在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面，澳優(yōu)在奶價(jià)上漲、歐元升值等多重壓力下，持續(xù)提升全球供應(yīng)鏈效率和敏捷性，強(qiáng)化跨區(qū)域協(xié)同和多元產(chǎn)品體系管理，有效實(shí)施了供應(yīng)鏈優(yōu)化戰(zhàn)略，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降20天，整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2024年中期的0.36提升至2025年中期的0.39，有效提升了運(yùn)營(yíng)效率。

有市場(chǎng)分析人士指出，上半年澳優(yōu)銷(xiāo)售及分銷(xiāo)費(fèi)用率明顯下降，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)提升反映出澳優(yōu)在追求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，更要增長(zhǎng)的質(zhì)量。隨著品牌效應(yīng)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、粉絲基礎(chǔ)以及全球化供應(yīng)鏈的持續(xù)完善與夯實(shí)，澳優(yōu)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展能力有望持續(xù)增強(qiáng)。

一系列提質(zhì)增效的舉措，不僅提高了澳優(yōu)的組織與運(yùn)營(yíng)效率，提升了公司的盈利能力，也為羊奶粉業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，澳優(yōu)自有品牌奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)整體營(yíng)收約28.26億元。其中，羊奶粉業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)3.1%。

根據(jù)尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月底，澳優(yōu)羊奶粉市場(chǎng)占有率同比提升2.8個(gè)百分點(diǎn)至30.4%；在2024年中國(guó)進(jìn)口嬰幼童羊奶粉市場(chǎng)銷(xiāo)售量份額及銷(xiāo)售額份額均高達(dá)84%，已連續(xù)7年在中國(guó)進(jìn)口嬰幼童羊奶粉市場(chǎng)份額超六成。另?yè)?jù)弗若斯特沙利文市場(chǎng)研究，2024年佳貝艾特羊奶粉銷(xiāo)量與銷(xiāo)售額全球第一。

在配方牛奶粉方面，澳優(yōu)深化線(xiàn)下渠道與核心系統(tǒng)合作，權(quán)重渠道業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長(zhǎng)；加強(qiáng)線(xiàn)上電商渠道運(yùn)營(yíng)，尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示其電商銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)59.96%，牛奶粉業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率止跌回穩(wěn)。

持續(xù)提升科研創(chuàng)新實(shí)力，激發(fā)業(yè)務(wù)潛力與活力

作為不斷深耕營(yíng)養(yǎng)健康研究，澳優(yōu)2025年上半年科研創(chuàng)新實(shí)力不斷提升，各項(xiàng)科研工作取得明顯成效，不斷激發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿突盍Γ萍家I(lǐng)，共享全球。

具體來(lái)看，全球科研協(xié)同方面，澳優(yōu)在荷蘭阿姆斯特丹成功主辦“山羊奶未來(lái)”國(guó)際醫(yī)學(xué)研討會(huì)，匯聚30個(gè)國(guó)家的百余位醫(yī)療專(zhuān)家就山羊奶配方在消化吸收方面的臨床優(yōu)勢(shì)展開(kāi)深入探討，繼續(xù)強(qiáng)化佳貝艾特在國(guó)際專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的權(quán)威性；與此同時(shí)，在歐盟和中東地區(qū)啟動(dòng)大規(guī)模臨床研究項(xiàng)目，進(jìn)一步完善山羊奶配方的科學(xué)實(shí)證體系。

平臺(tái)建設(shè)及行業(yè)共創(chuàng)方面，澳優(yōu)完成“澳優(yōu)乳業(yè)&東北農(nóng)業(yè)大學(xué)乳品創(chuàng)新中心”揭牌，強(qiáng)化校企深度合作；與錦旗生物攜手伊利創(chuàng)新中心等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布《2025中國(guó)母嬰源益生菌研究及應(yīng)用白皮書(shū)》；參與實(shí)施十四五國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃專(zhuān)項(xiàng)，如基于中國(guó)母乳研究的新一代嬰配乳粉制造技術(shù)研究及示范專(zhuān)案，為未來(lái)公司產(chǎn)品迭代與升級(jí)奠定科研基礎(chǔ)。

科研成果轉(zhuǎn)化方面，上半年澳優(yōu)正式推出四大羊乳新原料，其中三款實(shí)現(xiàn)了全球可商業(yè)化應(yīng)用的突破，填補(bǔ)高價(jià)值羊乳原料的市場(chǎng)空白；佳貝艾特悅白、海普諾凱荷致及NC嬰童營(yíng)養(yǎng)品系列等10余款產(chǎn)品完成全面升級(jí)或發(fā)布，產(chǎn)品力持續(xù)提升，產(chǎn)品矩陣愈加完善。2025年上半年，澳優(yōu)“一種有助于免疫調(diào)節(jié)和緩解免疫應(yīng)激的嬰配粉的研究與開(kāi)發(fā)”獲中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)；佳貝艾特榮膺迪拜母嬰博覽會(huì)“最佳嬰兒配方奶粉”大獎(jiǎng)；佳貝艾特晶萃悅白入圍2025年世界食品創(chuàng)新獎(jiǎng)；錦旗生物益質(zhì)纖?膳食纖維益生菌粉榮獲“代餐及體重管理類(lèi)爆品獎(jiǎng)”等多項(xiàng)殊榮。這意味著澳優(yōu)的科研實(shí)力不斷獲得權(quán)威認(rèn)可。

展望2025年下半年，面對(duì)國(guó)內(nèi)嬰幼兒出生人口數(shù)量下跌、宏觀環(huán)境不確定性加劇等因素影響，澳優(yōu)方面表示，對(duì)市場(chǎng)及未來(lái)發(fā)展依舊充滿(mǎn)信心，將繼續(xù)以消費(fèi)者為中心，保持戰(zhàn)略定力，穩(wěn)固業(yè)務(wù)基本盤(pán)，做強(qiáng)做大第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，提升精益管理水平，以科研和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)未來(lái)發(fā)展，致力實(shí)現(xiàn)”成為全球最受信賴(lài)的配方奶粉和營(yíng)養(yǎng)健康公司“的愿景目標(biāo)。