2025年房地產(chǎn)市場(chǎng)延續(xù)筑底態(tài)勢(shì)，房企銷(xiāo)售整體保持低位運(yùn)行。

克而瑞研究中心日前發(fā)布的報(bào)告顯示，2025年典型房企中累計(jì)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的企業(yè)占比為24%，其中同比增幅大于30%的企業(yè)有12家。整體來(lái)看，由于購(gòu)房者信心和預(yù)期仍在修復(fù)過(guò)程中，再加上市場(chǎng)仍有一定存量風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)銷(xiāo)售整體仍面臨較為嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

土地市場(chǎng)方面，2025年典型房企拿地貨值、金額微增2%、3%，面積降5%，投資區(qū)域聚焦在一二線城市。拿地企業(yè)中，頭部企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，投資集中度超七成，其中央企投資保持領(lǐng)先，同時(shí)民企信心隨市場(chǎng)筑底不斷修復(fù)。

房地產(chǎn)規(guī)?；貧w理性

從典型房企全口徑銷(xiāo)售情況來(lái)看，2025年銷(xiāo)售規(guī)模超過(guò)1000億元企業(yè)共有10家，300-1000億元企業(yè)有13家，100-300億元企業(yè)有42家，100億元以下企業(yè)有35家。

從企業(yè)具體表現(xiàn)來(lái)看，2025年典型房企中累計(jì)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)企業(yè)共有24家，其中同比增幅大于30%的企業(yè)數(shù)量有12家，包括邦泰集團(tuán)、中建東孚、能建城發(fā)等，部分企業(yè)業(yè)績(jī)大幅回暖。

從各檔位房企中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)來(lái)看，全年銷(xiāo)售規(guī)模超過(guò)1000億元的10家房企中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的僅有1家，是中國(guó)金茂；300-1000億元的13家企業(yè)中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)企業(yè)共有3家，分別是綠地控股、中建東孚和邦泰集團(tuán)；100-300億元的42家企業(yè)中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的有12家，也是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)企業(yè)占比最高的一個(gè)檔位；100億元以下的35家企業(yè)中有8家。

從各檔位典型房企性質(zhì)分類(lèi)來(lái)看，全年銷(xiāo)售規(guī)模超過(guò)1000億元的房企中僅有1家民營(yíng)房企，且越靠后檔位民營(yíng)房企占比越高。

此外，各類(lèi)房企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)占比也出現(xiàn)了一定分化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，央企中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)占比為42.9%，國(guó)企中增長(zhǎng)的企業(yè)占比為28%。相比之下，民營(yíng)房企為15.2%，混合所有制房企更是僅有12.5%。

典型企業(yè)拿地貨值、金額同比增2%和3%

根據(jù)報(bào)告，2025年，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的100家企業(yè)拿地新增貨值、總價(jià)和建筑面積之和分別達(dá)到22614億元、11027億元和10090萬(wàn)平方米。其中，貨值、金額同比分別增長(zhǎng)2%和3%，建筑面積同比下降5%。

報(bào)告指出，2025年企業(yè)投資集中度高企，投資金額前十的企業(yè)以央企、國(guó)企為主。其中，中海地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、保利發(fā)展、招商蛇口四大央企投資金額占典型企業(yè)比重超過(guò)三成，前十金額占比超過(guò)七成。

拿地銷(xiāo)售比企穩(wěn)回升。2025年銷(xiāo)售全口徑前100企業(yè)拿地銷(xiāo)售比平均為0.29，較2024年上升0.12，回歸到2021年投資力度水平，主要是規(guī)模房企積極投資所帶動(dòng)。同時(shí)，值得注意的是，百?gòu)?qiáng)中仍有近五成企業(yè)2025年未有土地入賬。

拿地企業(yè)方面，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的100家企業(yè)中，14家央企拿地金額占比達(dá)到50%，較去年增長(zhǎng)7個(gè)百分點(diǎn)。其中，中海地產(chǎn)、保利發(fā)展、華潤(rùn)置地、招商蛇口等拿地保持領(lǐng)先。

同時(shí)，民企投資信心呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，雖然拿地金額占比仍舊較低，但金額顯著改善，2025年拿地總額超過(guò)1000億，同比增長(zhǎng)8%。其中，以濱江為代表的品牌民企和部分地方深耕的小企業(yè)扛起了拿地的“大旗”。

而城投平臺(tái)公司作為本輪調(diào)整周期中土地市場(chǎng)“托底”主力軍，雖然數(shù)量多達(dá)41家，但拿地金額占比僅有15%，較去年下降5個(gè)百分點(diǎn)，僅略微高于民企，拿地金額較去年同比降幅同樣達(dá)到15%。

積極修煉內(nèi)功 把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)、加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式及地方政府債務(wù)化險(xiǎn)，繼續(xù)向市場(chǎng)釋放利好信號(hào)。

克而瑞研究中心認(rèn)為，房企則需積極修煉內(nèi)功、提升產(chǎn)品力、做好營(yíng)銷(xiāo)，為接住“流量”做好準(zhǔn)備。同時(shí)，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，挖掘不同城市、不同購(gòu)房群體的結(jié)構(gòu)性需求，以產(chǎn)品創(chuàng)新和升級(jí)迭代迎合購(gòu)房偏好的轉(zhuǎn)變，在核心區(qū)位開(kāi)發(fā)具有優(yōu)質(zhì)配套、價(jià)格實(shí)惠、產(chǎn)品力佳的復(fù)合優(yōu)勢(shì)類(lèi)項(xiàng)目取得市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，從而安全穿越此輪危機(jī)。

不過(guò)，克而瑞研究中心指出，盡管2026年房地產(chǎn)市場(chǎng)具備止跌回穩(wěn)的內(nèi)生基礎(chǔ)，但投資意愿短期內(nèi)難以全面恢復(fù)。房企整體投資仍將保持低位，將延續(xù)謹(jǐn)慎與聚焦態(tài)勢(shì)。土地供應(yīng)趨于精細(xì)化管控，優(yōu)質(zhì)地塊供給有限，導(dǎo)致房企可選投資標(biāo)收窄，進(jìn)一步加劇區(qū)域分化。

從城市布局看，投資將繼續(xù)向核心一二線城市集中，尤其是基本面良好、人口持續(xù)流入、住房需求有支撐的城市板塊。過(guò)去追求全國(guó)化擴(kuò)張模式已不再適用，房企更傾向于深耕已有優(yōu)勢(shì)區(qū)域或核心城市群。

從企業(yè)結(jié)構(gòu)看，央國(guó)企和城投平臺(tái)仍是短期土地市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，憑借資金優(yōu)勢(shì)和融資便利性，持續(xù)補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。頭部國(guó)央企有望在市場(chǎng)調(diào)整期逆勢(shì)布局，增強(qiáng)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，而大多數(shù)民營(yíng)房企及中小規(guī)模企業(yè)投資力度受限于現(xiàn)金流壓力，短期內(nèi)難有明顯起色。

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