1月19日，A股市場震蕩，滬指四連陰后首次沖高，截至10:49，有色50ETF(159652)微跌0.53%，資金逢跌堅挺涌入，有色50ETF(159652)盤中獲750萬元凈流入，上一交易日已強勢吸金超1.1億元，近5日強勢吸金超6.3億元！

有色50ETF(159652)標的指數(shù)成分股漲跌不一，成分股中金黃金漲超2%，山東黃金、北方稀土漲超1%，云鋁股份微漲，洛陽鉬業(yè)跌超4%，興業(yè)銀錫、華友鈷業(yè)等跌超1%。

截至11:03，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

行業(yè)消息方面上，1月19日，金價躍升至紀錄高位，紐約期金一度突破4670美元/盎司，日內漲1.62%。現(xiàn)貨黃金一度突破4690美元/盎司，日內漲2.06%，突破歷史新高。現(xiàn)貨白銀同步飆漲，一度突破94美元/盎司 ，漲幅超4% ，同樣刷新歷史高位。銅價同樣飆升大漲超1%，此前受英偉達“數(shù)據(jù)烏龍”事件影響而震蕩。

消息面上，美再揮關稅大棒。地緣政治成為短期焦點，貴金屬避險需求激增。

成分股消息面上，1月15日晚間，洛陽鉬業(yè)披露業(yè)績預告，經(jīng)財務部門初步測算，預計2025年度實現(xiàn)扣非凈利潤為204億元到212億元，同比增加55.5%到61.6%。洛陽鉬業(yè)表示，公司2025年業(yè)績同比大幅上升的原因系公司主要產(chǎn)品量價齊升、運營成本有效管控。

1月16日晚，北方稀土披露2025年度業(yè)績預增公告，預計2025年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為21.76億元到23.56億元，同比增長116.67%至134.60%。公司預計，2025年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為19.6億元至21.4億元，同比增長117.46%到137.43%。

報告期內，北方稀土加大市場開拓，近年來首次實現(xiàn)鑭鈰產(chǎn)品年度銷大于產(chǎn)，鑭鈰產(chǎn)品庫存消化成效顯著；公司冶煉分離、稀土金屬、稀土功能材料、稀土永磁電機等主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比實現(xiàn)不同幅度增長。

【黃金：短期催化密集，長期受全球貨幣體系重構與“去美元化”加速支撐】

國新證券指出，黃金短期催化因素包括地緣政治風險、美聯(lián)儲政策以及獨立性危機。中長期支撐為：全球貨幣體系重構與“去美元化”加速。央行持續(xù)購金：2025年全球央行凈購金量超1200噸，中國連續(xù)14個月增持（12月末儲備達2306噸），新興經(jīng)濟體央行（如土耳其、俄羅斯）將黃金作為對沖美元信用風險的核心工具。美聯(lián)儲政策寬松周期。美國降息周期已經(jīng)進行中。債務壓力制約加息：美國償債成本已超國防預算，財政可持續(xù)性存疑，美聯(lián)儲政策轉向鷹派概率低。通脹與債務驅動的“滯脹”風險。美國財政貨幣化壓力：美國高赤字+寬松貨幣政策可能引發(fā)通脹反復，黃金抗通脹屬性凸顯。全球債務危機隱患：多國債務/GDP比率突破警戒線，黃金作為“危機對沖”工具需求增長。（來源于國新證券20260115《地緣風險持續(xù)發(fā)酵，黃金避險價值凸顯》）

【銅：金融+商品+戰(zhàn)略屬性鍛造長波銅景氣】

浙商證券指出，2025年銅價中樞上移明顯，美國降息周期內美元指數(shù)下行，銅價于4月關稅影響回調，低點約為8500美元/噸（72500元/噸）之后全年價格持續(xù)上漲，并于2025Q4在供給擾動以及降息持續(xù)的情況下邁入新高。從目前情況來看，美元信用下滑，美歐內部強烈的貧富差距和就業(yè)問題正逐步“以鄰為壑”，轉移矛盾，外溢為地緣政治的摩擦沖突以及資源的強勢掠奪，同時未來AI催動的電力經(jīng)濟有望帶動真正的需求強景氣，銅的金融屬性、商品屬性、戰(zhàn)略金屬屬性三線正向推動銅價走高。（來源于浙商證券20260116《銅板塊2025年度業(yè)績前瞻：金融+商品+戰(zhàn)略屬性鍛造長波銅景氣》）

【稀土：戰(zhàn)略地位持續(xù)提升，進入高質量發(fā)展新時代】

中信證券認為，全球稀土資源戰(zhàn)略地位持續(xù)提升，稀土產(chǎn)業(yè)進入高質量發(fā)展新時代。供給層面，配額管制疊加管制政策，剛性邏輯或持續(xù)加強；需求層面，新能源汽車、人形機器人和低空經(jīng)濟等新興領域有望成為需求長期高速增長的核心驅動，預計2026年起全球稀土供需缺口或持續(xù)擴大，稀土價格或穩(wěn)中有進，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力或持續(xù)提升。

小金屬品種近期表現(xiàn)亮眼，結構性行情持續(xù)顯現(xiàn)。國金證券指出，鎢、鉬、稀土等關鍵金屬價格普遍上漲，主要得益于海外戰(zhàn)略儲備需求上升及國內出口管制政策加碼。美國兩黨議員提議設立25億美元“戰(zhàn)略韌性儲備”，疊加特朗普政府計劃大幅提高軍費支出，使得鎢等軍工相關金屬優(yōu)先級提升。與此同時，我國加強對日本兩用物項出口管制，進一步收緊高端材料供應，推動鎢精礦和仲鎢酸銨價格環(huán)比分別上漲11.15%和11.31%。在AI賦能和汽車智能化帶動半導體復蘇的背景下，錫供需格局也趨于緊張，盡管印尼、緬甸供應受限，中長期增量項目稀少，錫價上行趨勢不變。

【如何全面布局“貨幣側寬松、供給側剛性、需求新動能”共振下的有色板塊？】

當前整個有色配置價值突出，受“貨幣側寬松、供給側剛性、需求新動能”等多重利好，金屬屬性與商品屬性齊齊強化！若看好未來貴金屬及大宗工業(yè)金屬投資機遇，認準“金銅含量”更高的有色50ETF（159652），場外聯(lián)接(A類：019164；C類：019165)。有色50ETF（159652）具備以下優(yōu)勢：

1、全面布局各大金屬板塊：有色50ETF（159652）標的指數(shù)全面覆蓋金、銅、鋁、鋰、稀土等子板塊，有望全面受益于有色超級周期。

數(shù)據(jù)截至20251231，按中信三級行業(yè)分布

2、“金銅含量”同類領先：有色50ETF（159652）標的指數(shù)銅含量達34%，金含量達12%，金銅含量高達46%，同類領先！

數(shù)據(jù)截至20251231，按中信三級行業(yè)分布

2.龍頭集中度領先：有色50ETF（159652）聚焦銅、金、鋁、鋰、稀土等兼具戰(zhàn)略價值與供需缺口的核心品種，龍頭集中度高，前五大成分股集中度高達38%，同類領先。

數(shù)據(jù)截至20251231

3、收益率表現(xiàn)更優(yōu)：2022年至今，有色50ETF（159652）標的指數(shù)累計收益率同類領先，且最大回撤同類更低，投資體驗更好。

數(shù)據(jù)截至20251231

4、漲幅由盈利驅動，而非拔估值：盡管有色板塊年內漲幅霸榜，但估值仍相對合理！有色50ETF（159652）標的指數(shù)PE（市盈率）為26.27倍，相比5年前下降了52%，估值性價比、安全邊際高。值得注意的是，同期指數(shù)累計漲幅達99.61%，表明指數(shù)的漲幅來自于盈利驅動而非估值提升，當前處于EPS驅動階段！

數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間為20201231-20251231

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上基金屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關注指數(shù)化投資的風險以及集中投資于細分有色指數(shù)成分股的持有風險，請關注部分指數(shù)成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。