外賣大戰(zhàn)，似乎遠未結(jié)束。

??懂財?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸

“外賣大戰(zhàn)”已經(jīng)進入下一回合。

阿里、美團各自在財報電話會上表態(tài)。今夏大量出現(xiàn)的“0元券”、“0.1元秒殺”等福利或?qū)⒁蝗ゲ粡头怠?/p>

虧損是“大額補貼”模式難以為繼的主要原因。

三季度阿里中國電商業(yè)務利潤同比大虧76%，虧損的主要來源是對即時零售的投入。阿里高層在電話會上表示，下季度對閃購的投入將“顯著收縮”。

另一邊，美團三季度營收僅同比增長2%，經(jīng)調(diào)整利潤虧損160億元，超過市場一致預期。CEO王興在電話會上再次強調(diào)美團反對“外賣價格戰(zhàn)”，稱這是低質(zhì)低價的“內(nèi)卷式”競爭，不可持續(xù)。

兩家在“放緩投入大額補貼”上暫時達成一致，“外賣大戰(zhàn)”的爭奪重心逐步從“訂單量”、“市場份額”轉(zhuǎn)移到了商家、騎手和供應鏈等綜合能力布局上。

10月29日，美團閃購宣布將聯(lián)合上萬個品牌建設“品牌官旗閃電倉”，將業(yè)態(tài)從傳統(tǒng)零售品牌拓展至線上電商品牌，進攻方向直指阿里基本盤。

僅2天后，淘寶閃購發(fā)布連鎖便利品牌“淘寶便利店”，稱其“不建倉、不開店、不與商家爭利”，而是以品牌授權(quán)給符合標準的商家使用。其言下之意，是誰“又建倉、又開店、又與商家爭利”，自然不言而明。

阿里與美團的爭端，實質(zhì)指向當下即時零售領域的大方向——“萬物30分鐘內(nèi)送達”。

圍繞這一目標，“外賣大戰(zhàn)”也將從錨定“日訂單量”的“兩軍對壘拼刺刀”，轉(zhuǎn)為圍繞優(yōu)化運力、履約能力、算法精度等多領域、長戰(zhàn)線的攻防戰(zhàn)、消耗戰(zhàn)。

01 | 外賣是阿里不得不打的仗

“這幾年，阿里落后了[1]。"阿里巴巴的聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信在2024年接受采訪時嘆惋道。就在這次采訪的幾個月前，拼多多盤中市值一度超越阿里，成為美股市值最大的中國電商平臺。

有阿里員工當晚在內(nèi)網(wǎng)發(fā)帖“此刻難眠”，引發(fā)創(chuàng)始人馬老師的回帖寬慰[2]。

電商一直是阿里的基本盤，2025財年（統(tǒng)計區(qū)間：2024年4月-2025年3月）淘天集團營收占阿里巴巴總收入的45%，但營收增速卻僅3.43%，不及京東，大大落后拼多多。

并且隨著直播電商的興起，阿里電商的市場份額也被逐步蠶食。2021年為51.3%，2023年降低至39.2%，2024年再降至37.3%。抖音加快手的同期份額從9.2%增加至19.3%、21.4%，增長與阿里的“失地”相當[3]。

核心業(yè)務增長失速，阿里必須為手底下這盤4000億的生意尋找新的增長曲線，最終盯上了即時零售。

阿里生態(tài)體系年活躍買家數(shù)有10億[4]，用戶增量趨緩。所以對阿里來說，新的增長不是去“拓客”，而是讓已經(jīng)有淘寶的人能多次使用淘寶，即“高頻帶動低頻”策略。

即時零售所包含的一日三餐+奶茶甜點的外賣服務，就非常符合“讓用戶高頻使用”的需求。一如劉強東在京東財報會議上所言：京東做外賣是因為“需要更高頻的消費場景來激活用戶”。

阿里與京東，兩者如今面臨的困境是相似的。

但阿里的野心相比京東更進一步，阿里的管理層認為“電商+生活服務的大消費平臺”是與“AI+云”同等重要的“兩大歷史性戰(zhàn)略機遇”。

實際上，阿里在本地生活領域已經(jīng)落子頗多，包括餓了么、飛豬、盒馬、高德等，但由于沒有統(tǒng)一入口，顯得散亂且各自為戰(zhàn)，以至于如今談起阿里的生活服務，可能還停留在用支付寶繳水電費上。

而即時零售作為一個高頻使用的平臺，便可以充當鏈接用戶到這些本地應用的統(tǒng)一入口。阿里電商事業(yè)群CEO蔣凡經(jīng)常在內(nèi)部會議上強調(diào)：流量入口正在重構(gòu)，我們必須抓住這個機會[5]。

可見，無論從短期業(yè)績增長，還是從公司長期發(fā)展方向上來看，今年的“外賣大戰(zhàn)”都是對阿里相當重要的一場“搶灘登陸”。

02 | 外賣補貼大戰(zhàn)沒有贏家

在外賣大戰(zhàn)的第一輪，阿里入場高調(diào)。

原計劃618大促期間上線的淘寶閃購，借著京東與美團“外賣輿論戰(zhàn)”的東風，光速于4月的最后一天上線50多個城市，并計劃在5月6日覆蓋全國[6]。最終又再次提前4天實現(xiàn)全量上線，并在5月5日實現(xiàn)了日單量超1000萬單。

伴隨著淘寶閃購“小步快跑”上線的，是阿里的巨額補貼。

從上線之初，淘寶閃購即宣布將給消費者最大福利。5月5日宣布“請喝一億杯奶茶”，每天定點發(fā)放針對茶飲的“免單卡”和“請客卡”，總計一億杯。20天后，淘寶閃購的日訂單量超過4000萬。

而在“外賣大戰(zhàn)”白熱化的七月，淘寶閃購宣布啟動500億元的補貼計劃，計劃在12個月內(nèi)發(fā)放完畢。僅3天后，淘寶閃購的日訂單量就沖擊到8000萬。

對于阿里大額補貼、搶占用戶的策略，美團的應對方法是：檢測到淘寶閃購的補貼，便跟上補貼，平日里淘寶閃購不補貼，自己也不補貼。通過狙擊，讓其每次沖單的效果不明顯，令其知難而退。

在7月5日、7月12日兩個周六沖單日，全國幾十萬家商戶打單機不停吐出訂單，數(shù)百萬騎手頂著40度酷暑在全國奶茶店門口大排長龍取餐。最終淘寶閃購在這兩天日訂單量皆沖破8000萬，而美團兩天的日訂單量分別達到1.2億單和1.5億單。

相比年初外賣總量日均約1億單，兩家公司在兩個周六成功讓中國消費者多點了一倍的外賣[7]。

這場殘暴的歡愉下，代價也是慘烈的。美團三季度利潤虧損約160億元，銷售及營銷開支同比激增90.9%至343億元，但公司總營收卻僅增長2%。

顯然，單量的增長對美團來說并沒有帶來顯著的營收增長，更不必談利潤了。

在阿里這邊，對于即時零售的投入吃掉了其中國電商業(yè)務76%的利潤，三季度利潤下滑約340億元，算上二季度縮水的約103億利潤，原計劃一年內(nèi)投入的“500億元”補貼子彈在兩個季度后所剩無幾。

而淘寶閃購對于電商整體業(yè)務的拉動不能說沒有，但單就目前而言并不顯著。

即時零售業(yè)務三季度營收增長了90億，一定程度上帶動了集團業(yè)務增長。但相比電商整體千億的規(guī)模和吃掉的利潤來說，并不算亮眼。

在“高頻帶動低頻”策略上，今年雙十一算得上一次測試。據(jù)阿里公布的數(shù)據(jù)，淘寶閃購截至11月5日為電商平臺成功新增了1億單。雖然今年淘天雙十一的數(shù)據(jù)還沒公布，但去年雙十一總單量為50-60億單，閃購帶來的增長約為2%。

而且純靠補貼激活的客戶，最終留存度如何也存在疑問。

03 | 誰先實現(xiàn)“萬物30分鐘達”

就在美團日單量達到了峰值的1.5億單后僅4天，平時不怎么在公開場合發(fā)聲的美團便派出自家“外賣大戰(zhàn)”的總指揮王莆中接受訪談。

訪談中他一邊“秀肌肉”說：“別說1.5億單，2億單我們也能做?！币贿呉步o對手一個臺階下：“不要我們打到最后，讓圍觀的贏了。”

其實這場外賣大戰(zhàn)下，并不是只有兩大巨頭在虧損。

復旦大學經(jīng)濟學院的數(shù)據(jù)[8]指出：在外賣補貼大戰(zhàn)最激烈的第三季度，商戶每日總訂單量平均增長7%，但每日實收金額下降約4%，商戶總利潤平均下降8.9%。

高額補貼下，整個行業(yè)的利潤都在受損，這顯然是不可持續(xù)的。

但這并不代表阿里與美團在即時零售領域的攻城略地會就此停止，而是隨著戰(zhàn)線的深入，戰(zhàn)場將鋪開到騎手、商家、供應鏈等生態(tài)體系的全面爭奪中。未來，誰率先能較穩(wěn)定地實現(xiàn)“萬物30分鐘送達”的目標，誰便能在即時零售領域取得優(yōu)勢。

美團宣布閃電倉連通線上電商品牌，阿里便開啟“淘寶便利店”打通線下零售；美團宣布2025年年底前取消超時扣費，淘寶閃購11月28日便宣布跟上，率先在60個城市實現(xiàn)取消超時扣費，年底覆蓋全國。

而今年9月，阿里推出的所謂“保密3個月”的神秘項目“高德掃街榜”，號稱永不商業(yè)化，劍鋒直指美團的大眾點評。

且對于這場即時零售領域的爭奪，兩家都有不能撤退的理由。

從今年年初以來，美團港股股價已累計下挫超30%，“外賣到底有沒有護城河”這個論題正喧囂塵上。面對這場守護美團基本盤的戰(zhàn)役，王興的態(tài)度是“不惜一切代價贏得勝利”。

而在阿里這邊，“大消費平臺”的夢想還未見實現(xiàn)，但身后的追趕者卻是步步緊逼。在大筆消耗投入到外賣大戰(zhàn)中時，拼多多三季度的現(xiàn)金儲備首次超過阿里，營收則幾乎達到阿里的一半，在2023年一季度，拼多多的營收僅有阿里的18%左右。

抖音電商今年前十個月的GMV增速則超過30%，即將突破4萬億關口。

一邊是要證明重新崛起的阿里；一邊是要不惜一切代價維護自己核心業(yè)務的美團。

外賣大戰(zhàn)，如今還遠未到結(jié)束之時。

參考文章

[1].Joe Tsai Co-founder & Chair of Alibaba | In Good Company | Norges Bank Investment Management- Norges Bank Investment Management

[2].蔡崇信反思落后原因 “迷失”的阿里如何重新歸來-中國證券報·中證網(wǎng)

[3].淘天“雙引擎”失速，3800億豪賭AI，阿里增速掉隊了？京東挖角、拼多多碾壓、抖音搶食…-證券時報網(wǎng)

[4].2024年淘寶直播成績單：年活躍買家數(shù)超2億，核心主播成交同比增長36%-新華網(wǎng)

[5].硝煙過后，誰才是外賣大戰(zhàn)贏家-第一財經(jīng)網(wǎng)

[6].晚點獨家丨阿里升級淘寶閃購，加入即時零售大戰(zhàn)-晚點LatePost

[7].晚點獨家丨外賣混戰(zhàn)升級：淘寶投入資源比肩雙 11，美團第一次全面反擊-晚點LatePost

[8]. 外賣生態(tài)修復 要從“爭輸贏”轉(zhuǎn)向“求共贏”-每日經(jīng)濟新聞

說明：數(shù)據(jù)源于公開披露，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎。