2026年2月2日，青島新之環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄏ路Q“新之科技”）發(fā)布公告，擬對(duì)華潤(rùn)環(huán)保發(fā)展有限公司（下稱“華潤(rùn)環(huán)?！保┒ㄏ虬l(fā)行約2687萬(wàn)股新增股份，并于2026年2月6日在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓。

轉(zhuǎn)讓完成后，華潤(rùn)環(huán)保將正式加入新之科技控股股東行列，以35%持股比例成為新之科技第一大股東。

此次資本運(yùn)作后，新之科技正式被納入央企體系，而通過(guò)重塑股權(quán)結(jié)構(gòu)，也為競(jìng)爭(zhēng)激烈的再生資源行業(yè)添加了新變量。

內(nèi)生需求

成立于2007年的新之科技，是國(guó)內(nèi)最早涉足廢舊聚乙烯塑料再生利用的企業(yè)之一。

經(jīng)過(guò)十余年發(fā)展，其作為行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿，已構(gòu)建起覆蓋全球采購(gòu)、智能加工、數(shù)字化銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈，年處理廢舊塑料超6萬(wàn)噸，旗下“新再生網(wǎng)”累計(jì)交易額突破700億元。

2016年新三板掛牌后，新之科技借助資本市場(chǎng)完成產(chǎn)能擴(kuò)張，2021年資產(chǎn)總額一度達(dá)到4.43億元，營(yíng)業(yè)收入突破14億元，成為新三板再生資源產(chǎn)業(yè)龍頭。

圖片來(lái)源：新之科技官網(wǎng)

然而，光鮮的業(yè)績(jī)背后，新之科技也面臨著行業(yè)共性難題。

再生資源行業(yè)高度依賴原材料供應(yīng)，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)、進(jìn)口政策調(diào)整等因素都會(huì)直接影響企業(yè)利潤(rùn)空間。2024年，公司營(yíng)收回落至4.04億元，凸顯出單一業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的脆弱性。

同時(shí)，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的大背景下，中小企業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)易導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)序，頭部企業(yè)亟需通過(guò)技術(shù)升級(jí)和資源整合不斷提升自身話語(yǔ)權(quán)，以掌握更多的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)性。

因此，引入具備資金、技術(shù)和政策優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略投資者，就成為了新之科技突破發(fā)展瓶頸的必然選擇。

央企賦能

華潤(rùn)環(huán)保的入局，對(duì)新之科技而言是一次全方位的賦能。

華潤(rùn)環(huán)保為中國(guó)資源循環(huán)集團(tuán)綠色投資有限公司全資控股公司，后者前身為華潤(rùn)環(huán)保科技有限公司，2024年10月加入中國(guó)資源循環(huán)集團(tuán)有限公司，現(xiàn)為中國(guó)資源循環(huán)集團(tuán)有限公司核心子公司。

作為有央企背景的企業(yè)，華潤(rùn)環(huán)保在固廢處理、流域治理等領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗(yàn)和資源儲(chǔ)備，與新之科技的再生資源業(yè)務(wù)形成天然互補(bǔ)。

從短期看，總計(jì)7578萬(wàn)元的現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)款入賬，將直接緩解新之科技的資金壓力，為生產(chǎn)建設(shè)資本提供支持。長(zhǎng)期來(lái)看，央企背景有助于提升新之科技的市場(chǎng)信任度，助力其拓展政府采購(gòu)、大型企業(yè)合作等高端市場(chǎng)。

值得注意的是，華潤(rùn)環(huán)保此次收購(gòu)采用“定向發(fā)行+一致行動(dòng)協(xié)議”的創(chuàng)新模式。

獲得約2687萬(wàn)股的定向新增股份后，華潤(rùn)環(huán)保持股比例將從0%變?yōu)?5%。而在此之前，2026年1月27日，華潤(rùn)環(huán)保已與龔杰卡、陸增、寧波鑫加投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）簽署一致行動(dòng)協(xié)議，約定一致行動(dòng)協(xié)議自發(fā)行新增股份完成初始登記之日起生效，龔杰卡等主體成為華潤(rùn)環(huán)保的一致行動(dòng)人。一致行動(dòng)協(xié)議生效后，雙方合計(jì)持股約5575萬(wàn)股，持股比例達(dá)72.61%。

相較于原計(jì)劃的“發(fā)行+股份轉(zhuǎn)讓”方案，一致行動(dòng)協(xié)議在不改變?cè)蓶|持股的前提下，實(shí)現(xiàn)了控制權(quán)的平穩(wěn)過(guò)渡，既保障了華潤(rùn)環(huán)保的戰(zhàn)略決策權(quán)，也保留了原管理團(tuán)隊(duì)的積極性，為后續(xù)業(yè)務(wù)整合奠定了基礎(chǔ)。

此外，股權(quán)結(jié)構(gòu)的高度集中有助于提升新之科技的決策效率，快速推進(jìn)數(shù)字化平臺(tái)升級(jí)、產(chǎn)能擴(kuò)張等戰(zhàn)略舉措。央企的規(guī)范化管理體系也將推動(dòng)公司治理水平提升、降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為未來(lái)轉(zhuǎn)板上市創(chuàng)造條件。

但需額外關(guān)注的是，近年來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的政策支持力度不斷加大，“雙碳”目標(biāo)為再生資源行業(yè)帶來(lái)廣闊空間，但行業(yè)集中度較低、技術(shù)水平參差不齊等問(wèn)題依然突出。

具有央企背景的華潤(rùn)環(huán)保在此時(shí)入局，將直接推動(dòng)行業(yè)資源向頭部企業(yè)集中，加速落后產(chǎn)能淘汰。同時(shí)，新之科技的數(shù)字化模式有望在央企體系內(nèi)復(fù)制推廣，提升整個(gè)行業(yè)的信息化水平。

從新之科技的角度看，此次股權(quán)變更既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。央企資源的注入將為公司帶來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇，但如何將外部資源轉(zhuǎn)化為內(nèi)生動(dòng)力，借助央企優(yōu)勢(shì)拓展業(yè)務(wù)邊界，是新之科技必須直視的現(xiàn)實(shí)課題。